大家好。昨天说到“在中国的通胀数据起来之前，红利（高股息）还是有一定配置价值的。在低通胀低利率的背景下，高股息还是有吸引力”。今天红利指数上涨0.7%，是指数中唯一上涨的。
红利当中，今天主力买入最多的个股包括：中国石化4.6亿、工商银行4.4亿、建设银行3.1亿、中国神华3亿、马钢股份2.5亿、陕西煤业2亿、农业银行1.4亿、交通银行1.4亿、中信银行1.3亿、渝农商行1亿。以能源和银行为主。
它们的平均股息率在5%左右。比如陕西煤业5.7%、中国神华5.4%、中国石化5.3%、工商银行和建设银行4.9%。
所谓股息率，就是最近1年的现金分红/市值。如果一家市值100亿的公司，最近1年分红了5亿，股息率就是5%。如果你买了100万，就能拿到5万的分红。
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昨天我还说到估值水位，还有读者记得我2021-2022年用估值水位来做军工龙头基金的波段的事。
我给大家看看军工行业的市净率数据。
最近七八年，军工行业的市净率估值区间还是比较固定的，低则2倍市净率，高则4倍市净率，中间是3倍市净率。所以低买高卖的确定性是比较高的。
既然说到行业的估值水位，我把各个行业最新的估值水位以及业绩预测发出来。这个我是每周只在小密圈里发的。今天顺便作为礼物送给大家吧。
注：综合水位是市盈率水位和市净率水位的平均值。
水位的计算公式是：计算当前数值在最近10年当中的排序，然后除以数据总个数。
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昨天美国再次发布对华半导体企业的大规模限制措施。将140家中国涉半导体企业列入“实体清单”，这是拜登政府时期第三次发布对华半导体大规模限制措施。此次制裁的目标主要是半导体制造设备和高带宽内存（HBM），24种新的半导体制造设备和3种软件工具被列入对华出口管制清单，新修订的“外国直接产品规则”限制美国、日本和荷兰的半导体企业通过第三国工厂向中国出口先进半导体制造设备。
这事对中国的影响如何呢？
昨天，光大证券发表了一篇研报《如何看待拜登政府新一轮半导体出口管制落地？》，主要内容有：
（1）一方面，本轮管制限制较市场预期宽松,并未涉及我国关键存储芯片供应商。
（2）但另一方面，本轮投资限制的最重要的变化之一是对外国直接产品规则（FDP）的更新，收紧了使用美国技术、软件或组件在其他国家生产的商品管制范畴。此前，只有使用超过25%美国组件的外国制造的芯片制造设备和工具才受FDP约束。但新规打破了25%上限，目前如果任何美国技术被用于在荷兰制造光刻工具或在韩国制造内存组件，它将受到美国出口管制，大大加强了美国“长臂管辖”范围。
（3）拜登政府对华半导体出口管制是出于国家安全考量，自上而下强制推行，未充分考虑企业利益，导致美国企业对华封锁政策的配合意愿不足。从实际行动来看，美国产业界对中国的接触并未因拜登政府的对华科技封锁而相应止步。
（4）日本、荷兰等盟友也对拜登政府的部分管制措施抵触。据《华盛顿邮报》报道，日本和荷兰同意禁止向被列入“实体清单”的企业出口包含美国技术的专用部件，但不愿与美国一起禁止其人员为生产芯片的中国公司提供服务。
日本与荷兰对中国先进芯片制造生态系统具有重要影响，荷兰公司ASML制造专用光刻机，而日本在沉积、光刻和蚀刻工艺方面占据重要地位。
（5）总体来看，拜登政府加大对华科技封锁的空间和能力都有限，新一轮出口管制落地后，中国半导体设备企业供应链更偏短期扰动，不改长期向好趋势。
中国昨晚也立刻进行了反制：
一是建议谨慎采购美国芯片，二是不许可镓、锗、锑、超硬材料对美国出口。
这三种战略资源，好比是芯片世界的调料，虽非大比例使用，却至关重要。镓在5G通信装置中负责确保信号传递既迅速又稳定，锗好比光纤通信的神经细胞，在红外成像技术上有重要应用，锑用在助燃剂中作用很大。所以这几个矿产，在高精度导弹、高端雷达系统、夜视装备、新能源电池等领域有重要作用。这三种战略资源的分布不均，中国在它们的生产与供应上占据了压倒性优势。
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