股价高低，一眼便知
财富
2024-05-21 16:38
海南
在《腾讯是家好公司》一文的留言区，有好几个同学问到了怎么判断一家公司的估值是贵还是便宜：
「你打算多少钱止盈腾讯？」（多少钱的腾讯你就觉得贵了）「我现在手上有点钱，觉得腾讯有点高了，想买 XXXX，XXXX 是否便宜？」（XXXX 的估值问题）「我想把腾讯的仓位平衡一点到 XXXX，你觉得这个操作怎么样？」（腾讯和 XXXX 哪个估值更便宜的问题）估值问题，是个说难也难的问题，因为每个人的收益预期、风险承受能力、持仓周期都太不一样了，没有一个标准的答案。我觉得 300 块的腾讯很便宜，但很多人觉得很贵：有的风险偏好低，认为腾讯还要腰斩，如果腰斩他们承受不了；有的持仓周期比较短，如果半年后腾讯还不涨就受不了了，而半年后腾讯是不是涨不知道，所以不会买；所以估值问题没有一个统一的答案，如果有投资就变成了数学题，岂不是太容易了。但这问题说容易也容易，因为一家公司估值如果明显高估或者低估，是很容易看出来的。就像巴菲特说的，如果迎面走来一个 300 斤的胖子，你不需要用秤去秤他到底是 280 斤还是 300 斤就能很明显地知道他是个胖子。购物也是这样，苹果新出的手机卖 30000 你肯定觉得贵了，卖 1000 你肯定觉得便宜得要怀疑它的来源了。当然如果它是 5000 ~ 7000 元，就会像前面说的，有的人觉得贵，有的人觉得便宜，有的人觉得合理。爱情也是这样，当你问你是不是还爱一个人的时候，往往就是没那么爱了，当然也不是就完全不爱了，可能还有点感情。爱与不爱不是一个非黑即白的状态，而是一个不断变化的连续光谱。股价也是这样，大多数时候不会处于极端便宜或者极度昂贵，而是在一个相对合理的区间内波动。所以，当你问别人，某个公司的估值是否便宜（贵）的时候，只能说明——如果股价很明显的低，你是知道的，就像我 2022 年 10 月底写过一篇《市场送钱》，那是我满仓的节点。但如果你要问我现在的 XXXX 是高估还是低估，只能说明，对你来说没有明显的高估或低估。1.你对这个公司（基金、黄金、大宗商品、房子等等）不理解，无法较为准确地判断其价值3.它就是没有明显的便宜或者贵，因为大多数时候股价就是这样的，我们在大部分时间点都没法说这公司是便宜还是贵了。所以，宁要模糊的正确，不要精确的错误，就不要硬估了。当然，也可能以上三种情况共同存在，同时它们还在动态变化，公司的价值会变，你的偏好会变，股价也会波动，所以——大部分时候，高估和低估是个很难回答的问题，更不用说让别人来帮你判断了。比如我个人的承受波动能力极强（腾讯从700 跌到 180 我一路加）；预期收益不高（10 年 3 倍我很满足了）；持仓周期超长（至少以十年维度思考，经常想持有三十年）。但如果你，一眼就看出某家公司低估了，市场送钱的时候，记得拿桶去接；而如果你看不出，还要问别人这个问题，那我觉得你要么别买，要么仓位上谨慎些，最好设置个止损位。以上内容仅作为个人记录之用，不构成任何投资建议，按此投资后果自负。
