牛市或熊市?Wallenius Wilhelmsen预计2025年业绩更牛 | 航运界
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2024-12-19 17:44
上海
航运界网消息,近年来,汽车船(PCTC)市场一直是最热门的航运板块之一,被视为因长期投资不足导致的“完美风暴”。随着汽车船租金从历史高点回落,运营商股价下降,看跌PCTC市场的比比皆是,牛市或熊市......Clarkson数据显示,5000CEU汽车船一年期租租金已从2024年初的高点下跌超过40%,降至55000美元/天。与此同时,6500CEU跌幅较小,下跌17%至95000美元/天。Clarkson分析师David Whittaker指出,汽车贸易市场正在降温。数据显示,今年1月至10月,海运汽车贸易量同比上涨3%,低于去年全年上涨18%。与此同时,随着新船交付量增加,船队规模正在加速扩大。Clarkson最新数据显示,截至目前,全球远洋汽车船(>4000 CEU)的订单量为218艘,相当于全球现有船队的41%。其中29艘在2024年交付,66艘在2025年交付,63艘在2026年交付,40艘在2027年交付,其余的则在2028年交付。换言之,2024年汽车船将增长8%,2025年增长12%,2026年增长8%,随着新造船的交付,汽车船供需紧张的局面将有所缓解。简言之,汽车船市场的基本面确实正在发生变化。尽管租金有所下降,但仍处于历史极高水平。与此同时,汽车船运营商正在以稳定的价格水平续签年度合同。挪威汽车运输巨头华轮威尔森(Wallenius Wilhelmsen)期待着更“牛”的2025年。Wallenius Wilhelmsen2024年业绩指引和2025年展望Wallenius Wilhelmsen势头正盛,最近又与汽车厂商签署了2份大单。其中一份为期3年,价值约2.63亿美元。第二份为期2年,价值约1.12亿美元。此外,12月16日,Wallenius Wilhelmsen预计2024年调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)在18.8亿美元至19.1亿美元之间,与2023年相比增长4-6%。与此同时,根据当前的市场形势、合同续签的预期,预计2025年的调整后EBITDA将比2024年高5-10%。Wallenius Wilhelmsen指出,根据货运量和合同覆盖范围,预计2025年将是Wallenius Wilhelmsen又一个稳健的一年。虽然观察到汽车市场出现了一些疲软的迹象,但预计2025年销量有可能恢复,因为几家汽车厂商在2024年下半年削减了产量以平衡库存。2025年新车型的推出可能会对销量产生积极影响。与此同时,预计在2025年的大部分时间里,重型机械市场(High and Heavy)将保持低迷,年底可能会有所上升。预计2025年船舶供应将增长,如果货运量不增长,这可能会降低利用率。地缘政治风险仍然是焦点,全球经济增长放缓,与贸易冲突相关的风险增加。总体而言,2025年的不确定性越来越大,但Wallenius Wilhelmsen预计坚实的合同基础,包括2024年的续约,将支持Wallenius Wilhelmsen的业务并抵消可能出现的市场疲软。总的来说,汽车产业的强周期属性难改,这也意味着汽车船市场仍将经历周期性大幅波动。换言之,汽车船作为全球航运市场中一个极度细分的市场,在营运方面,运营商通常会与汽车生产商签订长期合作协议(COA),PCTC独立船东基本都是将船舶长期期租给运营商经营,几乎不存在“现货”(SPOT)市场。但无论如何,随着汽车船租金从历史高点回落,以及大量新造船的交付,这都意味着PCTC市场已经从繁荣周期的峰值开始下跌......显然,目前无论是租金、新造船价格,还是二手船价仍处于非常高的水平.....
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