今天A股继续震荡，上证涨0.1%收盘3369，深证涨0.3%收盘10634，万得全A涨0.5%。
价格波动小，市场的交易兴趣有所下降，表现为成交额缩量。全A成交额从昨天的1.7万亿下降到1.53万亿。
目前市场分歧较大，担心回落的和继续看涨的都有不少。在中央经济工作会议没有新的消息之前，市场大概率只是小幅波动。
市场没有较大的下跌风险，而且目前的点位，上涨空间大于下跌空间，性价比还是比较好的，所以我还是更愿意待在场内。
为什么说A股性价比好呢？
有几个观察的角度。
一是估值。
以市净率为例，目前沪深300的市净率是1.34倍，最近10年18%水位，美国标普500的市净率是5.24倍，最近10年100%水位。
有读者说：估值低有什么用？沪深300的估值最近3年都低，但股价还是跌；标普500的估值最近3年都高，但股价继续涨。
不过我要说，目前这种状态，是小概率事件，不是常态。从常态来说，估值倍速与1年后的涨跌幅是有显著的负相关关系的。也就是说，现在估值低，1年后股价的涨幅大概率是好的；现在估值高，1年后股价的涨幅大概率是不好的。
我们先看沪深300过去10年的数据，横轴是市净率，纵轴是1年后的涨幅。反向关系非常明显。
再看美国标普500过去10年的数据。反向关系也还算比较明显。
所以，过往数据显示，低估值大概率对应未来高收益，高估值大概率对应未来低收益，所以最好还是选择一个低估值的市场。
投资经常拼的不是智商，而是耐心。
二是股债利差。
目前中国10年期国债收益率只有1.95%，而沪深300的市盈率是12.6倍，也就是说沪深300这些上市公司的盈利/市值的比值高达7.9%，股债利差高达6%，这是2005年以来80%的高位。
参考历史，在股债利差高达6%以及更高的时候，买股指持有待涨，并不是一个愚蠢的决定吧。
既然不愚蠢，那就这样做，耐心做，坚持做。
坚持低买，这是我做投资的一项基本原则。
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