寒冬将至:液化石油气价格将迎来什么变化?

文摘   2024-10-28 10:06   新加坡  
随着冬季临近,能源市场正密切关注液化石油气 (LPG) 价格走向。从历史来看,冬季LPG 价格易受季节性因素影响出现飙升,但今年形势相对乐观。由于美国液化天然气 (NGL) 产量增长、库存充足、运费下降、巴拿马运河拥堵缓解以及亚洲丙烷需求疲软,多种因素共同作用下,LPG 价格有望保持平稳。但美国墨西哥湾沿岸 (USGC) 终端的物流瓶颈带来变数,若能及时解决,将确保市场平稳过冬。

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美国NGL产量稳定

今冬 LPG 价格稳定的主要原因之一是美国 NGL 产量稳步增长。页岩气革命使得丙烷丁烷(LPG 主要成分)供应大幅增加。美国NGL 生产商的持续高产有效弥补了其他地区潜在的供应中断,确保了国内外市场供应稳定,为市场带来了充足的冬季供应保障。

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库存远超平均水平

另一个稳定因素是 LPG 库存远高于五年平均水平。高库存能够有效应对需求意外激增或供应中断。今年,美国产量增加和淡季需求低迷共同推高了LPG 库存。即使冬季需求增加,充足的库存也能避免价格大幅波动。

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低运费带来利好

作为 LPG 总成本的重要组成部分,本季运费保持低位,为国际 LPG 市场带来重大利好,因为运输成本往往决定价格走势运费下降主要源于船舶供应过剩以及部分地区(特别是亚洲)能源需求下降。预计冬季运费将会小幅上涨,但总体运输成本依然较低,有利于LPG 进口商(尤其是在欧洲和发展中国家),进一步稳定全球价格。

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巴拿马运河拥堵问题解决

今年早些时候,巴拿马运河(美国向亚洲和拉丁美洲出口 LPG 的主要通道)的拥堵引发市场担忧。如果拥堵持续,通行延误可能扰乱供应链,推高成本。幸运的是,这一问题已得到解决,确保了LPG 出口的顺畅,消除了今冬价格上涨的潜在风险。

美国丙烷/丙烯每周库存

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亚洲冬季石化需求疲软

另一个影响 LPG 价格的重要因素是亚洲丙烷石化需求低于预期。由于石化生产需求旺盛,亚洲(特别是中国)历来是全球主要的丙烷消费市场。然而,今年经济放缓、产能过剩和工业活动减少导致需求疲软。因此,供应可以满足需求,抑制了亚洲石化需求带来的价格上涨压力,令价格保持平稳。

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价格稳定利好石化行业

今冬 LPG 价格稳定将为石化行业带来诸多益处,能够有效缓解生产商在劳动力、原材料等方面成本上涨的压力。

美国丙烷/丙烯供需状况

产量增长和库存充足导致 LPG 供应增加,可降低依赖丙烷和丁烷(石化生产关键原料)的生产成本。价格波动降低,有利于石化企业做好生产规划和风险管理,提升财务稳健性。LPG价格稳定且具有竞争力(尤其是乙烷),有助于石化生产商降低成本并提升成本可预测性,从而增强国际竞争力。

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美国墨西哥湾沿岸终端的物流瓶颈

尽管诸多迹象显示今冬 LPG 价格将保持稳定,但美国墨西哥湾沿岸 (USGC) 终端的物流瓶颈为 LPG 前景增添变数。作为美国 LPG 的关键出口枢纽,一旦延误或中断将影响国际市场供应。如果这一问题未能在 11 月中旬如期解决,可能导致延误和供应过剩,最终影响LPG 价格。

USGC 码头费、基准运费及预测

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后市展望:预期向好,但仍存变数

今冬 LPG 价格整体乐观。由于美国 NGL 产量增加、库存充足、运费降低、亚洲需求疲软,市场环境整体稳定。唯一变数是 USGC 终端的物流问题。如果能及时解决,今冬 LPG 价格将保持平稳,不会出现往年的剧烈波动。

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