近期，中国中冶公告了2024年第三季度报告，其主要经营业绩如下：
主营收入4126.2亿元，同比下降11.7%。营业总成本为3999.4亿元，同比下降11.1%。
净利润为77.0亿元，同比下降26.7%；归母净利润为68.3亿元，同比下降16.5%。扣非净利润为56.2亿元，同比下降29.3%。
经营性现金流净额为-307.4亿元，较上年同期相比现金净支出增加82.6亿元。
净资产为1833.8亿元，同比增加6.4%；归属于母公司所有者权益为1538.7亿元，同比上升4.7%。加权平均净资产收益率4.99%。
一、营业总收入
营业总收入由增转降。2020-2023年，中国中冶前三季度的营业总收入快速增长，至2023年升至4673.3亿元，但2024年前三季度的营业总收入由增长转为下降，同比下降11.7%至4126.2亿元，主要受房地产及基建市场调整的影响。尽管营业总收入有所下降，但在同行业中仍处于绝对领先地位。
第三季度营收继续下滑。从单季度营业收入来看，2024年第一季度营业总收入为1499.5亿元，较同期上升3.8%，收入业绩尚且乐观。从历史营业收入趋势来看，第二季度的营业收入比第一季度有较大幅度的增长。2024年第二季度的营业收入环比下降0.7%，同比大幅下降21.6%，至1488.9亿元。第三季度营业收入继续下滑，同比下降14.4%至1137.8亿元，较上一季度相比降幅有所缩减。
二、营业总成本
中国中冶营业总成本与营业总收入的变化趋势关联性较强，2024年前三季度营业总成本为3999.4亿元，同比下降11.1%。
细分来看，营业成本同比下降11.5%至3753.0亿元，税金及附加同比上升8.1%至14.7亿元，销售费用同比上升0.4%至20.2亿元，管理费用同比上升1.9%至82.3亿元，研发费用同比下降12.1%至119.0亿元，财务费用同比上升94.8%至10.1亿元。在营业收入下降的情况下，税金及附加费用、销售费用和管理费用反而较同期有所增加，财务费用也因中国中冶子公司的利息费用支出而大幅增长。
从各项支出占比来看，营业成本是营业总成本最主要的构成部分，占总成本的九成以上。研发费用和管理费用分别占营业总成本支出的3.0%和2.1%，其中管理费用占比较同期增加了0.3个百分点。其他费用占营业总成本的比例较小，均低于0.6%。
三、盈利能力
毛利率较为稳定。近五年，中国中冶销售毛利率整体较为稳定，每年仅有小幅下降，2024年前三季度的毛利率下降0.2个百分点至9.0%。
净利润同比下降。2024年前三季度，中国中冶净利润近五年来首次出现下降，同比下降26.7%至77.0亿元。
第三季度净利润回暖。从季度情况来看，2024年第一季度获得净利润31.4亿元，同比下降28.3%；第二季度净利润继续下滑，实现15.6亿元，同比大幅下降63.7%，环比下降50.5%；第三季度净利润情况回暖，同比增加64.7%至30.0亿元。因此，2024年前三季度净利润下滑主要受第一、二季度的影响。
净资产收益率方面，2024前三季度中国中冶加权平均净资产收益率为5.0%，较上年同期下降1.8个百分点。
四、经营性现金流情况
经营性现金流缺口增加。2024年前三季度，中国中冶的经营性现金流为净流出状态，净额为-307.4亿元，经营性现金流缺口扩大，较同期支出增加82.6亿元。
五、总资产情况
总资产规模稳定增长。近5年来，中国中冶的总资产规模保持稳步增加的趋势，平均增速为9.7%，其中流动资产占比平均约为76%。2024年前三季度，中国中冶总资产规模达到7250.1亿元，同比增长7.2%。其中应收账款及合同资产分别占据总资产的23.7%和22.0%，是总资产的主要组成部分。
六、净资产情况
净资产规模保持增长趋势。2020年以来，中国中冶前三季度的净资产规模逐年增加，由1261.9亿元升至1833.8亿元。
七、偿债能力
流动比率方面，近五年来，中国中冶前三季度的流动比率平均在1.13倍左右，且呈下降趋势，至2024年9月末，中国中冶的流动比率为1.09，短期偿债能力承压。
资产负债率方面，近5年来，中国中冶前三季度的资产负债率在75%附近小幅波动，负债占比较为稳定，2024年9月末，中国中冶的资产负债率为74.7%，较同期仅小幅增加0.2个百分点。
八、研发投入情况
研发投入减少。从研发占比来看，近些年中国中冶研发投入占营业收入的平均比率在2.8%左右，投入占比不高。从研发投入金额来看，2020-2023年，前三季度研发投入快速增加，至2023年前三季度已达到135.4亿元，2024年前三季度的研发投入有所下降，同比下降12.1%至119亿元。
