世行博客 | 通过六张图了解金融系统趋势
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2024-09-30 11:07
北京
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（图片: 世界银行）
新兴市场和发展中经济体（EMDE）的金融部门脆弱性在很大程度上与其收入水平对应。那些收入较高的国家脆弱性较低或处于中等水平，而收入较低的国家中有一半以上面临高风险。另外，很多EMDE国家在实现深化本地资本市场等金融业发展目标方面陷于停滞，但它们在提高个人金融服务包容性和金融部门“绿化”方面取得了进展。与此同时，新兴市场和发展中经济体银行持有的政府债务大幅增加，暴露水平现已达到十年来的最高位。这给金融部门带来了额外风险，尤其是在那些宏观经济政策薄弱、面临公共债务可持续性挑战的国家。此外，由于新兴市场和发展中经济体面临的气候变化相关风险高于发达经济体，气候融资缺口也更大，气候变化对它们来说格外具有挑战性。在EMDE国家，银行是最主要的融资来源，但它们提供的气候融资非常有限。EMDE的银行业主管当局正着手采用旨在解决与气候相关的金融部门脆弱性、填补气候融资缺口的工具，并对工作方法进行创新，但在此过程中他们需要避免金融稳定和金融普惠的重要目标被削弱。![]()
新兴市场和发展中经济体金融部门的风险前景在很大程度上与其收入水平相对应。在未来12个月，收入较高的EMDE国家看来处于较低或中等的脆弱性水平，而一些收入较低的EMDE国家面临很高脆弱性。这些国家当中有很多是因为与发达经济体货币政策和增长前景相关的全球风险以及地缘政治冲突而导致国内脆弱性加剧。这里的国别风险评估是基于世界银行专家根据各国金融部门政策框架现状和宏观经济与金融数据做出的判断。
图2：面临金融脆弱性高风险的EMDE国家往往缺乏解决金融部门压力的能力![]()
大多数面临金融部门高风险的国家目前没有做好应对金融部门压力的准备。其监管和监督框架存在重大缺陷，危机管理框架和金融安全网的重要组成部分往往缺失或不足。这些脆弱国家应当采取紧急措施来弥补关键的政策和制度缺陷，提高金融部门的韧性。
图3：处于债务困境的国家往往银行的政府债务敞口更高![]()
新兴市场和发展中经济体银行持有的政府债务近年大幅增加，这种情况被称为“政府—银行纽带”（sovereign-bank nexus）。从2012年到2023年，由于政府从银行举借更多资金（一定程度上是为了应对新冠疫情），EMDE国家银行的政府债务敞口上升35% 以上。而那些处于债务困境的国家则上升幅度更大——超过 50%。
图4：某些国家同时出现政府债务危机与银行业危机的风险升高![]()
新兴市场和发展中经济体银行的政府债务敞口过高意味着政府的债务困境可能具有传染性并引发银行业危机。历史经验表明，这种相互叠加的危机破坏性极大，会导致人均GDP大幅低于原本应有的水平。一项新研究发现，“政府—银行纽带”紧密的国家往往也更缺乏应对金融压力的能力。这些国家固然需要制定用来维持公共债务可持续性和宏观经济稳定的广泛政策，但银行业主管当局也应加强其金融危机管理框架和安全网框架，还应考虑要求银行披露它们的政府债务敞口，从而促使银行以更加审慎的态度承担风险，强化市场纪律。
图5：EMDE的金融部门由银行主导，但银行提供的气候融资微乎其微新兴市场和发展中经济体不仅面临很高的气候风险，而且严重缺乏实现低碳和具有气候韧性的经济增长所需的资金，而用于气候目标的国内资金和私营部门资金则更为有限。全球气候融资大多流向中国和发达经济体，主要用于气候变化减缓。发展中经济体（除中国外）的国内和国际气候融资中用于气候变化适应的资金只占16%，而这些微薄的资金中有98%都是公共资金或官方融资。![]()
来源：世界银行工作人员根据 Buchner et al. (2023) 和世界银行(2023d)所做的计算。注：由于四舍五入，图中呈现的数字可能并不完全匹配。“多重目标”资金指为兼具气候变化减缓和适应效益的项目提供的融资。“未知”表示无法完整追踪资金用途。“多地区”是指不限于单个地区、包含多个地区的气候融资。bn = 10亿。
新兴市场和发展中经济体的金融部门由银行主导。银行拥有超过80%的金融部门资产，具有为支持气候变化适应和减缓活动发挥重要作用的潜力。然而世界银行的调查显示，对近60%的EMDE银行来说，气候融资在其贷款组合中占的比例只有5%或更低，而且28%的银行根本不提供气候融资。
图6：EMDE银行业主管当局已着手应对气候变化——但还有大量工作要做新兴市场和发展中经济体的中央银行和金融审慎监管机构已开始采取一些办法来应对金融部门的气候风险、动员气候融资，但对这些办法的具体应用缺乏指导，而且有些做法的有效性可能参差不齐或缺乏实践检验。因此，银行业主管当局必须把金融稳定作为优先目标，同时继续促进金融普惠和效率改进。从迄今观察到的使用效果来看，气候融资工具大致可分为以下三类：双赢、无定论和不推荐。由于气候融资缺口极大，这就需要来自银行业以外的支持，包括中央政府（通过碳定价等财政政策）、资本市场以及国家发展金融机构的支持。![]()
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