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文 | 综合自泽平宏观、FT中文网、叶檀财经、正和岛
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前言
特朗普重返白宫，并且极可能控制参众两院，为执政空间扫清障碍。特朗普为什么能击败哈里斯？他的政治主张是怎样的？特朗普再次执政，中美贸易摩擦会再度升级吗？会对中国经济产生怎样的影响？中国最好的应对就是做好自己，而民营（家族）企业需要更多的担当，在资产配置也要更加灵活多元。
2024年美国大选落下帷幕，本以为会是本世纪竞争最激烈的一次总统大选，结果摇摆州却出现了一边倒的情况，特朗普顺利重返白宫。
与此同时，共和党夺得参议院控制权，在众议院选举中领先，如果共和党控制两院，特朗普将成为美国历史上最具权势的总统之一，也将为执政空间扫清障碍。
特朗普获胜的原因以及其政治主张
特朗普为什么能获胜？先要知道哈里斯为什么会败。应该说过去这3年多，美国就业市场良好，股市牛市，房价大涨，与盟友关系不断修复，拜登的执政业绩不算差。而且，哈里斯拥有竞选资金优势。
但是，两大致命因素导致了哈里斯败选：
一是对外反战情绪。拜登任内，俄乌冲突愈演愈烈，深陷战争泥潭，以色列对伊朗展开大规模空袭，中东紧张局势升级加剧民众不满情绪。
二是对内高通胀，拜登和哈里斯组合任内的通货膨胀太高，最高时接近两位数，而且持续的时间长达3年，贯穿了整个任期，高通胀导致民众的实际收入水平和购买力下降，从而削弱了民意基础。而特朗普宣布要降低通胀，这抓住了关键。
特朗普在2016年的意外胜选，是“沉默的大多数”把特朗普送上总统宝座。“沉默的大多数”是指“铁锈州”随着产业变迁而快速衰落，经历失业、收入下降、社区衰败、梦想破灭的蓝领工人，他们未被精英阶层所关注。
而特朗普为何能再度崛起？背后的原因是社会撕裂，民众获得感不强、逆全球化思潮涌动、民粹主义兴起。2024年，美国制造业空心化愈加严重，长期高通胀和经济下滑风险加剧民众对民主党不满。
此次摇摆州形势再次呈现“一边倒”，“铁锈再次变红”的背后是美国蓝领工人生存空间日益狭窄。面对一个撕裂的美国，美国民众不得不助力特朗普重回白宫，谋求出路、期待新的政策、祈求更好的结果。
特朗普的政治主张包括：制造业回流、对内减税、对外加税、美国优先、结束战争、反移民。
在经济方面，特朗普的经济政策核心内容就是围绕“减税+低利率”展开。特朗普将继续推进大规模减税计划，并将《特朗普减税和就业法案》条款永久生效，企业税率还将由当前的21%进一步降低至15%。
在社会方面，特朗普的社会政策还是奉行“美国优先”原则，对本土就业市场实施保护主义。在特朗普新一任任期中，美国还将启动历史上最大规模的非法移民驱逐计划，消减对庇护管辖区的联邦资金。
特朗普的当选，或让俄乌冲突迎来终局。在二战之后的美国历任总统中，特朗普是唯一一个在任期间，没有以美国国家的名义对外大规模发动战争的总统。
对于俄乌冲突，特朗普不止一次地提到“只要当选，将在24小时之内结束俄乌战争”。如今特朗普当选，很可能意味着未来将减少甚至停止对乌克兰的援助，施压乌克兰与俄罗斯进行停火谈判。
特朗普“美国优先”的外交政策，可能会进一步推动美国从全球治理体系中的撤退，削弱多边合作和协调机制，加强美国与其他大国之间的战略竞争和对抗，导致国际局势的紧张化和复杂化，增加国际局势的不确定性和风险。
对中国的影响以及家族资产配置策略
特朗普当选，贸易业界普遍认为，会对中美贸易关系带来严重影响。特朗普曾表示考虑对所有进口商品征收10%至20%的全面性关税，并针对中国商品征收60%或更高的关税，甚至在底特律演讲中夸张地提到可能对中国车企在墨西哥的车厂施加高达100%甚至200%的关税，以确保此类车厂的产品无法流入美国。
回顾上一任期，特朗普上台后实施贸易保护政策，对华发起贸易摩擦。但随着特朗普的贸易保护政策越演愈烈，2019年底美国第三季度经济增速明显放缓，特朗普政府公开承认贸易战对美国经济有削弱作用。
如今的中美贸易已经今非昔比，无论从总量上还是结构上，都不再是八年前奥巴马卸任时的局面，所以没有必要对中美贸易的前景过于悲观。
特别是跨境电商的崛起，更是改变了贸易的方式。如果说在特朗普的第一个任期中，以SHEIN为首的企业受惠于特朗普的服装行业关税政策，通过“小包游击战”开辟了第一代中美跨境电商的星星之火的话，那么现在的行业情况，早已经是百花齐放、星火燎原了——SHEIN和Temu毋庸多言，美国传统的亚马逊和沃尔玛等电商平台也已经下场，还有卖家自己建设的独立站。
同时，物流渠道也从传统的中美少数几个机场之间的航班发展到如今美国各地都或多或少有跨境电商包机，还可以通过墨西哥和加拿大等邻国转运。这种无论在贸易平台还是在物流路径上都具备多样性的跨境电商生态早已经成熟而具韧性，很难轻易被关税政策影响了。
一个有意思的现象是，当大多数人认为如果特朗普当选，对中国GDP会有较大的负面影响时，中国股市却是从9月24日到美国大选投票的11月5日期间表现最好的，而同一时间段表现最差的是印度股市。
11月4日美国大选投票前一天，有432.9 亿卢比的股票被外国机构投资者抛售。除了印度股市本身估值吸引力降低以外，潜在的关税风波可能也是外资的考量。WTO主要成员国里面，印度是当前关税最高的，美国是最低的。关税裂口最大的两个国家，面对特朗普上台后的贸易摩擦，可能会有出乎预料的结果。
所以，特朗普提高关税的贸易政策，受冲击最大的未必是中国，而且中国经过长期与美国的贸易摩擦，已经磨练出一套成熟的规避策略，更何况“美国优先”的政策也会促进中国与非美国家的贸易往来。
中美之间的竞争，贸易摩擦并不是重点，关键在科技。特朗普一直对中国科技企业持警惕态度，在上一任期内就采取了多项限制措施，中兴、华为事件至今让很多人印象深刻。
特朗普当选后，预计他将继续推动对中国科技企业的限制，如禁止高端芯片出口给中国，并限制芯片制造设备进入中国市场；加强对华出口管制，以实体清单实施“全面封锁”；限制中国企业在美投资，尤其是在芯片半导体等关键科技领域等。这将对中国的高科技产业发展带来严峻挑战，尤其是在芯片产业等关键领域。
长期来看，特朗普可能推动的科技限制措施将迫使中国加快自主创新的步伐，推动国内科技产业链的完善和发展。然而，短期内，中国科技企业或将面临供应链断裂、市场准入受阻等较为严峻的问题。
随着特朗普重返白宫，世界经济格局不再是中美经济从相互融合到遏制的单线思维，变得更加复杂多变。所以对于家族资产配置而言，也需要在世界范围内采取更为灵活、多元的配置策略。
而科技创新企业，因为是大国博弈的战略制高点，所以对其上市公司股票要更为关注。此外，特朗普声称上台后将放松数字货币的监管，对于数字货币这种新兴数字资产，可以考虑适当的配置。
历史有一大规律，就是每一次危机都伴随着转机。都说美国大选充满了不确定性，但归纳总结一下，似乎没啥不确定性，大趋势没变，小趋势起伏。中国最好的应对就是做好自己，以更大决心和更大力度推动改革开放，并借此机会加快产业升级和技术革新。要做好自己，中国的民营（家族）企业就需要更多的担当，在科技创新与企业传承这两方面都任重道远。
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