光伏行业反转在即。
8月27日，光伏两大硅片巨头隆基绿能和TCL中环陆续宣布硅片产品涨价，为仍旧低迷的光伏市场打了一剂强心针。
在此之前，光伏行业面临着供需失衡、整体亏损加剧的困境之中，可以说两大巨头本次涨价正是好时机，有利于推动光伏行业走出低价竞争的局面。
首先，产能位居行业前列。
中环之前在光伏硅片领域产能仅次于隆基绿能，2022年超越隆基绿能成为最多的企业，2023年底拥有硅片产能183GW。
在光伏行业N型电池加速渗透的背景下，中环持续提升柔性制造能力。2024年上半年，中环的单晶硅片产能提升到190GW，硅片出货量达到62GW，同比增长18.3%，硅片综合市占率23.5%，位居行业第一。
产能扩张的同时，中环也抓住行业技术创新的机遇，预计今年N型渗透率有望达到80%，间接推动行业向着N型化、大尺寸化转型。
2024年上半年，公司210大尺寸硅片产品外销市占率达到61%，N型产品外销市占率达到42%，都比2023年有明显提升。
其次，中环在硅片技术方面保持领先优势。
今年上半年，公司的N型硅片产品实现单台月产领先行业第二约12.3%，相同重量硅棒出片数领先行业第二约1.15片，即便是在公司单位折旧偏高的背景下，硅片产品的综合成本依然领先行业第二约0.033元/W。
从公司毛利率方面来看，2023年中环硅片毛利率达到22%，成为行业最优水平，这正是公司在硅片制造技术方面综合优势的体现。
第三，研发投入处于行业较高水平。
中环和隆基绿能作为硅片领域的龙头企业，两家公司的研发投入都非常大，2023年研发费用都超过20亿元，明显高于行业内的其他竞争对手。
从研发费用率来看，中环相对隆基保持着明显的优势，最近几年的研发费用率维持在4%左右，在行业内产能较大的同行中处于最高水平，成为公司毛利率优势的技术基础。
正是中环在硅片行业拥有产能、成本、技术等众多市场核心竞争力，这些都是公司能够涨价的底气。
另外，中环涨价的最直接原因还是业绩压力，毕竟在光伏行业整体性低迷的情况下，公司业绩也承受着非常大的压力。
2023年，公司营收591.46亿元，同比下降11.74%；归母净利润34.16亿元，同比下降49.9%。尤其是第四季度，归母净利润亏损27.72亿元，同比下降252.48%，公司净利润多年来首次出现季度性亏损。
2024年上半年，公司营收162.1亿元，同比下降54%，归母净利润亏损30.64亿元，同比下降167.53%。
尤其是第二季度，公司营收只有63亿元，相比一季度继续下降37%，实现归母净利润亏损21.84亿元，甚至6月底已经出现现金成本亏损，业绩压力非常巨大。
冰冻三尺非一日之寒，中环的业绩压力也不是2023年才出现的，从盈利能力方面来看，公司2022年已经能够感受到行业的竞争压力。
2022年之前，公司盈利能力虽然也有波动，不过在整体上保持了上升趋势，2021年的毛利率达到21.69%的历史最高水平。
2022年的毛利率已经下降到18.19%，净利率也下降到10.56%，相比当年营收和净利润的历史新高，公司的盈利能力并没有想象中的那么强势，比公司业绩更早感受到市场竞争激烈的影响。
从国内光伏行业整体来看，优质产能远超全球需求，行业巨头希望通过增加产能、低价竞争淘汰中小同行的打算并没有实现，反而搞得自家业绩非常难看。
现在隆基绿能和中环两大硅片巨头宣布产品涨价，无疑是在拨乱反正，这也会成为整个光伏行业复苏的起点，让我们有理由对中环接下来的业绩表现抱有期待。
对于中环的预期业绩，我们可以从硅片价格、产能两大方面来看。
首先，硅片价格跌无可跌，即将企稳反弹。
从2022年三季度开始，光伏产品价格呈现稳步下跌的走势，硅料、硅片、组件等上下游的价格都有不同程度地下滑，一直到2024年第二季度，光伏产品价格还在快速下跌。
然而进入三季度以后，硅料、硅片、组件价格保持稳定，明显得到了成本端的支撑，光伏行业价格基本触底，中环等业内公司的业绩也有望触底回升。
其次，中环产能行业居首，行业复苏最受益。
我们前面已经知道，2024年上半年，中环的单晶硅片达到了190GW的产能规模，之前行业低迷阶段，公司产能利用率并不是很高。
现在公司宣布产品涨价，一旦市场反馈良好，公司产能利用率能够快速提升，成为业绩复苏的重要支撑。
另外，公司坚定实施全球化战略，提升全球市场占有率。
面对全球对光伏发电的庞大需求，中环也在积极建设海外产能，全球化战略的实施可以提高公司产品的市场占有率，有利于公司业绩的增长。
2024年7月16日，中环和沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）子公司签署协议，共同投资20.8亿美元建设20GW光伏晶体晶片项目，这有望成为海外最大规模的晶体晶片工厂，产品覆盖中东、北非和欧洲市场，增强公司全球竞争力。
中环还打算控股美国光伏企业Maxeon，在积累光伏专利的同时，还希望通过该公司在美国市场的影响力，进一步提升公司在全球市场（尤其是北美地区）的竞争优势。
整体来说，TCL中环作为光伏硅片领域产能最多的公司，技术实力、盈利能力领先业内同行，现在又率先实现硅片涨价，将有机会从目前的业绩困境中走出来。
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