逼空大涨，牛市的车坐稳！如何把握转债补涨的机会？
财富
财经
2024-09-27 08:11
上海
周五无新股申购。
501300美元债LOF无溢价，没必要再进行套利，人民币汇率还在升值，基金继续下跌，行情那么好，资金别被债基占了。另外设置过自动定投的记得取消。
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季末存款羊毛的活动在周二的文章中已经介绍过了，有意向的话及时预约锁定价格，越晚价格越低。另外资金量较少的想做逆回购的，可在周五选择一天期的，资金下周一可用，也有长假收益，只是没有本周末的收益。
周四市场放量逼空大涨，周三在盘中完成调整，周四领导人在政治局会议中分析了当前经济形势，部署了下一步经济工作，午后持续拉升，茅台接近涨停，消费类ETF涨停，这就是最直接的回应。盘后A50继续上涨，较收盘时的涨幅超3%，周五继续高开也没悬念了。要跟上大盘，配置宽基指数50、沪深300、中证500、恒生ETF、恒生科技等是最简单的。另外市场情绪高涨时，可能还有溢价套利的机会。![]()
周二的文章中提到这次的反弹不太一样，政策力度空前，态度坚决，利好一个接一个出，底部的反转确认无疑，就连50指数的股指期货，都罕见出现了远期升水的情况，表示市场十分看好未来几个月的走势。至于是不是牛市，目前还无法下定论，要政策效果能在经济数据上体现才行。但这波反弹的高度不会低，已经上车的可要坐稳了，不要轻易下车，减少频繁调仓和做T。转债等权大涨了1.58%，成交量略有缩小，刚过500亿，弱于正股，小盘股以及高溢价转债居多，影响了整体的涨幅。中位数109.488元，百分位11.4%，处于显著低估区间。总体还是普涨，赚不赚钱就看仓位。连续暴涨的权重股不太敢追，转债的反弹幅度不算大，如果市场走牛，会有补涨的机会。经济好了，违约的概率低了，转债的估值自然得到提升。可以从下面几个角度把握补涨的机会。首先是低价且溢价也不高的转债。价格足够低但短期无违约风险的，如50多元的三房转债，周四已经大涨但依然不到60元。之前下修后溢价很低的，如金埔转债、利元转债、希望转2，还有经常提到的山鹰转债和鹰19转债。周四晚间山鹰还发布了大利好，山鹰转债下修到底了。![]()
鹰19下修一分钱，符合市场预期，为了躲回售。山鹰转债马上到期了，但公司未小幅下修，而是直接下修到底，同时没有出可能无法兑付的风险提示。这意味着偿付问题不大，加上最近市场好，正股连续大涨，短期没有面值退市的风险，管理层顺势下修到底，这是一步好棋。下修后山鹰转债变成折3.57%，即便市场给折价，周五开盘转债也会上涨2%左右。另外最近破净股的利好最多，人民币汇率升级利好纸业，正股周四涨停，周五有望继续上涨。如果转债一直折价不断转股，那债务规模就下来了，如果随正股上涨大于赎回价，那大部分投资者会转股，债务同样会大幅降低。山鹰转债在107元以下可以重点关注。
另外山鹰转债的债务越少，公司有更多资金应对明年鹰19的到期，从而鹰19的估值也会提升，合理价格将超90元。第二类补涨标的则是下修相关。下修后低溢价的，易瑞、金埔、楚江、博杰、祥源、新星等，下修审议前的，如前几天提到的华友转债，已涨至97元，累计收益达到8.36%，吃到肉了。待审议的还有盟升、欧晶、蒙泰、设研、金宏等。提议下修前的博下修，可以从规模、股性上筛选，如华兴、锋工、国城等。最后就是行业题材类的，如市场走牛，那券商板块会领涨，浙商、华安的溢价相对偏低。消费相关的伊力、华统，家电相关的小熊、开能、星帅转2、宏昌等。银行转债则关注几乎没有溢价的中信转债以及南银转债的折价套利机会。金宏转债提议下修。短期无回售、到期压力，主要是为了提高大股东变现收益。溢价较高，能否到底存在不确定性，审议前合理价格在110元附近，这类转债上面提到了，属于补涨标的，下修到底后弹性更大，可积极关注。近期可能提议下修的转债：东时、西子、翔鹭、利扬、芯海、高测、回盛、广大、富春转债（9月27日），赛特、绿动、赫达、华兴、永02、红墙、纽泰、万凯转债（9月30日），双良、塞力、冠宇、山玻、华特、长集、正川转债（10月8日），科数、志特转债（10月9日），嘉元、国城、飞凯、广联、海泰、裕兴转债转债（10月10日），希望有惊喜吧。如何系统学习可转债？
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