国有存量资产盘活的破局

文摘   2024-11-11 16:54   北京  

为了有效盘活这些存量资产,构建存量与新增投资的良性循环,国家自2022年5月起密集出台了一系列政策。这些政策聚焦于重点领域、重点区域和重点企业,旨在通过加大政策支持力度,优化完善存量资产盘活方式,进而扩大有效投资,降低政府与企业债务风险,并规范基础设施管理,提升资金效率。
资产盘活政策层出不穷,涉及国务院、发改委、国资委、自然资源部、各地方政府,据不完全统计,自2022年5月至今中央及各部委累计出台的资产盘活政策已超20个,涉及多项内容,如盘活的方向、方式、涉及盘活的重点、案例等,各类政策的出台其重点目的在于为各地方资产盘活提供更好的方向性指导,切实解决各地方资产盘活难题。
资产盘活政策包括以下五大突出特点
(一)导向鲜明:多种方式盘活国有资产
资产盘活政策强调了多种方式盘活国有资产,包括发展基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)、有序推进政府和社会资本合作(PPP)、积极推进产权规范交易等。这些方式不仅具有创新性,而且针对性强,能够根据不同资产的特点和市场需求,选择最适合的盘活方式。这些方式都有利于提高国有资产的利用效率和效益,推动经济发展。
(二)创造条件:优化盘活外部环境
政策中提出了积极落实产权登记、手续办理等项目盘活条件,依法依规调整相关规划或土地、海域用途,支持开展资产重组,提高项目收益水平等措施。这些措施为国有资产的盘活创造了良好的外部条件,减少了盘活过程中的障碍和阻力,有利于促进国有资产的合理流动和优化配置。
(三)规范推进:确保盘活过程合法合规
在盘活国有资产的过程中,政策强调要坚持市场化法治化原则,公开透明确定国有资产交易价格,落实防范化解地方政府隐性债务风险、国资监管、职工安置等规定,避免在存量资产转让过程中出现债权悬空等问题。这些措施有利于保障国有资产的合法权益,防止国有资产流失和浪费。
(四)持续加力:加大盘活力度,推动快速流动
政策中提出了各地方全面梳理存量资产情况,建立盘活存量资产台账,强化组织保障,积极稳妥推进有关工作等措施。这些措施体现了政府对盘活国有资产的坚定决心和持续努力,这些措施有利于加大盘活国有资产的力度,推动国有资产的快速流动和优化配置。
(五)引进资本:调动民间投资积极性
在盘活国有资产的过程中,政策强调对参与的各类市场主体一视同仁,充分调动民间投资参与积极性。这些措施有利于扩大民间投资的范围和规模,促进民间投资的发展和壮大。
资产盘活政策的目的在于合规、合法的前提下,灵活运用社会资本,充分发挥各方主动性,推动存量资产可交易、资本化、能增值。即通过盘活存量资产,释放其潜在价值,为经济发展提供新的动力。同时,政策还注重保障国有资产的合法权益和社会稳定,确保盘活过程的合法合规性和可持续性。
国有存量资产的现状危局
(一)总体规模庞大:资产基数巨大,潜力与挑战并存

全国国有企业资产总额已达到339.5万亿元,这显示了我国存量资产的总体规模相当庞大。这些资产涵盖了实物资产、无形资产、金融资产等多种类型,并广泛分布于房产、交通、水利、产业园区、保障性租赁住房等基础设施领域,以及工业、金融等多个行业。庞大的资产规模也意味着管理和盘活的难度极大,需要采取科学有效的策略来充分释放其市场价值。

(二)资产结构复杂:多元化资产类型,管理难度加大

存量资产的结构相对复杂,涵盖了多种类型的资产。其中,房产、土地等不动产占据了重要比例,同时交通、水利等基础设施资产也占据了相当大的份额。此外,随着新型基础设施建设的推进,数据中心、人工智能等新型基础设施也成为了存量资产的重要组成部分。这种多元化的资产结构不仅增加了管理的复杂性,也要求管理者具备跨领域、跨行业的专业知识和能力。

(三)运营效率不一:低效资产拖累整体效益
尽管我国国有资产的整体质量有所提升,但仍存在部分低效、无效资产。这些资产的运营效率普遍较低,主要原因包括管理体制不完善、缺乏有效的激励和约束机制等。同时,部分资产还存在手续欠缺导致的账实不符、难以评估等问题,进一步加大了管理和盘活的难度。这些低效资产不仅浪费了宝贵的资源,还拖累了整体资产的运营效率和市场价值。
(四)盘活需求迫切:资金压力与需求增长双重驱动
随着经济的快速发展和城市化进程的加速推进,对基础设施和公共服务设施的需求不断增长。然而,由于资金有限和财政压力增大,单纯依靠新增投资难以满足所有需求。因此,盘活存量资产成为了缓解资金压力、提高资金使用效率的重要途径。政府和企业都在积极探索通过多种方式盘活存量资产,以应对资金压力并满足发展需求。
(五)政策支持力度加大:政策护航,推动盘活工作深入发展

为了推动存量资产的盘活工作,国家出台了一系列政策措施。这些政策聚焦于重点领域、重点区域和重点企业,旨在通过加大政策支持力度,优化完善存量资产盘活方式,进而扩大有效投资、降低政府与企业债务风险,并规范基础设施管理、提升资金效率。这些政策的实施为存量资产的盘活提供了有力的保障和支持。

(六)市场前景广阔:创新金融工具,释放市场活力

随着盘活存量资产工作的深入推进和市场化机制的不断完善,存量资产的市场前景越来越广阔。一方面,通过盘活存量资产可以释放大量的优质资源,为经济发展提供新的动力;另一方面,随着REITs等金融工具的不断创新和发展,为存量资产的盘活提供了更多的市场化手段。
国有存量资产盘活的破局
(一)资产盘活——六大参与主体协同策略

资产盘活主要涉及六大主体,分别为地方政府、国有企业、盘活平台、社会资本、金融机构和服务机构。单纯依靠一个主体是难以完成资产盘活的,资产盘活的成功实施,离不开六大主体的紧密合作与优势互补。

在资产盘活过程中,需综合运用各方主体的优势,发挥各方的特长,才能更好达到资产的盘活。

其中国有企业是关键,是资产盘活的主要推动者,是带动其他主体的永动机。

地方政府则作为政策制定与监管的领航者,为资产盘活提供坚实的法律框架与政策支撑,确保整个过程的有序进行。

盘活平台则如同桥梁,连接各方资源,提供高效便捷的服务,助力资产流通与价值提升。
社会资本与金融机构的加入,为资产盘活注入了新的活力与资金血液。社会资本以其灵活性与市场敏感性,为项目提供定制化资金解决方案;
金融机构则通过专业的金融服务与风险管理,为资产盘活提供强有力的金融支持。

服务机构则以其专业性与规范性,为整个盘活过程提供法律咨询、财务审计、资产评估等全方位服务,确保每一步都合法合规,透明公正。

资产盘活在不同阶段需借助不同机构的力量,单纯依靠某一至两个机构是难以形成有效资产盘活效果的。

(二)资产盘活——四大核心路径

资产盘活总结为四大核心路径,在不同资产盘活项目中,侧重的路径不同,综合考虑盘活项目的性质、特点、权属及法规政策等因素,针对性运用以下路径。

模式一——市场化运作盘活

此路径涵盖资产重组、股权合作及混合所有制改革等多种市场化手段,旨在通过优化资源配置、引入多元资本与先进管理经验,激活资产潜能,提升运营效率与市场竞争力。

模式二——更新改造升级盘活

该路径强调对既有资产进行更新改造或重新定位运营,亦可委托专业第三方公司进行专业管理,以焕发资产新生,适应市场需求变化,实现资产价值的再提升。

模式三——出售变现直接盘活

通过产权交易、资产收购等方式,直接将资产转化为现金流,快速回收投资,优化资本结构,为新的投资与发展项目提供资金支持。

模式四——资本运作深化盘活

利用资产证券化、REITs、资产上市等资本运作工具,拓宽融资渠道,增强资产流动性,实现资产价值的最大化与长期增值。

这四大路径各有侧重,互为补充,共同构成了资产盘活的多元化策略体系,企业可根据资产特性、市场环境及企业战略需求,灵活选择最适合的盘活方式,推动资产高效利用与价值最大化。
来源:网络综合

启金智库 & 产融公会 将于 2024年11月22-24日(周五/六/日)在 上海 举办 城镇化投融资高级研修班第27期地方平台类国企融资能力提升与产业化业务转型、化债与隐债风险防范、'项目+资源'投融资模式创新、政策性资金与国企资金组合运用、盘活存量资产与资源整合实务和案例,本期特邀4位有丰富实操经验主讲嘉宾主讲分享,还会针对参会嘉宾的实际问题融入互动研讨式闭门交流来助力诊断问题、提供思路、赋能资源,洞悉业务运作中的各类细节和机遇挑战,助您建立展业必备的知识体系、实战技能、稀缺经验和有效人脉,助力各方业务稳健长远发展,诚邀各单位和公司从业人士的参加!

【课程提纲】


 第一讲:城投融资创新管控、产业化业务转型实践、基金项目选择、收购上市公司实务和案例 

(时间:11月22日周五09:00-12:00)

·主讲嘉宾:许荣伟,原盐城东方集团(国家级开发区平台公司)副总经理,现任上海君桐资本合伙人,立霸股份(603519)原监事、拓荆科技(688072)原监事。

一、城投公司面临N大困境(含资本运营特殊难点)及一些应对策略

二、城投融资的几类方式、工作思路、创新管控与企业资本运营管理

三、城投公司产业化业务发力的几大方向分析及一些实践经验

四、盐城东方集团转型实践、成绩、经验总结、可复制性分析

五、城投股权财政转型实践要点

六、城投收购上市公司的动机、标的选择、操作步骤实操

七、城投与私募股权基金合作的模式思路

八、答疑与交流


 第二讲:“项目+资源”投融资模式谋划项目与政策性资金+国企资金组合运用探讨与实践案例 

(时间:11月22日周五14:00-17:00)

·主讲嘉宾:郭树锋,杭州城投建设副总经理。咨询工程师(投资)、高级工程师、注册一级造价工程师等,浙江省、杭州市等政府采购咨询专家。

一、基建项目投融资改革逻辑分析

二、“项目+资源”投融资模式——专项债券谋划、实施及案例

三、“项目+资源”投融资模式——片区开发模式、实施及案例

四、“项目+资源”投融资模式——未来社区模式、实施及案例

五、“项目+资源”投融资模式——EOD(生态环境导向的开发模式)

六、“项目+资源”投融资模式——交通+矿产、旅游、物流等资源开发模式

七、某县体育场馆投融资设计案例分析

八、某未来社区核心配套区块一体化开发项目投融资设计案例分析

九、总结项目投融资成功的核心要点

十、答疑与互动


 第三讲:政府国企平台在化债与发展背景下如何提升融资能力及打造高质量发展现代新国企 

(时间:11月23日周六09:00-12:00

·主讲嘉宾:赵雄,国内债券市场信用评级行业专家,从业20多年,曾担任新世纪评级副总裁,现也是新世纪评级股东之一。

一、国企平台融资环境分析

二、国企平台融资能力提升策略

三、案例分享

四、答疑与交流


 第四讲:当前地方政府的形势思路、脱困破局、盘活存量资产实操要点与案例 

(时间:11月23日周六14:00-17:00)

·主讲嘉宾:罗桂连,[产融公会]城镇化投融资学友会班主任。清华大学博士,伦敦政治经济学院(LSE)访问学者。中铁资本、洛阳国晟、衡阳国投等公司外部董事。

一、形势与思路

二、盘活存量资产

三、答疑与交流


 第五讲:地方政府平台类公司的产业化转型、城镇化项目投融资模式转型要点与案例 

(时间:11月24日周日09:00-12:00)

·主讲嘉宾:罗桂连,[产融公会]城镇化投融资学友会班主任。清华大学博士,伦敦政治经济学院(LSE)访问学者。

一、地方政府平台公司的产业化转型

二、城镇化项目投融资模式转型

三、答疑与交流

介绍破冰会 项目沟通会

(时间:11月24日周日13:30-16:00 )

针对交流、诊断问题、提供思路、赋能资源将
特邀几位相关业务资深行家对话和业务交流,实质赋能业务发展

报名方式:

15001156573(电话微信同号)



  戳下面的 阅读原文,更有料


产融公会
我们,链接金融与产业……
 最新文章