前言
2018年至今，生猪行业规模化程度快速提升，CR20从不足10%提升至30%以上。伴随着规模化的提升，养殖成本高、资金实力弱、生物安全控制不好的企业逐渐退出市场，但行业的“护城河”尚未筑牢，未来将会面临更为激烈的竞争。因此，我们的视角也将更多地聚焦在集团企业的竞争上。从2025年开始，我们将在月中对上月出栏情况进行一次跟踪，以便为投资者形成具有持续性和可比性的指引。
一
商品猪销售情况
2024年12月，样本上市公司生猪出栏（含仔猪）合计1748万头，环比增加23.13%；样本上市公司生猪销售收入合计298.46亿元，环比增加15.62%。根据涌益咨询统计，12月标猪出栏均价15.71元/kg，环比下降5.30%；12月集团企业出栏均重122.24kg，环比下降0.44kg；2024年12月集团企业实际销售较计划销售超额完成5.36%，2025年1月集团企业销售计划调减7.90%。
17家样本集团企业月度生猪销售量（含仔猪、种猪）
注：部分企业数据采取平滑处理
数据来源：涌益咨询，中粮期货研究院整理
15家样本集团企业月度销售总收入（含仔猪、种猪）
注：部分企业数据采取平滑处理
数据来源：涌益咨询，中粮期货研究院整理
从出栏量来看，样本企业12月出栏环比增加23%，说明FW后产能的恢复是迅速的，另外的原因是由于市场对冬至后行情预期差，集团场在12月积极降体重卖猪。从三方机构调研的1月预期来看，1月计划销量下降7%，叠加出栏均重2-3%左右的降幅，以及考虑到春节前卖猪窗口的缩短，1月的集团企业卖压基本处于平衡状态。2月份来看，由于集团企业的市占率的提高，理论上2月集团的卖压仍然是偏大的，后期关注3月中旬数据的回验情况。
销售收入方面，2024年12月，样本企业销售收入298.46亿元，突破2022年11月销售收入创历史新高。12月猪价环比11月虽然下降，但由于销量环比的大幅上升，12月收入环比大幅提高。销售收入的提高意味着企业现金的回流，并且在猪价高于行业平均成本的状态下，行业在12月的盈利也十分良好，行业距离亏损去产能仍有距离。
二
仔猪销售情况
2024年12月，样本上市公司仔猪销售合计97.53万头，环比下降1.51%；根据涌益咨询统计，12月7kg仔猪月均价382元/头，环比下降7.73%；预估样本企业仔猪销售收入3.73亿元，环比下降9.02%。
7家样本集团企业仔猪月度总销量与预估仔猪总销售收入
注：部分企业数据采取平滑处理
数据来源：涌益咨询，中粮期货研究院整理
12月份仔猪价格虽然稍有回落，但仔猪市场的交投整体尚可。养殖企业对于2025年行情预期不高，并且当前仔猪价格仍处于盈利水平，集团企业相对认卖。由于散养户的不断退出，独立饲料企业饲料销售情况一般，部分饲料企业转为放养群体，进而带动了仔猪采购需求。2025年截至目前，仔猪采购积极性继续回暖，1月仔猪价格上涨，养殖企业大概率会加大仔猪投放，企业仔猪销售收入和利润1月份大概率继续走强，仔猪销售利润打开的状态下，不利于能繁母猪的产能去化。
作者简介
关壹麟
中粮期货研究院 农产品高级研究员
交易咨询资格证号：Z0018177
张蔚
中粮期货研究院 农产品研究员
从业资格证号：F03114065
风险揭示
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