9月以来，渤海信托、华润信托、交银信托等多家信托机构在各地产权交易平台挂牌处置不良债权资产。
总体上看，信托机构都在打折出售不良债权资产，资产质量越差，折扣越低，最低可至1.1折。即便已经“打骨折”，这些不良债权资产仍难出手，成交者寥寥，多数无人问津或者流拍。
挂牌价低至1.1折
9月11日，渤海信托亦在深圳联合产权交易所挂牌“珠海市华策集团有限公司等4户债权资产包”项目，挂牌底价7.53亿元，挂牌价格仅为标的资产总额68.31亿元的1.1折。
据平台介绍，此次挂牌的不良资产存在诸多已知的、未知的以及将来可能发生的风险、瑕疵、缺陷等，状况可能不断发生变化。
针对受让方，渤海信托仅接受8家资产管理公司报名。并且，最终受让方受让完毕后需将债权反委托给渤海信托设立的信托计划（或转让方指定机构）进行清收化解，并接受转让方认可的反委托协议条款。
有信托业内人事分析称，“反委托是不良资产处置领域的常规操作，渤海信托的这笔债权折价明显，另一方面也说明底层资产处置难度较大，从罚息来看项目违约或已经很多年了。”
深圳联合产权交易所显示，渤海信托的该笔“珠海市华策集团有限公司等4户债权资产包”标的资产总额68.31亿元实际可拆分为两部分，以2024年4月30日为基准，债权本金36.93亿元，利息（含罚息、复利）31.38亿元。
对应的《标的资产清单》还显示，该债权资产包共计涉及三位债务人，除珠海市华策集团有限公司（对应债务本金余额4.19亿元）外，还涉及康美实业投资控股有限公司（对应本金余额28.2亿元）和康美药业股份有限公司（1.04亿元）。而康美实业投资控股有限公司和康美药业股份有限公司目前分别被破产清算和破产重整。
“打骨折”出售仍难出手
近期，五矿信托的一笔持有的安徽美太光华置业有限公司债权在阿里资产拍卖一拍便出现流拍，拍卖信息显示，一拍价格2.77亿元已较5.93亿元的债权总额打了4.7折。
今年5月，渤海信托还曾在深圳联合产权交易所3次挂牌“深圳市一号仓佳速网络有限公司（下称“佳速网络”）债权，三拍价格3.2亿元已为标的资产金额7.74亿元的4.1折。不过，据佳速网络子公司佳云科技（300242.SZ）公告，该笔债权挂牌转让到期后自行终结，且截至到期日未征集到意向受让方。
金乐函数信托分析师廖鹤凯表示，信托公司要折价出售债权资产主要是缓解流动性需求，特别是在经济下行周期，不良资产处置难度加大，信托公司需要加大出售债权资产力度来回收流动性，打折出售甚至以极低价格出售部分流动性差、估值下降较多的资产，也是根据市场环境不得已的选择。
用益信托研究员帅国让告诉记者，信托公司要折价出售债权资产可能更多的原因是信托公司面临较大的经营压力，以极低价格出售说明该资产处置难度比较大。转让债权处置风险项目，不仅可以快速回收资金，而且能减轻自身的资金占用成本及管理成本。
自营资产不良率堪忧
各种迹象表明，目前正是信托行业的至暗时刻，整个信托行业基本处于重构中。
结合67家信托公司的2023年年报及其它相关信息，目前有四家信托公司基本已被宣告退出历史舞台，分别为被宣布破产的新华信托与四川信托、被宣布托管的中融信托与民生信托。
除四川信托、新华信托、中融信托与民生信托外，另有四家信托公司的情况也不乐观，分别为和新华信托一起被宣布接管的新时代信托以及华信信托、雪松信托、北京信托等。
根据统计2023年另有28家信托公司的自营资产不良率超过5%、15家信托公司的自营资产不良率超过10%。由于我们统计的是58家信托公司的资产质量情况，这意味着整个信托行业的资产质量压力目前可能已经非常大，信托资产的问题应不会比自营（固有）资产的情况更好。
数据上看，2023年自营资产不良率超过10%的15家信托公司分别为建元信托（原安信信托）、万向信托、昆仑信托、华澳信托、杭州工商信托、吉林信托、中建投信托、兴业信托、山西信托、东莞信托、华宸信托、爱建信托、中泰信托、大业信托与国民信托等，不良率超过5%的13家信托公司分别为陕西信托、平安信托、陆家嘴信托、中铁信托、天津信托、国通信托、中诚信托、交银国际信托、西藏信托、湖南省财信信托和西部信托等。
在严监管的大环境下，作为曾经牌照最具价值、长期深耕地产与城投领域的信托行业目前日子并不好过，经营情况急转直下，固有资产与信托资产质量均较为堪忧，存量风险持续暴露、部分信托公司舆情频发、行业分化明显加剧。
过去长期习惯于做通道、类信贷业务的信托行业在过去较长一段时期主要靠资金端的银行以及资产端的城投、地产来支撑，并没有回归信托本源，使得多数信托公司不得不负重前行，预计未来几年整个信托行业仍将继续处于风险不断出清的通道中。
