截至目前，八大央企（中建、中交、中铁、铁建、电建、能建、中冶、中国化学）2024年中报已全部公布，56家央企设计院同台竞技，谁能更胜一筹？有人拿了这些企业ofer吗，欢迎进群交流！
八大央企中报主要从总资产、净资产、净利润三个指标披露下属设计院的经营业绩。整体来看，56家央企设计院的净利润最大值约为10.2亿元，最小值为-0.8亿元，均值为1.8亿元，中位数仅为1.3亿元；头部设计院半年度净利润领先较多，而大部分的设计院相差无几，近半数的设计院半年度净利润不足1亿元。
从近五年的数据来看，2021-2023年56家央企设计院的半年度平均利润逐年攀升，2024年是转折点，半年度平均利润下滑至1.8亿元左右，回到2021年的水平。
从可比数据来看，虽然2024年近六成的央企设计院半年度净利润较2023年出现不同程度的下滑，但仍有67%的央企设计院实现了半年度净利润的复合增长；且行业内不乏表现突出的设计院，如电建成都院、成达公司等，2024年的半年度净利润同比增速超50%，复合增速均在40%以上，发展势头较为强劲。
根据2024年的半年度净利润对56家央企设计院进行排序，可将其分成三个梯队（表1）：
第一梯队的净利润在5亿元以上，包含铁四院、电建成都院和电建华东院3家设计院，净利润总和为22.4亿元，约占56家设计院净利润总和的22%，平均净利润高达7.5亿元，实力较为强劲；其中，铁四院连续5年蝉联榜首，净利润遥遥领先，2024年半年度净利润超10亿元。
第二梯队的净利润在2.5-5亿元之间，包含铁一院、电建中南院、中咨集团和中国有色等10家央企设计院，净利润总和为35.0亿元，约占56家设计院净利润总和的35%，平均净利润为3.5亿元。
第三梯队的净利润在2.5亿元以下，共计43家央企设计院，净利润总和为43.4亿元，约占56家设计院净利润总和的43%，平均净利润仅为1.0亿元，处于较低水平。
第一梯队平均净利润约为第二梯度的2.1倍，第三梯队的7.4倍，不同梯队之间的净利润表现差距较大。
表1 56家央企设计院2020H1-2024H1的净利润变化（单位：亿元）
数据来源：2020-2024年央企中报
数据说明：（1）能建下属设计院中电工程为平台公司，与其他央企下属设计院属于不同层次，且其他渠道未披露详细信息，因此样本数据不包含该设计院。（2）复合增速的计算基于公布的净利润终值和基数，如从2020年开始公布数据，则为5年复合增速；从2021年开始公布数据，则为4年复合增幅；依此类推。
净资产收益率是净利润和平均净资产的比值，是衡量上市公司盈利能力的重要指标，净资产收益率越大，企业运用权益资本获利的能力越强。如图1所示是56家设计院2024年半年度的净资产收益率及同比变化。
整体来看，相较于2023年的净资产收益率，仅有少数几家央企设计院的净资产收益率实现了增长，大多数央企设计院的盈利能力进一步承压。
净资产收益率在10%以上的央企设计院仅2家，华陆公司的净资产收益率最高，为14.1%；其次是中铁大桥院，净资产收益率为11.8%；二者的权益资本利用效率、内部管理水平较高，盈利能力较强。
净资产收益率在5%-10%之间的央企设计院有25家，约占总数的45%，其中，中铁上海院的净资产收益率近10%，但相较去年下浮较大。
净资产收益率在0%-5%之间的央企设计院有27家，数量占比超48%；仅少量央企设计院的净资产收益率为负。
图1 56家设计院上半年的净资产收益率及同比变化
▌1. 铁四院：净利润连年摘冠
铁四院全称为中铁第四勘察设计院集团有限公司，下属中国铁建集团，拥有30多个勘察设计专业，持有勘察、设计、监理、咨询4项综合甲级资质，铁路、市政、建筑3项施工总承包一级资质，以及30余项专业与专项甲级资质；2020-2024年半年度净利润连续5年位列央企设计院榜首。
图2 2020H1-2024H1铁四院净利润及增速
2020-2023年，铁四院的半年度净利润连年攀升，2023年同比增长39%至18.59亿元；2024年回落至10.23亿元，但在56家央企设计院中仍有领先优势。
图3 2020H1-2024H1铁四院净资产收益率
2020-2023年，铁四院的半年度净资产收益率处于较高水平，2023年最高，达13.2%。2024年H1，由于净利润的回落，铁四院的净资产收益率下降至6.5%，在56家央企设计院中处于偏中上游的水平。
▌2. 电建成都院：净利润势如破竹
电建成都院全称中国电建集团成都勘测设计研究院有限公司，下属中国电建集团，拥有工程设计综合甲级、工程勘察综合类甲级、咨询综合甲级、监理综合甲级（四综甲）等40余项资质证书，在能源电力、水资源与环境、城市建设与基础设施领域，为全球客户提供规划咨询、勘测设计、施工建造、投资运营全产业链一体化综合服务。
图4 2020H1-2024H1电建成都院净利润及增速
除2022年出现轻微下滑外，电建成都院的半年度净利润整体呈现逐年上涨的趋势，且增速非常可观；2024年电建成都院半年度净利润同比增长近60%至6.47亿元，在56家央企设计院中仅次于铁四院，位于第一梯队，实力较强。
图5 2020H1-2024H1电建成都院净资产收益率
与净利润变动一致，除2022年出现小幅回落外，2020-2024年电建成都院半年度净资产收益率总体逐年增长；2024年半年度净资产收益率近7.5%，较去年上涨2.2个百分点，盈利能力实现新突破，在56家央企设计院中处于中上游水平。
▌3. 华陆公司：净资产收益率领跑设计院
华陆公司全称华陆工程科技有限责任公司，是中国化学的重点骨干企业，拥有工程设计综合甲级资质和工程咨询、工程监理等甲级资质等多项资质。华陆公司聚焦工程、研发、实业、装备四大业务板块，在技术创新、工程转化、数字化交付等方面处于行业领先水平；2024年上半年，华陆公司的净资产收益率在56家央企设计院中排名第一。
图6 2020H1-2024H1华陆公司净利润及增速
近五年华陆公司的半年度净利润逐年上涨，但增速回落较大；2020-2022年，半年度净利润从0.38亿元增至2.07亿元，复合增长率达53%；2023-2024年增速回落至2%-5%的低速增长水平，半年度净利润维持在2亿元左右。
图7 2020H1-2024H1华陆公司净资产收益率
