高盛在其最新的研究报告中指出，中国制造业中5个行业的产能超过全球需求之和。
●光伏组件（产能是全球需求的197%）
●锂电池（153%）
●空调（119%）
●新能源汽车（116%）
●工程机械（109%）
这些行业的当前产能已超过全球总需求，导致一些企业面临现金利润率为零或负数的困境。
在产能利用率方面：
●工程机械（30%）
●光伏（44%）
●新能源汽车（54%）
●锂电池（61%）
●空调（62%）
值得一提的是，理想的产能利用率一般为80%，更高利用率不可持续，而更低利用率则意味着产能的浪费。根据国际通行的标准，当产能利用率低于75%时，意味着严重的产能过剩。
1. 光伏组件
全球供应量：2023年中国光伏组件供应量占全球总供应量的86%。
出口量：出口量占中国产量的42%。
市场份额：2020-2023年期间，中国光伏组件出口量增长了1.9倍，市场份额从2020年的67%上升至2023年的72%。
出口市场：出口产品中有49%销往美国和欧盟。
产能过剩：光伏组件产能相当于全球需求的197%。2023年光伏组件产能约为国内需求量的4倍，全球需求量的近2倍，产能利用率仅44%。
价格：2024年一季度光伏组件价格同比下降46%，全行业企业经营性净现金流为零或负。
行业周期：光伏正进入本轮下行周期最后阶段，预计2025年见底。预计全行业约1/3产能将在未来几个季度内关停。
行业预测：受资金链断裂、负债等问题影响，部分企业在今年五月中旬集中停产，即便目前市场形势较好、价格合适，这些企业仍难以快速恢复正常生产。
高盛的计算显示，美国生产成本在补贴后或低于中国，预计中国光伏制造商在欧盟的直接出口市场份额将从2023年的85%，下降至30%；在美国的直接出口市场份额将从60%，下降至5%。
2. 锂电池
全球供应量：2023年中国锂电池供应量占全球总供应量的81%。
出口量：出口量占中国产量的37%。
市场份额：2020-2023年期间，中国锂电池出口量增长了7.2倍，市场份额从2020年的26%上升至2023年的65%。
出口市场：约57%的出口产品销往美国和欧盟。
产能过剩：锂电池产能相当于全球需求的153%。2023年中国锂电池产能约等于国内需求量的3.3倍、全球需求量的1.5倍，产能利用率为61%。
价格：2024年一季度锂电池价格同比下降了45%，全行业27%的企业经营性净现金流为零或负。
行业预测：鉴于资本支出削减和需求增长，对中国锂电池行业持积极看法。2024年可能是本轮下行周期的谷底。预计2024-26年期间行业产能利用率将持续回升至55%-60%。
3. 新能源汽车
全球供应量：2023年中国新能源汽车供应量占全球总供应量的66%。
出口量：出口量占中国产量的19%。
市场份额：2020-2023年期间，中国新能源汽车出口量增长了6.7倍，市场份额从2020年的10%上升至2023年的26%。
出口市场：42%的出口产品销往美国和欧盟。
产能过剩：新能源车产能相当于全球需求的116%。2023年中国新能源汽车产能约等于国内需求量的2.1倍、全球需求量的1.2倍，产能利用率为54%。
价格：2024年一季度新能源汽车价格同比下降了12%。全行业一半企业的经营性净现金流为零或负。
行业预测：新能源车行业虽然整体情况较好，近半数车企仍有盈利，并继续扩张产能，但预计两三年后才可能见到拐点，行业需谨慎扩张。
4. 空调
产能过剩：空调产能相当于全球需求的119%，产能利用率为62%。
市场份额：中国空调行业在海外市场占有55%的份额（按销量计算为70%）。
行业预测：中国空调行业目前大多数生产商目前的利润率为正值，但由于其全球市场份额的稳定性，并未遇到显著的贸易壁垒，投资活动相对稳定，但产能过剩问题加剧。
5. 工程机械
产能过剩：工程机械产能相当于全球需求的109%，产能利用率仅30%。
需求变化：因大基建时代结束而需求减少，主要依靠更新换代维持市场。
利润状况：挖掘机占全球工程机械产业规模的50%以上。中国挖掘机龙头生产商的净利润率相当微薄，不到10%。
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