常用利率套保工具
利率套期保值指企业或机构通过使用利率套保工具开展套保交易，以降低利率波动风险的行为。常用的利率套保工具主要包括国债期货、利率互换、利率期权等。
国债期货是以国债为标的物、在交易所交易的期货品种。我国国债期货于1992年12月首次上市，目前已基本形成覆盖短、中、长、超长期的国债期货产品体系。当前国债期货有四大品种，分别为2年期国债期货（TS）、5年期国债期货（TF）、10年期国债期货（T）和30年期国债期货（TL）。每个品种每年有4个固定合约，其交割月份固定为每个季月，即3月、6月、9月和12月。
利率互换（Interest Rate Swap，IRS）是交易双方按照不同计息方法，定期交换利息的金融合约。当前最主流的利率互换协议是浮息与固息的交换，即一方收取浮动利率、支付固定利率，另一方收取固定利率、支付浮动利率。一般来说，利率互换的本金币种和名义本金币种相同，其中名义本金并不真实交割，仅作为计息基础，在付息期通过名义本金计算应付、应收利息，并轧差结算。
利率期权是指挂钩标的为LPR、国债、存单等利率工具的期权产品。根据是否有统一的交易场所，可以将利率期权分为银行间市场利率期权和其他场外利率期权。银行间市场利率期权品种包括利率上下限期权和利率互换期权。
利率套保操作策略
根据自身情况、条件和需求（比如当前或者未来是否持有利率资产或者负债），企业可以制定合理的利率套保策略并选择对应的工具，通过构建不同的组合来规避未来利率变化波动带来损失风险。
当实体企业计划持有正的利率敞口（买入债券），或者正在承担固定利率债务，希望规避未来收益率下行风险时，可以采取买入套保策略，常见操作包括：
计划持有利率资产的机构可提前买入国债期货，在合约到期时交割获得国债或获取资本利得以规避因利率下行、需要以更高的价格买入现货的损失。 承担有固定利率债务的机构，在将来利率下行时仍需按约定支付偏高的融资利率，若买入国债期货套保，则可以获得国债期货的资本利得以对冲部分融资成本。
利率互换：
计划配置利率组合资产的机构可以在IRS交易中收取固定利率，锁定利润。若市场利率下行，即可以规避因利率下行、需要以更高的价格配置现货的损失。 企业发债融资多数是以固息债的方式发行。若发债时利率正处高位且预期未来利率将下行，为了降低融资成本，企业可选择在IRS交易中收取固定利率的IRS，将固息债务转换为浮息债务，在利率下行过程中实现降低融资成本的目的。
持有利率组合的机构可卖出国债期货，在合约到期时交割或获取国债期货价格下行的收益，以规避因利率上行、债券价格下行带来的损失。 对于未来的融资需求方，可选择提前卖出国债期货套保，以获得国债期货价格下行的收益、来对冲利率上行导致的融资成本上行。
持有利率组合的机构可在IRS交易中支付固定利率、收取浮动利率。若市场利率上行，收取的浮动利率随之上行，即可以对冲原本利率组合价格下跌。 对于融资需求方，选择在IRS交易中支付固定利率、收取浮动利率，可以对冲未来融资成本上行的风险。
企业浮动利率贷款融资，通过利率互换锁定成本。
企业从商业银行获取浮动利率贷款，并与金融机构达成一笔LPR利率互换交易，本金1亿，期限1年，按季付息。企业向金融机构支付固定年化利率K，ACT/365；金融机构向企业支付浮动利率：1Y LPR，ACT/360，每季度重置，复利计息。
企业浮动利率贷款融资，通过利率上限期权锁定成本。
企业从商业银行获取浮动利率贷款，并与金融机构达成一笔挂钩LPR1Y、名义本金为1亿、期限为1Y、利率上限为3.45%，按季支付的利率上限期权。
企业固定利率发债融资，通过利率互换转为浮息债务。
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