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1. 证监会：支持合规稳健的优质证券公司适度提升资本使用效率点评：9月20日，证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》。优化分类计量，引导主动加强风险管理。适当调整连续三年分类评价居前的证券公司的风险资本准备调整系数和表内外资产总额折算系数，差异化充实可用稳定资金，为证券公司适应新的分类评价结果设置过渡期，引导证券公司主动加强风险管理，支持合规稳健的优质证券公司适度提升资本使用效率，更好为实体经济提供综合金融服务。证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》，于2025年1月1日起正式施行。主要调整完善以下内容：一是对证券公司投资股票、做市等业务的风险控制指标计算标准予以优化，进一步引导证券公司充分发挥长期价值投资、服务实体经济融资、服务居民财富管理等功能作用。二是根据证券公司风险管理水平，优化风控指标分类调整系数，支持合规稳健的优质证券公司适度提升资本使用效率，更好为实体经济提供综合金融服务。三是对证券公司所有业务活动纳入风险控制指标约束范围，明确证券公司参与公募REITs等新业务风险控制指标计算标准，提升风险控制指标体系的完备性和科学性，夯实风控基础。四是对创新业务和风险较高的业务从严设置风险控制指标计算标准，加强监管力度，提高监管有效性。机构预期，这将释放近千亿元资金，促进有效提升资本使用效率，加大服务实体经济和居民财富管理力度。2. 美《生物安全法》未被纳入美参议院《2025财年国防授权法案》点评：9月19日，美国参议院版本《国防授权法案》（NDAA）并未包含s.amdt.2166（生物安全法案提案）。NDAA立法是一种快速通道立法方式，目前该方案不包含生物安全方案，意味着快速立法不成立。此前，生物安全草案HR8333通过了美国众议院集体投票。按照流程，下一步应该提交参议院，但是今年仅剩9.23-9.27、11.12-11.22、12.2-12.20三个工作日时段，且11月5日开始总统和两院换届选举，法案今年单独立法的时间愈发紧迫。所长认为大概率今年生物安全法案将不会立法。美国降息周期已经开启，将显著促进生物医药投融资回暖；从投融资回暖到订单改善再到收入利润改善。当前订单加速的趋势如果能够保持，更能进一步说明短期业绩的高确定性。另外整个趋势对各个公司判断明年也十分重要，几家重点公司中报中均看到了较好的订单增速。创新药CXO行业公司短期有望迎来一波估值修复。相关公司：康龙化成，泰格医药，昭衍新药，诺思格等。点评：9月17日，数千台寻呼机在黎巴嫩各地爆炸，造成至少9人死亡，近3000人受伤。真主党指责以色列策划了这次袭击，引发了人们对一场全面战争的担忧。其中台湾地区的黄金阿波罗公司(Gold Apollo Co.)被认为生产了引发黎巴嫩多地的寻呼机。黎巴嫩寻呼机爆炸事件，引发了全球对国家通信设备安全的担忧，目前全球大部分通讯设备都和美国等西方国家有关，比如苹果，台积电，英伟达，英特尔等。黎巴嫩被网络+物理攻击形式，让全球认识到信创国产化的势在必行，未来人工智能化后，如果被他国掌握，会瞬间造成国家瘫痪。国产信创的重要性再次被全市场拉高到统一共识的程度。信创相关公司受益：中国软件，海能达，国华网安，中望软件，中际旭创等。4. 第九届华为全联接大会顺利召开，大会以共赢行业智能化为主题。点评：9月21日，第九届华为全联接大会圆满落幕，此次盛会以“共赢行业智能化未来”为核心主题，在上海世博展览馆与世博中心璀璨启幕。作为华为年度科技盛宴，大会不仅汇聚了来自制造业、电力、金融、交通、矿山及公用事业等多个关键行业的精英领袖，还深度探讨了智能化转型的前沿趋势与实践路径。会上，华为全面展示了其强大的算力基石—华为昇腾系列、华为云服务的创新成果、鸿蒙生态的无限潜力，以及鲲鹏计算产业的蓬勃发展，为参会者呈现了一场科技盛宴。同时，大会特设开发者主题论坛，为技术爱好者与产业先锋搭建了交流思想、碰撞灵感的平台，促进了全行业的深度合作与人才交流。此次大会吸引了近两万名行业精英、技术专家及合作伙伴的积极参与，成为推动行业智能化进程的重要里程碑。华为产业链上的战略合作伙伴也纷纷亮相，通过各自行业峰会展示最新产品与技术，共谋智能化时代的发展蓝图。所长也有幸被邀请参加此次华为全联接大会，也深刻感受到华为作为国产化信创的带头大哥，无论在AI智能化，国产软件化，行业生态上都展现出极强的实力。在海外不断的极限施压制裁下，华为能取得如此成绩，值得大家的骄傲，为国人争光。华为产业链相关公司也会持续和华为一起成长，相关公司：软通动力，神州数码，超巨变，华鲲振宇，深圳华强等。5. “龙茅”价格下跌，散瓶飞天茅台价格跌破2300元点评：9月22日，今日酒价披露的最新批发参考价显示，2024年飞天茅台原箱报2390元/瓶，与上日价格持平；2024年飞天茅台散瓶报2270元/瓶，较上一日再跌30元。“龙茅”原箱报2550元/瓶，较上一日下跌20元。所长认为，白酒价格今年以来持续下跌，主要原因还是国内经济下滑，房价下行，企业裁员等因素导致商业活动减少，人们预期较为悲观。人们可见的收入降低。白酒消费的主要场景在宴请活动，目前白酒价格的下跌，也反映了经济下行的事实。展望未来，目前美国开始进入降息周期，可以缓解部分资金外流压力，同时国内预期四季度也会出台新一轮降息刺激政策，来挽救经济。白酒价格的下行预期在四季度会逐步见底回升。拉长看，国内经济大概率不会持续低迷下去，经过本轮白酒板块的下跌，相关白酒公司长期投资价值显现，股息率也跌出性价比。
主流
何为主流？所长问了一下人工智能，人工智能是这样回答，水的干流：主流最直接的字面意义是指水的干流，即河流中主要的、水量最大的部分，与支流相对。
这是主流一词最原始、最直观的含义。主流在更广泛的意义上，常用来比喻事物发展的主要方向或本质方面。这种理解超越了物理层面的水流，转而指向社会、文化、经济等各个领域中的主导趋势或核心要素。
主流并非简单地由人数多少决定，而是基于事物的内在逻辑和发展规律。虽然主流最初并不直接与人数多少相关，但随着时间的推移，主流往往会逐渐获得更广泛的社会认可和接受度，成为大众所追随和认同的常态事物。
投资上，何为主流？主力资金持续流入的方向就是主流。而作为投资者，所长认为要想持续取得超额受益，必然要把握主流，跟随主流，只有主流里，你捕捉到大鱼的概率才会大，而如果你不幸深处陆地抑或小支流，大概率将一无所获。
主力资金代表着机构和游资集合，主力资金认可哪些方向，为何要认可这些方向，为何要把它们的资金流入这些方向？是我们能否很好把握主流的关键。
在上周所长给大家讲解了一些我们所面临的可能是长久的经济下行期，那么对机构来说，因为宏观经济的因素，机构资金将不能将大盘打造成为主流。市场的主流开始被游资所主导，偶尔可能会出现游机结合的主流，但是时间都不会很长。
而当下，主流在哪里？所长认为当下的主流是信创。
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黎巴嫩传呼机爆炸事件催化了国产化软件和硬件自主的共识，让市场上大部分人认识到国家安全，自主可控的重要性。以往美国制裁中国，导致我们被迫需要对芯片，软件等高科技领域进行国产化，而如今以色列对黎巴嫩使用的传呼机进行网络远程控制，精准爆破的行为，更加让国人在自主可控这一问题上达成高度的一致。
而国产信创最牛的公司就是华为，叠加本周华为全联接大会在9月19-21号召开，所以从盘面上，我们可以看到华为相关题材涨幅较大。
目前来看，华为信创这块，游资主要核心标的在常山北明，后排有拓维信息，软通动力，润和软件等。而其他信创多集中在计算机板块，目前主流在银行信创上，主流核心南天信息，银之杰。而与黎巴嫩爆炸事件直接信创相关标的主流，海能达和国华网安。
说回市场，本周市场只有三个交易日，受益于美国19日，降息50个基点刺激，本周整体市场情绪较好，大盘单周上涨1.2%，指数到2736点，算是短期止跌回升。
目前市场机构资金还是谨慎操作为主，并没有因为美国降息而大举进场做多。所长认为主要原因还是因为国内宏观数据太差，机构信心短时无法立马修复，一方面虽然美国降息，到那时国内并没立刻去跟随，大概率国内降息降准动作要延后。
另一方面机构面临赎回压力一直存在，没有很多增量资金，这个需要一个过程。
展望下周，一方面马上进入国庆假期，市场短时会有部分取现压力，一方面市场会更加博弈国庆期间国家会出台猛烈的刺激政策，毕竟美国已经降息，“球权”已经来到了我们这边。
下周行业，所长认为博弈会加重，即使指数没行情，但是题材表现上会有不错的行情。
下周关注方向和标的：
1.低位方向：凯莱英，泰格医药，中国中免，吉比特，隆基股份等。
2.储能方向：德业股份，锦浪科技，禾迈股份，煜能科技，固德威等。
3.题材方向：中际旭创，中公教育，精研科技，东睦股份，立讯精密等。
1.信创方向相关公司：中国软件，南天信息，海能达，中科曙光，京北方等。2.降息方向相关公司：万科A，坚朗五金，火星人，中国中免，伊利股份等。3.新能源方向相关公司：锦浪科技，隆基绿能，晶澳科技，比亚迪，宁德时代等。
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