新质科技：开拓“实时多资产做市平台”全新前沿

华泰证券股份有限公司信息技术部

首席技术官  罗文辉

大象平台自2020年底首次上线，随着公司业务和市场的快速发展，持续精细化打磨覆盖交易风控、模型策略、投资管理、对客服务的一体化能力框架，显著提升策略研发效率，重塑优化公司FICC交易模式。在固定收益综合交易方面，公司依托领先的策略定价能力和交易风控一体化的境内外穿透式风险管理平台底座，有效实现交易处理的多维度逐笔风险监控、校验拦截与监控预警。做市业务方面，公司致力于构建“体系化、自动化、策略化”的现券做市系统，实现了跨市场、跨品种的扩展。量化做市报价的战略转型成效显著，公司入选银行间市场现券优选做市商，并获得交易所市场债券主做市商资格，交易量和品种覆盖取得突破，主要品种的做市规模位居行业前列。未来，大象平台作为FICC全品种投资管理与综合交易的平台，赋能业务模式创新，丰富产品发行体系，为实体经济的转型升级提供助力。

1.基于事件驱动的实时数据处理微服务架构

高并发、低延迟的交易平台需要强大的系统架构。大象平台汲取多年团队在国内外相关平台的先进经验，实现了基于消息驱动的连续实时处理微服务框架。随着大数据时代的到来，实时数据处理已经成为企业和组织中的关键技术。实时数据处理涉及的领域非常广泛，包括流处理、事件驱动、智能分析等。大象平台微服务框架基于中间件代理（Broker）的消息模式对复杂系统进行解耦，同时交易模块采用有状态服务设计，通过把数据加载到服务内存中进行实时计算来减少IO交互，结合数据库异步写入等特性，让系统在应对大量数据的突发场景下，依然能够维持高性能和稳定性。

2.基于统一SQL的持续事件流消费

大象平台实现了基于统一结构化查询语言（SQL）的实时事件查询订阅方式。基于统一SQL的持续事件流消费，实现了实时流式数据和静态数据的完美结合，能够高效解决应用服务期初数据准备、盘中重启、断线重连等一系列场景下的数据完整性问题。应用服务使用统一方式获取最新快照状态，无需回放冗余数据，无需关心数据流的起始状态，简化数据上场过程和编排，保证数据的不丢不重。

3.事件驱动架构下有状态服务的注册发现与依赖管理

大象平台近百个微服务采用自研的注册中心及监控中心（Monitor），借助消息总线完成心跳检测逻辑及获取上下游服务状态等信息的传递。在此架构下，业务服务无需直接感知或建立与注册中心组件的连接，仅需维持与消息总线的连接，实现了服务状态与总线通信状态的一致性。服务状态不仅依据总线的心跳检测结果及服务自身的生命周期，还支持各服务根据其运行环境的变化及上下文条件进行个性化配置。通过消息总线实时推送所关注的上下游服务状态，该机制有效支撑了服务启动时的依赖关系管理及运行期间的动态依赖调整。

4.自研交易系统快速开发框架

大象平台采用了自研的交易系统快速开发框架，解决了交易系统设计和开发中的较多难点，该开发框架具有以下特点。首先，模块化可配置流程编排引擎。模块化可配置流程编排引擎，配合领域模型的合理构建，提升了代码的复用度，提高了开发的效率和质量。其次，低延时多风控节点分布式协调调用管理模块。研发团队基于改进的轻量级二阶段提交设计了一种低延时分布式协调调用模块框架。业务请求并行调用各个风控节点，将所有节点的结果进行聚合，最终根据聚合结果进行提交或者回滚。最后，复杂业务场景的多领域联动状态机。研发团队根据领域驱动设计划分多个领域实体，通过内部事件机制，传播领域实体的状态机变化，从而影响另一个领域实体的状态变化。

1.极速总线、统一交易链路和容器化策略集群提升策略执行效率与稳定性

华泰证券开拓的固收领域量化交易平台通过其极速消息总线和容器化策略集群，在提升量化策略执行效率与稳定性方面表现出色。平台的策略研发和运行模块优化了执行流程，实现量化策略的灵活部署和调整，快速支持全市场、全品种的做市业务。平台凭借其扩展性，显著缩短了策略研发、回测和上线的周期，有效提升了业务响应速度。

2.多渠道一体化做市体系，形成稳定、灵活和智能的做市业务能力

全面支持定价、报价、回价和对冲功能，为全渠道做市业务提供强大的技术支撑。统一的交易接口使得策略能够快速扩展至全球市场，平台优化的交易链路屏蔽了不同交易所和渠道间的复杂性，使策略开发者能够专注于精准的市场定价和报价生成。引入AI技术后，智能做市机器人实现了自动化的询价处理和最优报价生成，显著提高了市场响应速度并减少了人工操作风险。平台的统一定价逻辑大幅简化了多渠道中的点差调节与流控管理，极大提高了策略执行的灵活性与稳定性。

3.全面的策略管理和监控机制，确保策略稳健和风险可控

大象平台的策略研发和运行模块提供了完整的策略管理机制。从交易前的严格回测，到交易中的实时风控，再到交易后的深入分析，确保每一个策略在执行的各个阶段都具备高度的稳健性。通过极端市场模拟、自动化回测和集成测试，平台能够在策略上线前识别潜在的风险，并在策略运行期间通过持续监控关键风险指标，动态调整策略执行。在必要时，平台还会触发自动化熔断机制，确保交易安全。为应对市场波动和日益严格的监管要求，平台建立了一体化的风险控制和流量管理体系，确保所有策略在合规的前提下稳定运行。通过实时的风险预警与自动化风控机制，平台有效降低了市场风险，进一步增强了系统的稳定性和安全性。

在高度复杂且瞬息万变的金融市场中，大象平台凭借其卓越的实时处理能力，为自营和做市业务提供了坚实的保障。平台构建了全方位、多层次的实时架构体系，确保投资与交易的安全与稳定（如图所示）。

1.极速交易总线打造实时交易体系

平台采用事件驱动型微服务架构，通过超高性能消息总线和标准金融事件模型，以及业务流程编排引擎搭建，通过统一的领域模型，支持多资产全品种的订单、成交、风控、持仓等业务数据的持久化和展示。统一领域模型的设计通过抽象和提取各品种共用部分作为公共维度，通过模型扩展字段存放各品种定制化特殊维度，以此实现多模型的统一，通过数据全生命周期的管理，提升数据质量。

2.交易风控一体化设计

由实时交易驱动持仓风控计算，根据市场事件进行指标的实时计算和交易前控，聚合类指标采用增量聚合，规则变更时支持实时重算，实现异常交易的实时预警和拦截。通过账户、品种等维度实现风控事件的路由控制，不同的风控请求可在不同的节点进行计算和校验，通过一套标准的API支持异构风控节点的接入，确保交易数据和风控指令的实时同步和一致性，同时根据路由控制，支持不同业务品种的持仓和资金计算，实现对全资产标的，多维度、跨品种、跨市场指标聚合的交易风控一体化能力。

3.全景视角风险控制

大象平台风控配置中心支持多维度的配置方式，同时也支持模板化的配置方式。支持包括账户维度、证券维度、交易参数维度和表达式维度等多种维度进行定制化的规则配置，可以通过风控配置中心针对单一资产、跨资产或全品种的风控指标进行自定义的配置。同时可以实时查询指标的占用情况和剩余额度的数据，为业务的风险控制和监控提供了全景视角。

1.填补数据短板，沉淀海量FICC数字资产

由于固收投研和策略研发，风险管理所需要的数据源分散，资产和数据类型复杂，同时由于固收领域的整体数字化转型与权益相比较晚，这些成为构建统一多资产做市业务系统化和平台化的重大挑战。大象平台在项目启动之初就规划设计了完整的数据中心方案，承接FICC海量数字资产的沉淀，满足多资产多业务模式的需求。目前大象平台数据中心汇集了来自交易所、经纪商，以及华泰和外部数据供应商的行情资讯、证券信息、交易、持仓、风险指标、损益、情景等数十TB的源数据。在这些源数据层（Original Data Source，ODS）基础上，构建了标准化的用户数据集市层（Client Data Mart，CDM）和应用数据集市（Application Data Mart，ADM），建立了数据字典和数据血缘关系。在数据流转中，通过自研、可灵活配置且基于规则的数据质量检验工具，在不同层面提高数据的质量。

2.数据助燃，提升智能分析能力

做市交易建模都需要数据作为模型引擎燃料，新一代人工智能模型更需要准确及时的数据。大象数据中心提供标准化的数据接口、数据模型和数据服务，将支持传统数据的关系数据库（RDMS）与人工智能的矢量数据库（Vector DB）、大数据库（Big Data DB）、流式数据库（Streaming DB）等异构的后台数据管理系统进行统一。极大方便用户在不同场景使用这些海量数字资产。大象数据中心还包括报表功能，支持后台定制化报表和用户拖拽可视化自研报表功能，让数据展现更为实时和便捷。目前大象数据中心赋能策略投研、组合分析和风险管理、合规报表等多个业务场景。随着数据资产的持续丰富和积累，后续将为各方面业务发展提供强有力的支持。

我们通过紧密的技业合作，一方面不断对大象平台能力进行持续迭代优化，另一方面在智能化AI（Artificial Intelligence）和国际化IA（International Asset）方向深入拓展。大象平台已经使用大模型技术构建了ideal询报价机器人，后续将持续探索大模型和其他人工智能新兴技术在交易做市中的应用，进一步提高平台的智能化和自动化水平。随着美元降息周期开启，中国债券市场对境外投资人的吸引力也日益增加。我们利用大象平台的强大而灵活的扩展框架，增加对境外资产交易、定价、风险管理等领域支持。升级大象用户终端，为广大境内外投资者提供跨境投资配置和交易的需求。

未来，大象平台将对外积极交流分享平台在资产定价、交易投资、风险管理、投资分析等领域的开发经验以及前沿技术应用成果，在科技应用落地FICC业务领域起到示范牵引作用。同时，在销售和投顾等机构客户服务场景为华泰客户赋能，实现共享共赢，推动行业的投资、风险管理和分析的智能化发展。