Mysteel铁矿石始致力于让真实客观的铁矿石产业数据、价格、资讯为用户创造价值。本周铁矿石价格震荡偏弱运行。Mysteel62%澳粉远期价格指数99美元/干吨，周环比下跌1.85美元/干吨，跌幅1.83%；青岛港PB粉价格759元/吨，周环比下跌9元/吨，跌幅1.17%。从宏观来看，十年期美债收益率回升、刷新近七个月高位；美元指数反弹、徘徊两年高位。美国上周初请失业金人数21.9万人，预期22.4万人，前值22.0万人。中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于加快建设统一开放交通运输市场的意见，突出适度超前开展交通基础设施建设；稳步推进交通运输领域自然垄断环节改革，鼓励和引导社会资本依法依规参与铁路建设运营。中国央行连续五个月缩量续作MLF、连续三个月保持利率不变，大额净回笼1.15万亿。全国财政工作会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。要提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。总的来看，本周铁矿石价格震荡偏弱运行。国内宏观政策真空期，市场交易逐渐回归基本面逻辑；周四成材数据显示，五大材总库存继续超季节性去库走势，目前绝对值为近五年同期最低水平。铁水下行周期下港口铁矿石库存延续去库，多空因素交织，铁矿石价格震荡偏弱运行。产业层面，钢厂刚需补库为主，估值偏高整体节前补库积极性一般。本周从基本面来看，铁矿石基本面供需双弱。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数有所减少，到港量小幅回落；需求方面，周内Mysteel调研数据显示新增高炉检修11座，复产5座，本期铁水产量小幅回落；库存方面，中国47港铁矿石库存呈现小幅去库趋势，绝对值处于近3年同期高位。![]()
![]()
本周铁矿石价格震荡偏弱运行，截止目前，铁矿石62%澳粉指数99美元/干吨，环比跌幅1.83%；上海螺纹钢价格为3318元/吨，环比涨幅0.09%。铁矿石价格方面，新交所掉期主力合约价格表现强于青岛港PB粉强于铁矿石期货主力合约强于62%澳粉指数。
宏观政策真空期，市场交易逐渐回归基本面逻辑；产业层面，本周五大材总库存继续超季节性去库走势，铁水下行周期下港口铁矿石库存延续去库，多空因素交织，铁矿石价格震荡偏弱运行。
进口利润方面，港口现货价格表现强于远期现货，即期进口利润周环比小幅走扩，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-8元/吨，周环比走扩4元/吨；基差方面，基于01合约，青岛港PB粉基差为-11，周环比走扩4。钢厂利润方面，钢厂利润环比走扩7元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为104元/吨。
2.基本面：中国进口铁矿石基本面供需双弱，港口库存小幅去库
![]()
周铁矿石基本面点评：本期中国进口铁矿石供需基本面表现为供需双弱。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数有所减少，到港量小幅回落。需求方面，周内Mysteel调研数据显示新增高炉检修11座，复产5座，本期铁水产量小幅回落。
从市场行为来看，贸易商积极出货，部分贸易商积极降库存降头寸；部分区域钢厂亏损仍未改善，钢厂现货采购较为谨慎。因到港量回落，疏港维持高位，港口库存继续小幅去库。
2.1 铁矿石供应：澳巴12月发运冲量不及往年，下周发运、到港均增加
![]()
近期全球铁矿石发运量远端供应因澳巴港口检修影响消退出现回升，处于近三年同期最低水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为2991.6万吨，周环比减少70.2万吨；12月全球发运量周均值为2905万吨，环比11月减少167万吨，同比去年12月减少439万吨。其中12月澳洲周均发运量1719万吨，环比减少88万吨，同比减少174万吨；巴西12月周均值为638万吨，环比减少128万吨，同比减少217万吨。从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量2272万吨，其中巴西累计同比增量为1496万吨，非主流累计同比增量为1643万吨，澳洲累计同比减少867万吨。结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比明显增加。近期中国45港铁矿石近端供应环比继续下滑，处于近三年偏低水平。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2138.5万吨，周环比减少129.9万吨，较上月周均值低253万吨；12月到港量周均值为2308万吨，环比11月减少83.9万吨，同比去年12月减少161万吨。今年以来，45港铁矿石到港量累计同比增加591万吨，其中澳洲累计同比减少75万吨，巴西累计同比增加2876万吨，非主流累计同比增加2291万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量环比回升。2.2铁矿石需求：铁水产量小幅回落，钢厂进口矿库存继续增加![]()
本周247样本钢厂日均铁水产量小幅回落。截止周五，247样本钢厂铁水日均产量为227.87万吨/天，环比上周降1.54万吨/天，较年初增加19.7万吨/天，同比增加6.59万吨/天。铁水产量基本符合预期。本期新增检修高炉11座，高炉检修在全国各地区均有发生，主要因临近年底，部分钢厂陆续对高炉进行不程度的年检。本期新增5座高炉复产，主要集中在河北、辽宁和浙江等地，河北地区个别钢厂因环保限产政策解除后产量恢复正常，辽宁、浙江地区主要为高炉检修结束后正常复产。根据高炉停复产计划，下周检修高炉有所减少，但是上期的检修对下周的铁水影响较大，铁水预计减量较为明显。2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比去库 下周延续去库趋势![]()
![]()
中国47港铁矿石库存呈现小幅去库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止12月26日，47港铁矿石库存总量15596万吨，环比去库78.4万吨，较年初累库2788.3万吨，比去年同期库存高3039.3万吨。本期港口库存表现为去库的主要原因是，周期内到港量减少，港口卸货入库总量少于出库总量。下期从卸货端考虑，下周到港回升，但本周在港船舶数下降较多，预计周期内卸货入库量对港库补充有限；从需求端考虑，疏港预计延续下降趋势；整体卸货入库量少于出库量。综合预测，下期47港港口库存继续小幅去库。月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队11月30日预计，12月份中国47港铁矿石小幅去库。展望下周，结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比明显增加；需求方面，预计下周日均铁水产量延续降势；库存方面，整体卸货入库量少于出库量，下期47港铁矿石库存继续小幅去库。综合预计，短期铁矿石价格或将维持震荡运行。数据来源：钢联数据
文章作者：陈霓雯
往期精彩
铁矿石周报丨宏观扰动下降，弱补库预期下进口铁矿石价格偏弱运行（12.9-12.13）
进口铁矿石春节补库成色如何？
节前补库或支撑铁矿石即期进口利润反弹
