首页时事民生政务教育文化科技财富体娱健康情感

旅行百科职场楼市企业乐活学术汽车时尚创业美食幽默美体文摘

超配香港，deepseek改变AI投资逻辑，未来机会在哪里？

文摘 2025-02-08 08:01 浙江

全球四大投行之一的高盛表示，Deep Seek的出现，重塑了全球的AI投资逻辑，中国市场或许也将迎来一段AI应用的新时代。

大家好，我是老丁。

最近随着Deep Seek的发酵，高盛表示要看多香港市场，并超配中国科技股！

高盛说，Deep Seek的崛起，不仅让美股科技巨头大跌，还让整个AI的投资逻辑正在从硬件转向软件。之前整个市场都在炒作GPU，走硬件逻辑，从今年开始，除了硬件逻辑之外，类似于香港市场这样的低估值区域，而且又叠加了AI应用层的爆发，可能会让这座国际金融中心再迎来了新一轮的黄金时代！

一、AI投资逻辑大变，Deep Seek掀翻美股科技股

过去两年，全球AI投资的核心是硬件，英伟达、AMD、台积电、阿斯麦这些半导体巨头一直是资本追捧的对象。而且整个市场的逻辑都在以美国为先，几乎所有的资本主流行情都发生在美国，其他市场只有零零星星的几点。

然而Deep Seek的R1模型以不到600万美元的成本实现了媲美GPT-4的性能，这直接冲击了此前硬件为王的时代。之前为了训练AI，各家厂商在GPU上花的钱是最多的…

所以这件事出来之后，美股科技股大跳水，英伟达一夜之间蒸发6000亿美元的市值，全球投资者对AI的看法彻底变了。如果以如此低廉的成本就可以做出高水平的AI，那么这意味着大家使用AI的门槛大幅降低了呀。所以整个市场的板块轮动开始发生了…

AI硬件股估值在一时间承压，而软件和服务类公司迎来大批资金的涌入。过去一周，专注于AI基础设施的股票下跌3%，而能通过AI提高收入的公司股价上涨4%。这一变化意味着，资本在当下都正在寻找新的方向——AI的应用层。

二、中概科技股成新宠，香港市场受益

当技术革命发生的时候，在资本市场的逻辑是有延续的。

在上一轮互联网科技席卷全球的时候，中国这边就是香港的那一批中概股在应用层做的最好，腾讯做好了游戏与社交，阿里、京东做好了电商，其他公司也都纷纷在各自的领域用互联网提升了行业效率…

所以当本轮人工智能开始应用到具体业务的时候，大概率也会是这些公司先应用！

高盛指出，中国在AI软件和应用层的布局非常强，MSCI中国指数的AI软件权重高达32%，具体来看，腾讯、阿里、百度等中概股在AI应用领域占据优势，预计短期内表现会优于全球科技股。

香港市场的科技公司不仅在AI应用层有巨大布局，而且整体估值较低。MSCI中国指数的市盈率远低于美股科技股，因此高盛建议超配中概科技股，并认为AI软件的成长性会推动香港市场迎来新一轮行情。

话说到这里，我们要提醒一下，高盛的意思不是说AI硬件之后就没行情了，而是说现阶段全球AI硬件的公司经过两年的炒作，估值已经很高了。但是全球AI应用相关的公司估值还是比较低的，甚至可以说才刚刚开始。

三、为何香港市场有机会迎来黄金时代？

在一个市场中，如果要迎来一段行情，通常需要以下三个因素并存！

较低的估值为基础、合理的炒作逻辑做铺垫，未来可期的宏观做点燃。

而香港市场，目前基本就具备这是三个因素，首先是估值。截止2025年2月4日，香港恒生科技指数的市盈率为21.95倍，根据理杏仁网站的数据，该指数的历史市盈率中位数为41.15倍，属于是处在历史偏低的水平。这个估值与美股动辄30倍市盈率的科技公司相比，简直是小巫见大巫。

在过去四年，香港恒生科技之所以经历了持续的熊市行情，也是因为中概板块再也没有了核心的资本逻辑，当年都是以互联网为基础发展起来的，所以随着互联网用户到达顶峰，业务价值遭遇瓶颈，原本的资本逻辑已经不在了。

而前两年，虽然市场在炒作AI，但是投资的重心都在硬件，台积电、英伟达这些公司在吃红利。所以当这一次Deep Seek的崛起改变这一格局的时候，AI软件和应用层的成长性开启，香港的这一批科技公司，效率有机会再度提升。并成为后续很长一段时间资本市场的主逻辑。

第三点，是宏观上最黑暗的时刻也在去年三季度的时候渡过去了，不管是宏观经济数据的低点，还是宏观政策上的低点都已经过去。

原本的情况下，大家预期靠短期经济周期和政策的动力推动经济恢复，其实未来宏观经济能提升的空间是很有限的。可如今有了新技术革命的加持，如果未来AI在各个领域持续落地应用，也将会提升企业盈利能力，带动宏观经济复苏。这也大大提升了未来宏观经济可能复苏的概率和空间。

当然，我们也很期待本轮AI的落地，会在未来一两年内潜力将逐步释放，推动企业效率优化，最终实实在在地反映在上市公司的盈利改善上。

四、结尾

对于投资者来说，当前的香港市场可能是十年难遇的机会。旧的逻辑已经发生了变化，新的时代正在不断向我们走来…

如果按照历史来类比，现在就像是美国的八十年代中期一样，美国率先走出经济滞胀的阴霾，其他地区在今后也将紧随其后。

全球资本市场，因为新技术带动的软件硬件相关的公司开始此起彼伏，而这一切，都还将持续很久很久…

以2025年为开始，中国真正能够走出本轮长波经济周期的压迫，重新迈向经济复苏的希望，真的就主要靠它了——AI应用的持续落地！

我是老丁，朋友们，下期见！

数据来源：

东方财富数据

Wind数据

高盛全球经济分析

作者｜老丁

个人微信｜dingdingding1912

今日头条/b站/抖音/YouTube等全平台同名

【抖音/视频号直播：每周三20：00-22：00】

老丁是个生意人

我是老丁，仅此一号。用财经的视角看待世间的一切，偶尔预测…今天的一切都是历史的重现，时间的规律就是周期

推荐账号，扫码关注

推荐账号二维码

最新文章

黄金再创新高，但是个股很分化，给我们哪些投资启示？

超配香港，deepseek改变AI投资逻辑，未来机会在哪里？

老丁：本周市场观察与下周展望【2025-2-7】

【老丁投资笔记】2025年2月展望：利空落地，单边向上

春节期间，消费骤起，有哪些重要信息值得我们关注？

利好？六部门印发中长期资金入市方案，会带来市场的上涨吗？

老丁：下周展望，新年快乐【2025-1-24】

特朗普正式上任，对于2025 年的全球资产价格会有多大影响？

特朗普上任首日，颁布的措施会对资本市场有哪些影响？

碧桂园复牌，股价大涨，如何看待这个阶段的房地产和房地产公司股价？

美元指数突破110，美元走向强势，冲击中国，会对我们产生多大影响？

老丁：本周市场观察与下周展望【2025-1-17】

寒武纪崩掉，AI芯片后面会有危机吗？市场怎么了？

老丁：本周市场观察与下周展望【2025-1-10】

市场三连阴，洗盘还是抛售？【老丁：下周展望2024-1-3】

政策触底，2025经济会反转吗？资产价格会有哪些机会？

太好了，市场终于跌了！

【老丁投资笔记】2025年1月展望：市场会反转吗？

老丁：本周市场观察与下周展望【2024-12-20】

美联储降息，全球资产遭遇“黑色星期四”

2025年，中国经济会怎么走，政策会怎么做？

老丁：本周市场观察与下周展望【2024-12-13】

2025年，中国经济和资产价格会怎么走？摩根士丹利发布

叙利亚，这个美丽富饶的国家，为何至此？

8000字干货长文：看当下中国的经济形势与未来的财富效应...

韩国一夜变天，经济问题是问题本质？

老丁：本周市场观察与下周展望【2024-12-6】

【老丁投资笔记】12月展望：行情又到了选择期

特朗普组建班底，如何影响全球经济？

2025年，中国经济会怎么走？高盛发布重要预测报告

美股转折？英伟达发布最新财报！2024年11月末版

老丁：本周市场观察与下周展望【2024-11-22】

黄金大跌，特朗普交易盛行，后续黄金会怎样？

政策刺激之后，我们该如何做？买房？卖房？投资？

牛市系列：大行情中的十倍股有哪些特征？

老丁：本周市场观察与下周展望【2024-11-15】

通关十四五，中国政府计划在2025年之前做点事情！

老丁：本周市场观察与下周展望【2024-11-8】

2024，特朗普当选，会对中国资产造成多大打击？

为了让适龄人口生育，国家出台措施

特朗普，再度当选美国总统！

巴菲特抛售美股，现金储备创历史新高，有哪些影响？

李嘉诚7.6折抛售中国物业，借回暖出货，意味着什么？

三大消息，影响全球市场！

印度股市，创造历史？一只股票，一天能涨6万倍

美国大选，已经到了关键的白热化阶段！

美国大选，若特朗普当选，会给中国和全球带来哪些影响？

经济危机是人生财富上升的阶梯，当下是财富洗牌尾声吗？

【老丁投资笔记】11月展望：横盘行情终于即将结束

为什么一定要对外开放？国产手机品牌是怎样崛起的？

分类

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉