单针探底，要反弹了么？一签又赚千元！几个关于转债回售的机会
财富
财经
2024-08-25 18:28
上海
501300美元债LOF未暂停申购，溢价5.04%，继续套利，就看何时暂停申购了。关于第七份的套利，之前的文章中已经详细介绍过了。如果觉得100元不够，场外的美债基金周日文章中也有介绍，包括国富美元债（限购1000）、华安全球美元收益债（限购1000）、富国全球债（限购1000）、工银全球美元债（限购100）。这些基金既有A份额，也有C份额，C没有申购费但管理费更高，适合长期持有。A和C可以分别申购，各100或各1000。这样一天4200的额度还是比较充裕的。8月初文章的首次提到，近1个月，收益还是比较稳健的，随着美国9月降息临近，相关基金的收益有望进一步提升。![]()
周五市场小幅震荡，护盘资金有所发力，大盘股强于小盘股。保险、华为产业链、信创、软件、券商板块领涨，医疗、医药、服装、固态电池、国产乳业板块偏弱。晚间美联储主席发表鸽派言论，提升了市场对9月大幅降息的预期，美股、美债、黄金、加密货币等资产全线上涨，A50小涨0.24%，人民币汇率大幅升值了0.37%，周一外资有望回流。
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转债等权反弹了0.14%，早盘一度大跌了1.6%，随后抄底资金入场，随着大盘回暖，转债也出了深V，尾盘成功翻红，单针探底，短期反弹的概率不小。成交量明显放大，突破了500亿，中位数104.287元，百分位0.7%，处于显著低估区间。
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新债松原转债全天封死20CM涨停，龙虎榜显示多家游资抢筹，周一有望突破200元，又一只赚千元的转债。新债突破200元后，波动会更剧烈，之前上市的两只都冲高回落，选择回落条件单止盈是较优的策略。下周三规模更小的伟隆转债将上市，预计也将破200。
另一只因为回售后规模缩小成妖的天创转债继续涨停，不过成交量和换手率明显放大，正股大跌，预计很快就会开板，还有持仓话需密切关注。除了上述两只转债，涨幅最大的是蒙娜转债，因计划改变转债募集资金的 使用用途，将触发回售条款，回售的价格是100元面值加利息，因此对价格90出头的蒙娜转债就是大利好。
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大涨后收于96.7元，离100元还有3%的空间。未直接到100元，市场主要有2个担忧。蒙娜转债剩余11.69亿，公司总市值仅31亿，若全部参与回售，兑付压力较大。虽然公司半年报账面资金有20亿，但能动用的数量不得而知，对正常的经营也可能造成影响。此外，上述提案获得了董事会通过，还差第二次临时股东大会及2024 年第一次债券持有人会议审议，时间是9月10日。回售对债券持有人有利，持有人会议通过没问题，但股东大会还存在不确定性，比如大股东未意识到回售的偿债压力，虽然概率不大，但风险还是存在的，一旦未通过（长久转债的案例），转债又将跌回90元。
当前的价格有一定小仓位博弈的价值，9月10日前预计在95-98元之间波动，接近面值时及时止盈。另外，9月12日后才可开始下修计数，加上审议时间，很难通过下修来提高转股价值减少回售的金额。
保守的话，也可等股东大会确认回售后参与类似富春、天创的短期理财羊毛的机会。
另一个回售博弈机会是文科转债。8月29日是现场申报清偿的截止日，现场难度大，清偿的价值不大。近期逆势走强，有资金在博弈回售。
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文科转债8月19日已进入回售期，规避方式是下修，但不下修截止到8月28日，加上下修满足要15天，算上的话还差8个交易触发回售，那只有8个交易日给公司开会审议，不知道来不来得及，来不及就铁定触发回售。其中存在博弈回售和下修的价值，空间在2-3元左右。和蒙娜类似，接近面值时及时止盈。目前触发回售主要有三类，第一类是转债最后2年回售期，正股价低于转股价70%，如上面的文科转债。第二类是改变资金用途触发回售，如蒙娜，最后一类是回购注销触发清偿，如塞力、美锦、文科。属于保守类策略。雪榕转债公布下修审议结果，继续敷衍式下修躲回售，间接说明公司现在不想还钱、基本也没那么多钱还。
阿拉、彤程、帝欧、海顺、信测、强力、大元转债不下修。近期可能提议下修的转债：银微、天23、华康、白电、弘亚、声讯转债（最快8月26日），易瑞、永安、博实、博瑞、隆华、通裕转债（最快8月27日），长集、智尚转债（最快8月28日），智尚、凯盛、亚科、光力、维尔、中辰转债（8月29日），益丰、丽岛、节能、立中、洁特、溢利、山石、国投转债（8月30日），希望有惊喜吧。
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