警惕年底大规模计提资产减值

财富 2024-12-04 08:01 山东

文：诗与星空

ID：SingingUnderStars

11月底，有投资者在互动平台向高能环境提问：董秘你好，高能股东说公司四季度将大幅计提，导致营业利润巨额亏损，上述情况是否属实？

公司回答表示：公司从未发布类似信息，相关信息请以公司在临时公告或定期报告披露的信息为准。

这位投资者吧，懂一点财务，又懂得不多，不过他这种谨慎态度是值得赞赏的。

什么叫大幅计提？

在财务核算中，计提是很常见的一种操作。

比如折旧，比如无形资产摊销，这些操作不会带来额外的营业利润减少。

但当涉及到计提资产减值准备的时候，就有可能影响营业利润。

根据监管层的要求，季报和半年报是不需要经过事务所审计的，所以体现出来的数字，以上市公司财务部的意愿为主。可能并不那么接近“真实”，存在着美化业绩的情况。

而年报是必须审计的，这就会出现事务所的会计师和财务部的会计师“打架”的现象，双方会就一些异常数据的处理“讨价还价”，也就会出现年底大幅计提影响利润的可能。

不过，这种情况一般是在事务所进场审计后才会出现，在11月份就能超前预测出现大幅计提资产减值，大概率是想当然。

为什么要资产减值

中国早期的会计准则并没有资产减值的要求，2006年发布第八号会计准则--资产减值，从此资产减值成为重要的会计处理事项。资产减值项目一度还成为资产负债表的列示项目，经过多年的迭代，资产负债表项目越来越庞大，现在资产负债表只显示资产净值，不直接列示资产减值。

比如企业买了一辆车，虽然按照预计报废年限正常计提折旧，但由于汽车市场的迅速变化，肉眼可见的在贬值。很可能会出现计提了折旧，汽车净值依然远小于市场实际价值的情况。

这就需要引入资产减值的概念。

折旧是指固定资产在使用过程中，由于磨损、老化、技术进步等原因导致其价值逐渐减少的现象。

减值是指资产的可收回金额低于其账面价值的情况。

二者的区别是：

折旧是一种正常的、预期的价值减少，是由于资产在使用过程中的自然磨损和老化导致的。

减值是一种非正常的、意外的价值减少，是由于外部或内部因素导致的资产价值下降。

高能环境的资产减值情况

上市公司常见的资产减值包括：应收账款、存货、固定资产、在建工程和商誉。

其中影响最大的是应收账款坏账准备、存货跌价准备和商誉减值准备。

判断一家上市公司是否存在资产减值风险的指标，一是看存货账面数是否是净利润的10倍以上（意味着10%的资产减值就可能亏损了），二是看商誉的账面数是否大于净利润。

以高能环境2023年的年报和2024年的三季报和中报为例，让我们按图索骥：

1、坏账准备

高能环境2024年三季报的应收账款：20.33亿元，中报里的坏账准备为1.8亿元。

对比2023年审计过的年报，应收账款18.82亿元，坏账准备为1.6亿元。

2、存货

高能环境2024年三季报的账面存货：54.88亿元，中报里的存货跌价准备4000万。

对比2023年审计过的年报，账面存货：49.31亿元，存货跌价准备6294万元。

3、商誉

2023年和2024年三季报没有变化，均为6.43亿元。

综合对比来看，公司三季报计提的几项减值准备都中规中矩，计提比例和上年十分接近，出现大规模超预期计提的可能性不大（当然，话不能说死）。

业绩压力

公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现营业收入114.51亿元，同比增长52.88%，归母净利润5.61亿元，同比下降14.69%。

数据来源：iFind

结合公司的半年报和三季报，可以分析出增收不增利有两个原因。

1、资源化板块：上半年金昌高能、江西鑫科有部分设备、工艺未完全达到预期，导致有效产能不足，因此营业成本的增速高于营业收入的增速；三季度部分生产原材料在二季度价格高点采购，导致材料板块利润有所下降。

2、工程板块：工程板块在手可履行订单减少，工程收入下降，此外三季度验收项目增加，计提合同资产减值增加，导致工程板块利润下降。

为什么不提雾霾了

星空君业余热爱星空摄影，大约十多年前的时候，在市郊拍到的星空是这样的：

地平线上有一道非常明显的霾线，贴近地平线的星星被淹没在其中。

这几年拍到的星空是这样的：

地平线上只有光污染，没有霾线，贴近地平线耀眼的星星都能拍到。（当然，摄影水平的退步是另外一个沉重的话题）

原因就有两个，一是大手笔关停高污染的行业；二是把环保变成了政府主导下可以盈利的生意。

有利可图才能可持续发展。

高能环境就是这个行业的佼佼者。

据公司半年报，环保运营服务发展稳健，盈利能力提升，支撑业绩持续增长。

公司目前有13个生活垃圾焚烧发电项目，合计日处理能力达到11,000吨/日；7个固废危废无害化处置项目，合计危废处置牌照量16.2万吨/年，医废处置牌照量22吨/日。报告期内公司生活垃圾焚烧发电项目强化内部管理，在平稳运营的基础上积极开拓供热、供汽等多种渠道，充分挖掘项目运营资源、降本增效，取得良好收效。

一方面，老百姓呼吸的空气更加清新，另一方面，环保企业获得了收益，增加了就业。

赢，多赢。

-END-

免责声明：本文章是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的分析研究；诗与星空力求文章所载内容及观点公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本文中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，诗与星空不对因使用本文章所采取的任何行为承担任何责任。

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诗与星空

以财报为核心的上市公司分析。出版清华大学出版社《上市公司财报分析实战》，中国铁道出版社《财技-一本书教你看懂上市公司财报》。

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