黄金再创新高，但是个股很分化，给我们哪些投资启示？

文摘 2025-02-09 08:02 浙江

黄金价格再次创了历史新高，但是买黄金股的人却没怎么赚到钱。所以即便是看对了方向，但是如何选择标的，也是落到实操上非常重要的一环！

大家好，我是老丁。

最近，黄金市场再次迎来了高光时刻。黄金价格跃升至历史新高，近月合约上涨0.7%，达到每盎司2853.3美元。今年以来，黄金期货价格已上涨近9%。

尽管上周黄金市场还出现了资金净流出，但金价依然保持强劲势头，这都显示当下资金的避险需求还在持续增长。

另外，这其中还有一个有意思的现象，黄金价格猛涨，但是黄金股却走出了分化的情况，有的黄金股都没怎么涨。我们看中国黄金和山东黄金的走势图（如图），相比于黄金在近一年的不断上行，走势就显得很微弱了。

不过市场上有一家黄金企业却涨幅很猛——老铺黄金，是一家在2024年6月28日刚刚上市的黄金珠宝公司，在短短两个月内股价翻倍，累计涨幅高达430.86%。这和传统黄金企业的涨幅相比起来，呈现出明显的分化。

这其中的原因，也给我们在选择股票标的的时候一些很具体的投资启示。

我们先说下老铺黄金为什么会股价暴涨这么迅猛，首先是国际金价的不断上涨，夯实了黄金企业基本面的稳固。黄金价格屡创新高，国内金饰价格突破800元/克，为整个黄金行业带来提振。

人们总是买涨不买跌的，在黄金不断上行的过程中，古法黄金珠宝的市场需求也迎来爆发式增长，从2018年的130亿元增长至2023年的1573亿元，年均复合增长率高达64.6%。

而老铺黄金是专注于高端黄金珠宝市场的，所谓高端黄金珠宝，就是在原本黄金价格之上，还有很大的工艺和品牌溢价。

所以别人如果拥有一克黄金能赚到一块钱，那么它就能赚三块钱。所以老铺黄金的财报也很亮眼，2024年上半年，公司收入35.2亿元，同比增长148.3%，归母净利润5.88亿元，同比增长198.8%，业绩增速远超行业平均水平。

另外就是在股市里面选择黄金股，其实本质上选择的还是这家公司，而不是黄金本身，公司的业绩，以及未来业绩的展望，是资本价格炒作的基础。

所以老铺黄金因为在2024-2026年也有扩张计划，这也会带来预期业绩的增长，进一步渗透高端客群，所以才有了这一波老铺黄金的价格飙升（如图）。

相比之下，我们看一下，同样是在黄金价格上行的过程当中，山东黄金的业绩，2024年前三季度营收670.1亿元，同比增长62.15%，归母净利润20.66亿元，同比增长53.57%，业绩其实也是不错的，不过从增速上来看，远不及老铺黄金。

这是因为传统黄金股的涨幅早已被市场消化。同时，身处于A股市场的黄金相关的公司，也会受到A股大盘的影响，最主要是不同的业务情况，会带来的业绩差距非常大。所以整体对比下来，资金本来就很分化，这就导致这些传统的的黄金企业资金关注度不够高。

其实这里面就引申出两个话题：

第一个是，投资不要曲线救国。比如说你看好黄金的上涨，但是买的却是黄金股，那么在黄金股出现如此大的分化之下，很容易就踩到了没涨起来那只股的坑。如果投资者原本看好的是黄金，那就应该去直接选择黄金，如果看好未来的原油，那么就应该直接去选择原油商品，而不是选择石油公司这种。这种曲线救国的方式，在很多时候可能都会因为公司业务的原因，或者经营不够好，导致公司股价会与商品本身的价格出现背离。

第二个是，对于同一个板块的选股，其实需要付出一些时间精力的。即便是属于同样的行业，但是因为在股市里，最终都是以公司股价的方式呈现，所以公司业绩的差异，其实会很大，从而带来股价的极大差异。比如同样是新能源汽车的爆发，在2024年，整个中国市场涨的最好的却是雷军的小米，而之前作为新势力的蔚来理想小鹏，其实表现就平了许多。

我们最终总结结论，其实目的还是希望指导将来的行为。

那么各位，把同样的思路应用在现在的市场上，在如今市场炒作deep seek、炒作AI应用的预期之下，我们也看到与之相关的公司有很多，我们给大家在市场中选择提供一些思路

Deep seek的出现虽然带来了短期英伟达的暴跌，但是AI相关市场需求的爆发未来一定会继续带来硬件需求的增长。先把相关的公司用AI拉出来一个列表，然后将那些业绩增速远超行业平均水平的企业筛选出来。

再就是随着AI的持续发展，越来越智能。哪些业务能真正做到将人工智能赋予到业务之后，要么业绩能够大幅提升的，要么就是成本能够大幅收缩的。都属于极大的获益。现在整个市场的机构投资人，基本都在做这件事，都在做AI应用相关的投研。

比如说，值得研究的首先就是香港的那一批公司，因为在上一轮互联网科技革命的时候，他们就是成功把技术应用到业务当中的企业。但是在本轮AI应用上，谁能够提升的效率更高，需要花费一点心思。

作为散户投资者，可能信息获取不会那么全面和及时，所以还有一种方式，就是趁着这段时间，去看看资金的流向。

因为这是今年整体的趋势，不会一时半会就结束的。

去找大陆的也好，香港也好，那些在Deep Seek概念股中被机构大举买入的标的！因为市场上总有一些人研究的速度会更快，从而在今后一段时间的市场上会陆陆续续显示出来。

别觉得这种方式笨，其实很有效，因为deep seek带来的变化，本身就是一个长期的变化，所以利用这种方式去研究和选择的公司，业绩的影响也会是深远的，用将来的视角回头看现在的价格，就也不算晚。

以上就是我们提供的一些思路。

在刚刚过去的一个月，我问了很多身边的投资和机构，大家普遍认为今年会是结构性机会为主。只是之前大家还不清楚整个市场的主线可能会在哪里，过了一个年之后，大家看的越来越清晰了…

AI应用。大家觉得今后会有哪些业务会借助人工智能，更高效率的跑出来呢，把你的答案写在评论区吧，大家互相参考。

我是老丁，朋友们，下期见！

数据来源：

东方财富数据

WIND数据

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作者｜老丁

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老丁是个生意人