下修博弈再吃肉！新债要破发了？9月5日万凯转债上市
财富
财经
2024-09-05 08:12
上海
周四无新股申购。周二北交所中草香料中签结果已公布，105万可中一签，碎股门槛达到228万，和预期接近，2+1是最优解。资金到账后注意合理安排，下周预计还有一只发行。501300美元债LOF未暂停申购，溢价4.96%，继续套利，就看何时暂停申购了。关于第七份的套利，之前的文章中已经详细介绍过了。由于周二晚美股大跌，美债大涨，基金也迎来反弹，溢价提升，蚊子肉变厚了。![]()
周三市场小幅调整，海外市场大跌，能有这个表现算不错了，美国、日本资金流出，那汇率不断升值、估值在低位的港股大A就会吸引一部分流入。零售药店、固态电池、光伏、光刻胶、保险、汽车制造板块领涨，ST、智能手表、AIPC、消费电子、开采辅助、煤炭石油板块偏弱。
转债等权逆势上涨了0.16%，比较抗跌，成交量明显缩小，不足400亿，仅2只转债涨幅超3%。中位数106.804元，百分位3.7%，处于显著低估区间。
这点成交量难有明显热点，只有小规模妖债强一些，除了新债远信，东时、赛龙、泰瑞领涨。远信全天仅成交955万，周四破200元没悬念，就看涨停能否大单封住了，持仓的话请关注。虽然市场不强，但星球里的下修博弈标的又吃肉了。早盘漱玉转债由于正股涨停，一度冲高9%，满足止盈条件，那就没必要去等是否提议下修，直接卖出即可。冲高回落，说明市场预期正股调整，高抛的又可考虑接回了。周三触发止盈条件的还有百洋转债。![]()
另一只下修博弈标的利元转债继续上涨，收盘92元了，还折价1.36%，从纳入博弈标的到周三收盘，累计收益高达26%。当日转股了1300万，不算多，周四的抛压不大。低于面值大幅下修导致折价，是质地较差的转债化债降低负债的好方法，希望其他公司也能学习。低价债的下修博弈收益更高，利元、漱玉都属于这类，星球里近期也增加了这类标的博弈，如力诺、金沃转债，看看会不会有惊喜。
抢权埋伏标的洛凯股份继续上涨，核准公告发出后累计涨幅已超10%，等于提前把抢权的收益赚到了，仓位重的话可考虑适当止盈降低成本，等发行高开那天，就是清仓的时候。近期可能提议下修的转债：飞鹿、力诺、盟升、漱玉转债（9月5日），北陆、富仕、小熊转债（9月6日），金沃、水羊、锋工、志特、科数、豪鹏、好客转债（9月9日），国城、集智、飞凯、春秋转债（9月10日），蒙泰、博汇、京源转债（9月11日），希望有惊喜吧。万凯新材可转债9月5日（周四）上市，中签率0.0222%，顶格申购22.2%概率中1签，是近期中签率较高的转债。
转债溢价率14.5%，合理区间97-99元，存在破发风险，股东配售比例41.1%，实际流通规模较大，被游资炒作的概率低。
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公司主营瓶级PTA和MEG聚酯材料的研发、生产及销售。近年来业绩有所下滑，毛利率下降，近期现金流较紧张。2024年一季报净利润同比下降87.75%。
公司是国内瓶级PET行业的龙头企业，规模位列国内第二，全球第四。受才能集中扩张及宏观需求环境影响，业绩有所下滑。随着国际运营战略推进，海外市场有望贡献新的利润增长点。
公司是细分行业龙头，短期业绩承压，同类转债市场偏好一般，给的溢价不高。出海、中俄贸易、新材料、一带一路，化工化纤概念。
综合评分两星半，质地一般。风格稳健的投资者可使用条件单逢高止盈，看好正股的话也可继续持有。
塑料制品类转债比较：
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