大家好。今天A股高开低走。上证指数开盘3502点，比昨天涨0.9%，第1分钟冲到3510，但随后震荡回落，收盘3452，比昨天跌0.5%。
低走的原因，其实就是担心收盘后（下午4点）的人大常委会新闻发布会没什么东西，市场又走到了短期相对较高的位置，所以有资金在退。
10月29日的文章中，我跟大家写到过：
“路透社还发布了一个消息，中国考虑在下周批准在未来几年内发行超过10万亿人民币（1.4万亿美元）的额外债务，以振兴经济。
具体内容包括：
（1）中国人大常委会计划在11月4日至8日的会议最后一天批准这一新的财政方案。
（2）其中包括通过特别国债筹集的6万亿人民币（2024-2026筹集），主要用于帮助地方政府应对隐性债务风险。
（3）4万亿专项债，用于在未来5年购买闲置土地和房地产。
（4）中国还考虑批准其他至少1万亿人民币的刺激措施，例如通过消费刺激计划，包括以旧换新和消费品更新。
（5）另有1万亿人民币可能通过特别国债筹集，用于大型国有银行的资本注入。
（6）如果唐纳德·特朗普赢得美国总统选举，这一财政方案将加码。
这个数字，我觉得基本是靠谱的。”
那么今天开会的实际情况如何呢？
（1）主要内容是化债：
增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务。分三年实施，2024—2026年每年2万亿元。和路透的传言一致。
从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。目前地方需要消化的隐性债务总额是14.3万亿元，大大化解。由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出。我们估算，五年累计可节约6000亿元左右。
（2）其他几项增量政策没有在这次会议发布。
为什么呢？因为那是发改委、财政部等相关部门来制定方案的。审议地方债务和预算调整方案，这是人大常委会的事。
会后，市场的反应如何呢？
今天下午3点时A50股指期货加权价格是13823，由于恐慌在4点前最低跌到13376，消息发布后震荡回升，目前13580，跌了1.8%。
交易员到底在交易什么呢？
（1）政策落地、没有超预期（只是符合预期），有资金在获利平仓，这个行为很正常。
（2）肯定有人是因为没看到其他几项增量政策，以为落空了，所以平仓的。事实上，只是没有在这次会议上发布而已，这些政策肯定还是会有的，估计过不了多久也会公布。这部分属于错误卖出，还会回来的。
（3）之前路透社说如果特朗普当选，政策会加码。结果今天没有加码。也会有人因为这而感到失望。其实大可不必。因为今天的主题是化解地方政府的隐形债务，这事跟特朗普当不当选是没有关系的。特朗普当选，未来预计会加征对中国的关税，从而中国出口承压，需要刺激消费，所以要加码是在消费刺激计划上加码，这不是今天这个会议的内容。所以这部分也属于错误卖出，还会回来的。
（4）未来两天是周末，后面这两个错误卖出的想法会被纠正过来。但第1个卖出的想法还会持续。所以周一仍然会有卖出盘，行情预计承压。但幅度应该不会有跌1.8%这么多，会比这缓和一些。
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