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开弓没有回头箭！
11月8日下午，财政部长蓝佛安在新闻发布会上介绍，五年内直接安排10万亿元化解地方债务压力。从2029年及以后的2万亿，仍按原合同偿还。
这标志着第四次大规模化债正式开启！
对市场有什么影响？
第一，本身就是大利好！整体上是符合预期的。
1）将原本用来化债的资源腾出来，用于促进发展、改善民生。
2）将原本受制于化债压力的政策空间腾出来，可以更大力度支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增长和结构调整。
3）将原本用于化债化险的时间精力腾出来，更多投入到谋划和推动高质量发展中去。同时，还可以改善金融资产质量，增强信贷投放能力，利好实体经济。
论规模，地方需要消化的隐形债务从14.3万亿大幅下降至2.3万亿，14.3-2.3=12。所以应该是12万亿！
10万亿化债+2万亿棚户区改造隐形债务！
此次10万亿化债资源并非中央直接给予地方现金，而是给予政策支持。地方政府借此政策借长期低息债还短期高息债，本质是借新债还旧债。
由于规模巨大、期限长且利率低，市场自身难以满足如此大规模资金需求，需中央政策协调记账国家统筹的优势。
这一方案既能帮助地方缓解燃眉之急，又避免中央直接兜底，同时体现中央防范债务危机的决心，为地方债务问题提供有效解决方案。
利好的行业主要包括以下六大核心方向：
（1）基建产业链是化债受益的核心方向，直接影响着地方政府的债务水平，重点关注工程机械、基础建设、环保、钢铁等行业；
（2）资源产业将在化债背景下受益，重点关注煤炭、工业金属、水泥、电力等行业；
（3）化债背景下能够支持房地产项目改善融资环境以支持房地产市场的稳定，重点关注装修建材、房地产开发、房地产服务等相关行业；尤其是具有稳定运营资产和高应收账款弹性的央企和地方国企。
（4）泛消费品行业有望在债务重组政策的间接推动下受益，可长期关注家电、食品饮料等行业；
（5）科技和新兴产业为政策扶持重点，重点关注半导体、计算机、电力设备等行业。
（6）债与并购重组的交叉：在化债政策的推动下，地产、基建等行业的部分地方国企因债务压力需求，逐步加快并购重组进程。具有高整合潜力的地方国企具有投资机会，利好债务压力较大且业务同质化程度高的地方国企。
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第二，情绪层面影响较大，这是短期市场反馈的主要矛盾。
从10月初就开始预期的政策，从国内到国外，不绝于耳；
不过，一个再劲爆的信息，经过一个月的发酵和消化，实际上本身的力度也会被削弱！
预期管理是这个市场最拿手的游戏了。预期之中的化债AMC的概念炒作，已经经历至少两轮，而落地之后短期兑现情绪也是正常现象！
因此，当政策终于落地之后，对于短期是什么反应，市场的短期动作就是答案！无需多言！
A50却快速砸盘，从-2%跳水到-4%。为啥要砸盘呢？
原因有两个，一怪那些外媒传的太靠谱；二是没有看到用于支持消费的政策。外资对我们化债不感兴趣，认为“发钱”才是最直接的刺激手段。
不过，对未来的政策延续性，释放了充分的想象空间！
这次蓝部长说了，比如，我国政府还有较大举债空间，支持房地产税收政策近期即将推出，结合明年经济社会发展目标 实施更加给力的财政政策。
......
对于A股市场来说，持续打鸡血比一颗大力金刚丸更重要！
持续性的存在，就是需要不断地创造新的预期！
重要的是，未来政策刺激的持续性，接下来一段时间，中途的节点还很多，特别是下个月的会议，接着就是明年的第一个重要会议。这些都是非常重要的政策续航的节点。
每一个节点中，都需要疯狂的打鸡血，使劲的呐喊！
正如，之前在政策出台之前，提前给出的描述那样——“先别说，量比较大！”
以后，这样的话，需要成为常态！
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附：地方化债受益梳理：
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