导语
虽然市场成交改善有限，但受调油原料上涨驱动，自11月底开始国内船用油价格持续上涨。后市来看，调油原料价格或仍有小涨预期，但原油在震荡波动中难觅方向，并且终端及下游需求预期依然一般，或将限制涨幅扩大。
调油原料上行推动船用油价格反弹
自进入11月底开始，国内船用油市场结束下跌走势并实现反弹。截至12月10日，环渤海地区船用180CST供船价格收于5200-5370元/吨，较11月25日价格4920-5150上涨220-280元/吨，涨幅超4%-5%。近日成本端提振市场，批发出库价格呈现上涨，截至12月10日，内贸180CST全国批发出库价格参考4950-5250元/吨。从供船市场来看,虽然终端船运需求始终未见明显起色，船东在谨慎情绪支配下普遍维持按需小单采购，市场成交情况整体一般，但在近期成本端上行指引下，船用180CST价格获得上涨动力，终结了11月上旬以来的跌势。
原油偏弱震荡 调油原料量紧价涨
从成本面表现来看，随着地缘溢价回落，11月下旬以来国际油价持续偏弱震荡，涨跌波动较为反复，对国内油品市场缺乏明确的方向性指引，而调油原料产品未受到这一不利因素所左右，价格反而在供应量收紧以及炼厂焦化需求增长等原因支撑下显走高。
原油方面，近期国际油价整体呈现偏弱运行行情，美原油波动区间位于68-72美元/桶之间，中东地区停火、地缘紧张局势消退成为近期导致原油价格下行最大的利空，随着之前一直担忧的石油供应中断风险降低，国际油价走势回归基本面因素主导，市场人士开始更加关注沙特减产会议的情况。随着陆续传出沙特将延长减产的消息，关于减产延长日期问题尤为关键，目前在1个月和3个月之间，市场等待最后的减产会议落地情况，在等待的过程中，市场交投清淡，观望为主，促使油价始终震荡调整，难寻方向。
而调油原料自11月底表现强劲，页岩油、低硫沥青料/渣油、煤柴及水上油等均有不同程度的上涨，其中低硫沥青料/渣油涨幅最为明显，主要由于供应企业现货库存低位，近日炼厂方面对于焦化原料需求增高，采购热情较高，推动低硫沥青料/渣油价格宽幅上涨。
成本面高位波动而需求清淡 船用油后市或涨幅受限
后市来看，国际油价短线内或将维持宽幅震荡行情，美原油均价68美元/桶，波动区间在66-70美元/桶之间，对国内油市依然缺乏明确方向指引。沙特减产延长虽已经相对确定，但是减产日期存在区别。若减产延长超过3个月，甚至达到半年时间，则对油价形成利好，油价有望进一步上涨；若减产仅有3个月，甚至继续延续每个月开会，仅仅延长1个月的做法，则市场多头信心将受挫，不排除油价继续下跌。因此，短线内市场将继续选择观望，这将导致油价波动较小，但是后续随着减产落地，油价波动或将放大。
从供需面来看，供应趋稳而需求趋弱，对价格支撑预期一般。一方面，低硫渣油、页岩油、水上油及煤柴等调油原料资源供应预期稳定为主，调油商库存资源维持中低水平；另一方面，煤炭、钢材等大宗物料行情预期偏弱，市场交易活跃度将受到限制，终端船运需求或将延续平淡表现，船东也将保持谨慎按需采购，船用油市场整体购销表现难有明显波动。
综合来看，国内调油原料价格或仍有小涨，但下游及终端需求表现一般，市场观望为主，批发行情或涨幅受限。供船市场来看，成本支撑仍存，叠加供船商库存偏低，但终端船运需求表现平淡，预计全国内贸180CST供船市场或高位僵持波动，部分低价重心或有小幅上移，但幅度受限。
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