摘要
全球大类资产表现情况：美元指数上涨 股债商品回落
12月16日—12月20日当周，12月FOMC会议如期降息，但美联储下修了降息空间，大类资产价格承压运行。美元指数周度继续收涨，股债商品皆出现回落。综合来看，以美元计价，债＞商品＞股。
国内大类资产表现情况：股市商品回落 债市偏强运行
12月16日—12月20日当周，中国11月规模以上工业增加值同比增速高于前值0.1个百分点，11月社会消费品零售总额同比增速不及前值。1-11月城镇固定资产投资同比增速不及前值，1-11月全国房地产开发投资同比降幅较前值有所扩大。股市商品回落，债市偏强运行。综合来看，债＞股＞商品。
大类资产价格展望：关注美元降息预期下修对市场的影响
综合来看，2025年美元降息节奏或将放缓，关注该事件对大类资产近期价格的影响情况。
正文
1、全球大类资产整体表现情况：美元指数上涨 股债商品回落
12月16日—12月20日当周，12月FOMC会议如期降息，但美联储下修了降息空间，大类资产价格承压运行。美元指数周度继续收涨，股债商品皆出现回落。综合来看，以美元计价，债＞商品＞股。
１.１、全球股市概况：主要股票市场普遍回落
12月16日—12月20日当周，美元降息空间缩减，主要股票市场普遍回落。从地域来看，欧股跌幅居前。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度明显抬升。
１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度继续抬升
12月16日—12月20日当周，美元降息预期放缓，中长期美债收益率集体抬升，10年期美债收益率周度上涨12bp至4.52%。债市承压回落。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。
１.３、全球汇市概况：美元指数站上107整数关口
12月16日—12月20日当周，中长期美债收益率抬升叠加美国经济数据表现较好，美元指数周度继续收涨，站上107整数关口。日本央行表示不急于加息，日元兑美元大幅回落。主要非美货币兑美元普遍贬值，人民币汇率回落。美元指数周涨幅0.84%。
１.４、全球商品市场概况：国际大宗商品普遍回落
美元指数连续上涨对国际大宗商品形成压力。主要工业品及农产品价格普遍收跌。
２、国内大类资产表现情况：股市商品回落 债市偏强运行
12月16日—12月20日当周，中国11月规模以上工业增加值同比增速高于前值0.1个百分点，11月社会消费品零售总额同比增速不及前值。1-11月城镇固定资产投资同比增速不及前值，1-11月全国房地产开发投资同比降幅较前值有所扩大。股市商品回落，债市偏强运行。综合来看，债＞股＞商品。
２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数多数回落
海外市场扰动较大，A股主要宽基指数周度多数收跌。两市日均成交额较上一周回落。风格方面，上证50指数周度收涨。板块方面，通信、电子收涨，房地产等表现不佳。上证综指周跌幅0.70%。
２.２、国内债市概况：债市偏强运行
12月16日—12月20日当周，央行公开市场操作净回笼4302亿元，资金面转松。债市偏强运行。整体来看，国债＞信用债＞企业债。
２.３、国内商品市场概况：商品市场回落
国内商品市场周度回落。主要商品板块中，油脂油料、软商品跌幅居前。
３、大类资产价格展望：关注美元降息预期下修对市场的影响
综合来看，2025年美元降息节奏或将放缓，关注该事件对大类资产近期价格的影响情况。
国投期货
丁沛舟 期货投资咨询证号：Z0012005
