11月20日，小马智行宣布将美股IPO定价推迟到本周。知情人士称，此次IPO定价推迟是“因为增发，认购量比较大，于是需要重新定价”。从原计划的1500万股ADS扩至2000万股ADS，增幅达33.3%。
IPO估值或“腰斩”
据招股书内容，IPO发行价区间为11美元-13美元/ADS。多家机构测算，小马智行此次上市估值约45.5亿美元，这一估计较2022年融资轮中的85亿美元估值，下降近一半。
据招股书内容显示，目前，小马智行自动驾驶里程已累计超过3350万公里，其中无人驾驶里程超过390万公里。截至2024年6月30日的六个月内，小马智行每辆机器人出租车的日均订单量超过15份，公司的机器人卡车车队累计货运已超过7.67亿吨。
然而，这些数据的变化，并未直接带动小马智行经营利润的正向增长。据招股书内容，2024年前三季度，小马智行营收约3951万美元，同比增长85.5%；营收增长的同时，净亏损却高达9389万美元，远高于营收额。
2022年至2023年，小马智行营收分别为6837万美元、7190万美元。营收小幅度增长的同时，公司亏损却在持续。在近三年的时间里（2022年至2024年前三季度），累计亏损高达3.67亿美元，折合人民币约26.59亿元。
早期投入巨大的自动驾驶出行业务，并未带来规模化收入，反而是18年开始布局的自动驾驶卡车业务，挑起了业绩增长大梁。
招股书显示，2022年至2023年，小马智行三大业务板块中，技术授权与应用服务分别占总营收的54.2%和54.5%；自动驾驶卡车业务两年占比均超32%，而自动驾驶出行服务则反响平平。2024年上半年，小马智行自动驾驶卡车业务在整体营收中的占比进一步提升至73%，技术授权与应用服务占比下降至22.3%，自动驾驶出行服务也进一步萎缩至4.7%。
自动驾驶企业盈利能力处于亏损状态不止小马智行一家，据不完全统计，自2023年12月以来，国内完成上市或正在上市的自动驾驶企业包括文远知行、地平线、黑芝麻在内的10家企业中，有9家处于亏损状态，Momenta未披露财报盈利未知。
