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美国NGL产量稳定
今冬 LPG 价格稳定的主要原因之一是美国 NGL 产量稳步增长。页岩气革命使得丙烷和丁烷(LPG 主要成分)供应大幅增加。美国NGL 生产商的持续高产有效弥补了其他地区潜在的供应中断,确保了国内外市场供应稳定,为市场带来了充足的冬季供应保障。
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库存远超平均水平
另一个稳定因素是 LPG 库存远高于五年平均水平。高库存能够有效应对需求意外激增或供应中断。今年,美国产量增加和淡季需求低迷共同推高了LPG 库存。即使冬季需求增加,充足的库存也能避免价格大幅波动。
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低运费带来利好
作为 LPG 总成本的重要组成部分,本季运费保持低位,为国际 LPG 市场带来重大利好,因为运输成本往往决定价格走势。运费下降主要源于船舶供应过剩以及部分地区(特别是亚洲)能源需求下降。预计冬季运费将会小幅上涨,但总体运输成本依然较低,有利于LPG 进口商(尤其是在欧洲和发展中国家),进一步稳定全球价格。
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巴拿马运河拥堵问题解决
今年早些时候,巴拿马运河(美国向亚洲和拉丁美洲出口 LPG 的主要通道)的拥堵引发市场担忧。如果拥堵持续,通行延误可能扰乱供应链,推高成本。幸运的是,这一问题已得到解决,确保了LPG 出口的顺畅,消除了今冬价格上涨的潜在风险。
美国丙烷/丙烯每周库存
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亚洲冬季石化需求疲软
另一个影响 LPG 价格的重要因素是亚洲丙烷石化需求低于预期。由于石化生产需求旺盛,亚洲(特别是中国)历来是全球主要的丙烷消费市场。然而,今年经济放缓、产能过剩和工业活动减少导致需求疲软。因此,供应可以满足需求,抑制了亚洲石化需求带来的价格上涨压力,令价格保持平稳。
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价格稳定利好石化行业
今冬 LPG 价格稳定将为石化行业带来诸多益处,能够有效缓解生产商在劳动力、原材料等方面成本上涨的压力。
美国丙烷/丙烯供需状况
产量增长和库存充足导致 LPG 供应增加,可降低依赖丙烷和丁烷(石化生产关键原料)的生产成本。价格波动降低,有利于石化企业做好生产规划和风险管理,提升财务稳健性。LPG价格稳定且具有竞争力(尤其是乙烷),有助于石化生产商降低成本并提升成本可预测性,从而增强国际竞争力。
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美国墨西哥湾沿岸终端的物流瓶颈
尽管诸多迹象显示今冬 LPG 价格将保持稳定,但美国墨西哥湾沿岸 (USGC) 终端的物流瓶颈为 LPG 前景增添变数。作为美国 LPG 的关键出口枢纽,一旦延误或中断将影响国际市场供应。如果这一问题未能在 11 月中旬如期解决,可能导致延误和供应过剩,最终影响LPG 价格。
USGC 码头费、基准运费及预测
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后市展望:预期向好,但仍存变数
今冬 LPG 价格整体乐观。由于美国 NGL 产量增加、库存充足、运费降低、亚洲需求疲软,市场环境整体稳定。唯一变数是 USGC 终端的物流问题。如果能及时解决,今冬 LPG 价格将保持平稳,不会出现往年的剧烈波动。
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