A股终于止跌回升。
今天，三大指数全线飘红。
上证指数涨0.42%，深圳成指涨0.57%，创业板指涨0.6%。
超3500只股票上涨，个股涨跌幅中位数+0.86%。
市场成交量22622亿，较昨日大幅放量3688亿。
内资主力保持净流出，今天卖出535亿。
主要指数里唯一冒绿光的是北证50，逆势大跌1.68%。
这段时间，道人反复提示小微盘垃圾股、妖股的风险。
如果有朋友听进去了，今天省下一笔学费。
板块方面，证券板块领涨全A。
证券公司指数大涨2.78%。
核心原因是券商三季度业绩爆了。
剔除巨额计提减值的海通证券，49家上市券商三季度平均利润环比增长43.02%，同比增长186.49%。
其中，10家券商的利润环比增速超过100%。
这还只是9月24日—9月30日短短几天的成交量爆发带来的业绩增长。
如果后续牛市持续，成交量稳定在2万亿以上，券商业绩会怎样？
其实关于券商，道人早在今年年初长线仓位就已经重仓，到现在一分钱没卖。
“9.24”行情之前，券商跌跌不休，很多朋友问道人：
IPO上市变严，券商“灰色”收入锐减，还拿着它干嘛？
道人当时只回复了一句：
牛市来了，券商作为牛市的头号受益行业，会缺席吗？
看消息面，10月PMI时隔半年重回扩张区间。
今早，统计局发布10月PMI数据，由9月的49.8%升至50.1%。
50%被视为经济活动的荣枯线，
PMI在50%以下，说明经济处于收缩区间，
PMI在50%以上，说明经济处于扩张区间。
10月PMI跨越荣枯线，来到扩张区间，自然是大大的利好。
PMI不仅是宏观经济的重要监测指标，也是A股和港股走势的重要参考指标。
从走势上看，PMI见底，A股也随之见底，
而PMI持续处于扩张区间时，A股基本都是牛市行情。
接下来就看后面能不能持续改善了。
01
白酒，躺赚的日子已经过去了...
白酒企业三季报披露完毕，
四个字：惨不忍睹！
（相比白酒过往业绩而言）
大哥茅台，三年来净利润增速首次跌破15%。
二哥五粮液，营收、利润仅是微增，增长几乎停滞。
大哥二哥疲态尽显，下面一众小弟，就更不必说了。
其实白酒的业绩下滑，道人从去年11月就开始提醒了。
当时茅台刚宣布提价，大部分白酒信徒都沉浸在白酒“优秀的商业模式”中，
而道人看到的，却是白酒的库存风险，并分析白酒业绩将会越来越差。
目前看来，道人一年前的“预言”，正在被一步步证实。
站在白酒内部来看，业绩呈明显分化趋势。
白酒一哥茅台，凭借超强的品牌力和溢价能力，利润增速依旧保持在10%以上。
而其他大多数酒企，利润基本都是断崖式下跌，甚至产生大幅亏损，
像是金种子酒，收入才1.39亿，亏损却高达1.11亿。
此外，之前去库存比较彻底的水井坊，三季报业绩可圈可点，
收入基本不变，净利润同比增长7.67%，
没了库存压力，利润明显得到释放。
水井坊最终控制人为帝亚吉欧，妥妥的外资主导企业。
帝亚吉欧是全球最大的烈酒公司，在企业管理上更加“西化”。
面对白酒日益严重的库存积压问题，水井坊成为最早承认白酒库存压力大的公司，并且从去年就着手开始去库存。
这也让水井坊的业绩一度承压。
去年水井坊大力去库存时，很多媒体是这样评论的。
回头看，水井坊的处理方式才是正确的，
从实际出发，正视问题、解决问题才是王道。
站在更宏观的角度看，
投资投的其实不是现在，而是未来。
如果只从商业模式和当前业绩来看，白酒仍是比大多数赛道都强。
但未来呢？
市场对任何一项资产估值的出价，核心其实就两点：
1、业绩的确定性
2、业绩的成长性
当企业业绩增速不断下滑，市场对未来的预期随之下降，
那么相应地，对其估值的容忍度也会下降。
未来，还能给到白酒企业多少倍的估值？
这个问题，值得每个投资人思考。
02
接下来如何应对？
还是得看基本面。
10月PMI超过50%，回到扩张区间，
是基本面好转的重要前瞻信号。
说明9.24以来的一系列政策正在慢慢生效。
往后看，核心有两件事需要重点关注：
1、经济基本面能不能持续修复？
如果政策给力，经济基本面得到持续修复，市场彻底反转基本上就稳了。
但如果像香港楼市“撤辣”一样，只是两三个月的回光返照，这一波就还是反弹，可能得做好重回熊市的准备。
不过从央妈财爸最近一系列的重磅表态来看，后面的政策力度应该不用担心。
不断有政策刺激，经济基本面修复就是水到渠成的事。
2、美国总统大选落地后对A股的影响
如果哈里斯当选，大概率会延续之前拜登的政策，因为他们背后都是民主党。
如果特朗普当选，我们昨天也说了，大概率和18年一样，对部分商品加征关税，不太可能搞得两败俱伤。
其实不管谁当选，美国对中国的态度都不可能有大的转向。
大趋势上，中美对抗已不可逆。
在道人看来，老美大选真正影响的，只有大资金的决策。
大选的不确定性让求稳的大资金迟迟无法下注。
等到大选最终落地，才是大资金真正出手的时候。
在道人看来，
这次PMI好转，最利好的还是港股。
港股业绩从去年开始就已经有反转的迹象，今年更是基本确立反转，
资金面在老美开启降息后迎来第一波爆发，后面随着全球降息潮的推进，港股流动性还将持续改善，
当下压制港股估值的最大因素——国内经济基本面，
因为港股基本面背靠大陆，国内经济不见好转，港股很难走出真正的大牛市。
业绩面和资金面都已反转，只等国内经济基本面企稳改善，
是真正意义上的万事俱备，只欠东风！
后面如果经济基本面能持续改善，叠加老美降息周期，港股大概率能迎来一波大牛行情。
这也是道人最近频繁发车港股的核心原因。
最后，分享一下今日操作：
（1）港股组合——进击的紫荆花，发车2份。
总共100份资金，这次发车买入2份，累计买入61份。
（2）医药组合——悬壶济世，发车2份。
总共100份资金，这次发车买入2份，累计买入60份。
（3）均衡稳健组合——步步为盈Plus，发车2份。
总共100份资金，这次发车买入2份，累计买入39份。
道人的实盘操作，盘中都会在备用号“道人笔记”上发布。
一般是下午两点前，以便大家及时跟上操作。
想及时抄作业的朋友，记得关注+星标，以免错过盘中机会。
