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10月25日，贵州茅台披露了2024年三季报，报告显示：1-9月营业总收入1231.23亿元，同比增长16.91%；归属于上市公司股东的净利润608.28亿元，同比增长15.04%。这一成绩不仅超出了市场预期，也彰显了贵州茅台作为白酒行业龙头的强劲实力。2024年第三季度，贵州茅台实现营业收入388.45亿元，同比增长15.29%；归属于上市公司股东净利润191.32亿，同比增长13.23%。 尽管增速相较于上半年略有放缓，但整体表现依然稳健。综合数据来看，贵州茅台的核心经营数据保持“两位数”增长，体现了贵州茅台抵御市场风险的能力及强大的品牌韧性。具体来看，在产品结构上，茅台酒继续发挥引领作用，前三季度主营业务收入达到1011.26亿元，首次在三季度就突破千亿大关，同比增长显著。同时，系列酒也实现了193.93亿元的收入，同比增长24.36%，展现出强劲的增长势头，成为一大亮点。在白酒乃至整个消费板块，今年还能保持20%+增速的消费品，并不多。业内人士认为，贵州茅台酱香酒系列三季度业绩增长强劲，市场动作从重视“渠道推动”转型为重视“消费者拉动”成效显著。在渠道布局上，贵州茅台继续深化直销和批发渠道的协同发展。前三季度，直销渠道收入为519.89亿元，批发渠道收入为685.29亿元，收入占比分别为43%和57%。这一比例相较于去年有所调整，显示出公司在渠道优化方面的努力。相比去年直销收入占比超45%，茅台既没有大幅削减直销供货，也没有大幅增加经销商的数量或配额，而是如管理层今年反复强调的，继续促进各渠道平衡。第三季度，茅台新增加了25家国内经销商，均为系列酒经销商。茅台的直销渠道，包括茅台的自营渠道和“i 茅台”等数字营销平台渠道。i茅台今年第三季度实现酒类不含税收入45.16亿元，前三季度已经共计实现酒类不含税收入147.66亿元。在国际化战略方面，贵州茅台也取得了显著进展。前三季度，茅台实现海外营收34.83亿元，同比增长16.71%。近年来，茅台积极加速国际化进程，通过参加国际酒类博览会、举办品鉴会等多种方式在海外开展品牌活动，提升了在国际市场的知名度和影响力。同时，贵州茅台还加强与海外经销商的合作，推动产品在海外市场的销售。尽管海外市场收入占比较小，但贵州茅台在海外市场上的品牌影响力正在持续提升。随着“一带一路”倡议的深入推进，贵州茅台的国际化进程将进一步加快。此外，预收账款方面，今年三季度末，贵州茅台预收账款（合同负债和其他流动负债）达111.66亿元。预收账款是反映未来短时期内销售趋势的重要指标，通常被认为是酒企业绩的蓄水池，预收账款的增长反映出经销商打款意愿强，对茅台产品动销和市场竞争力信心充沛。业内人士认为，茅台业绩增长势能有待释放。茅台前三季度预收账款保持稳定态势，未来储备充足增长势能，增长潜力有望在四季度进一步释放，进而更好的实现全年15%增长目标。而在成本控制方面，贵州茅台也取得了显著成效。尽管营业成本同比增长19.44%，但增速低于营业收入增速，显示出公司在成本控制方面的努力。同时，公司费用等成本同比增长22.41%，但整体费用率保持相对稳定。另外，从608.28亿元的归母净利润以及15.04%的增速还可以看到，贵州茅台盈利能力持续增强，这是高分红的支撑，也让行业和投资者看到公司发展的确定性。今年8月，贵州茅台提出2024年至2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。这一动作，被市场解读为公司进行市值管理的一大措施。随着归母净利润的增加，贵州茅台也将进一步提升股东的分红额度，用真金白银回报投资者。伴随贵州茅台业绩的大超预期，市场对于其分红规划的实现能力信心倍增。在当前行业持续深入调整的背景下，贵州茅台作为白酒龙头企业，业绩仍保持稳健增长，充分展示了公司在复杂市场环境下的抗风险能力和持续增长潜力，同时也在全国白酒缩量竞争的当下，为酒业注入了一剂及时的“强心针”。
本文由酒食新消费综合参考自21世纪经济报道、上海证券报。
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