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文 | 家族办公室杂志
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前言
10月刚刚收官，A股闪耀出令人瞩目的光芒——月度成交额高达36万亿元，创下历史新高。受市场情绪高涨的影响，大量资金也在借道ETF持续涌入A股市场。Wind数据显示，10月ETF市场净流入资金达646亿元，其中宽基ETF净流入430亿元，这一比例在全部净流入中超过了六成，展现出宽基ETF在资金流入方面的强大吸引力。
截至10月底，本年度流入ETF市场的资金已超万亿元，其中宽基ETF“吸金”超9600亿元，越来越多的投资者将目光投向宽基ETF，把它当作布局A股市场的关键策略。
在这样的市场背景下，中证A500这只“全新”宽基指数脱颖而出，成为市场瞩目的焦点。自9月底发布以来，指数热度持续攀升。作为中证“A系列”特色宽基指数的一员，中证A500指数究竟有何特别之处？
A股宽基指数“进化”史
宽基指数，顾名思义，是成份股选样空间“宽”，不限于特定行业或投资主题的一类指数。在了解中证A500指数的编制方法之前，我们先来看看境内宽基指数的“进化”史。
1991年，上证综指和深证综指发布。当时，A股处于起步阶段，股票指数主要采用简单的总市值加权方法进行计算，在编制上也存在一些局限性，比如将新股快速纳入指数、未充分考虑流动性因素等。
随着A股进一步发展，2000年以来，上证50、沪深300等新的宽基指数开始成体系出现，宽基指数从单市场迈向跨市场。同时随着多层次资本市场体系不断完善，反映创业板、科创板、北交所等板块表现的宽基指数也相继出现。
这一时期，除了市场上的宽基指数更加丰富，指数编制方法相比之前也进行了多方面优化。例如，新股需上市满3个月才考虑纳入，以增强指数稳定性；采用自由流通市值加权，力求更真实反映投资者收益；排除流动性较差的股票，增强指数的可投资性等。
随着我国经济高质量发展持续深入，产业结构进一步优化，新质生产力相关行业在资本市场中占比不断提升。在此背景下，中证A50、中证A100、中证A500等中证“A系列”特色宽基指数诞生，在传统的市值规模与流动性规则的基础上，融合了行业均衡、ESG、互联互通等要素，从多维度刻画资本市场结构变化以及宏观产业转型，为投资者配置A股代表性公司提供新工具。
更“全”的中证A500
简单来说，中证A500指数从中证全指样本空间中，经可投资性、ESG评价、行业代表性等维度筛选后，选择500只自由流通市值较高的股票作为指数样本，并保持样本一级行业市值分布与样本空间尽可能一致，因此指数的一大特点是较为“全面”。
具体来看，“全面”体现在行业分布均衡和市值覆盖广泛两方面。
中证A500指数的编制方法聚焦行业均衡，一方面，它会优先选取中证三级行业的龙头公司；另一方面，在选样时它会降低规模因素对指数行业分布的影响，尽可能地让指数成份股的行业分布贴近市场整体情况，从而能够动态反映A股市场结构变迁，与沪深300等宽基指数系列形成差异化定位。
以最新一期样本为例，中证A500指数样本一级行业分布与中证全指较为接近，覆盖了全部的中证一级行业和二级行业，以及93个三级行业中的91个，细分行业覆盖度高，几乎做到了A股行业全覆盖。
在这样的选样方法下，中证A500指数同时覆盖了A股大、中、小市值股票。Wind数据显示，截至10月31日，中证A500指数中有99只成份股总市值超过1000亿元，105只成份股总市值在500-1000亿元之间，还有204只成份股总市值在200-500亿元之间，92只成份股总市值在200亿元以下。
中证A500指数市值覆盖广泛
注：数据来源Wind，统计截至2024年10月31日，市值采用Wind A股市值（含限售股）这一指标进行统计。
更“新”的中证A500
由于选样时会优先选取中证三级行业龙头，因此中证A500指数覆盖了较多新兴领域。从中证一级行业分布来看，中证A500指数中，工业、信息技术、医药卫生、通信服务等新兴产业权重合计超50%。通过及时纳入部分新兴领域的龙头公司，中证A500指数能更好代表新质生产力，捕捉新兴行业发展机遇。
此外，作为编制方案较“新”的特色宽基，中证A500指数在选样时还将ESG和互联互通筛选标准纳入考量。指数剔除了中证ESG评价结果在C及以下的上市公司，超一半样本的ESG评级在A以上。同时，指数还要求成份股属于沪股通或深股通证券范围，为境内外中长期资金配置A股资产提供了便利。
整体来看，中证A500指数盈利能力和成长性表现良好。Wind数据显示，2019-2023年，中证A500指数成份股营业收入年均增长8.9%，归母净利润年均增长7.8%，同时历年指数成份股平均净资产收益率（ROE）均在10%以上。
中证A500指数成份股基本面表现
注：数据来源Wind，统计截至每年年末。以上仅作为对指数相关数据的客观展示，不代表未来表现，不作为投资收益保证或者投资建议。
随着指数化投资理念愈发受到投资者认可，ETF产品凭借费用低廉、交易便捷、公开透明等优势，成为开展指数投资的重要工具。目前，市场上有中证A500ETF易方达（159361）等产品跟踪中证A500指数。
声明：本文仅供参考，不构成任何投资建议，不对使用该信息引发的任何损失承担任何责任。
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