文:诗与星空
刚刚结束的双十一活动中,虽然出现了很多幺蛾子,但有一个振奋人心的好消息:国产存储品牌长江存储旗下的致态品牌成为SSD品类的交易总额和销量双料第一。
这是一个里程碑的时刻。
如果算上使用长江存储颗粒的其他国产SSD品牌,整个SSD领域,长江存储具有碾压式的绝对优势。
长江存储2016年成立,2017年就量产了中国首款3DNAND闪存,遭到美国制裁后,又继续推出了第二代和第三代TLC/QLC闪存。第三代QLC闪存X2-6070,已经和三星的最新技术在同一水平线上。
通过不懈的努力,长江存储彻底治好了三星的火灾、水灾等突发事件。
长江存储由紫光集团孵化而来,有台湾省存储教父之称的高启全参与创业(2020年离职去台湾创业从事半导体特种气体业务,划重点,科创板有好几家特种气体上市公司)。
后来紫光集团债务重整,长江存储大股东变更为湖北长晟,最终控制人为湖北科投与武汉金控。
长江存储受到了超越华为的制裁力度,但技术迭代进展几乎没有受到影响(之所以用几乎,是因为如果不制裁,长存的技术早就超越三星了),谁给它代工存储芯片呢?和手机CPU芯片不同的是,存储芯片最重要的设备不是光刻机,而是刻蚀机。在董事长美籍华人尹志尧的带领下,科创板的中微公司实现了世界最顶级刻蚀机的全面自主可控,这也让长江存储能够在存储芯片技术方面大踏步的赶超世界一流。巧合的是,新芯股份的董事长也是美籍华人,杨士宁先生曾经就职于英特尔、格芯半导体、中芯国际、长江存储。 制程很重要,但不是唯一指标。在7nm这个制程之下,无休止的追求制程是得不偿失的。能够完美掌握更先进制程的,也只有苹果和高通两家而已。你听说过三星的Exynos芯片吗?3nm制程,但效果不佳。你听说过紫光展锐的虎贲芯片吗?6nm制程,用在传音手机上,畅销非洲。虽然存储芯片的制程和手机芯片不完全相同,但基本逻辑可以套用。据新芯股份招股书,公司是中国大陆规模最大的NORFlash制造厂商,拥有业界领先的代码型闪存技术,制造工艺涵盖浮栅(FloatingGate,又称ETOX)型与电荷俘获(ChargeTrap,又称SONOS)型两种主流结构。公司在浮栅工艺上制程节点涵盖65nm到50nm,其中50nm技术平台具有业内领先的存储密度;在电荷俘获工艺方面为客户一代码型闪存(产品A)全球唯一晶圆代工供应商。除了擅长的存储芯片业务外,公司还在数模混合领域有所涉猎,公司具备CMOS图像传感器制造全流程工艺,拥有多年稳定量产的BSI工艺和堆栈式工艺,技术平台布局完整、技术实力领先;公司12英寸RF-SOI工艺平台已经实现55nm产品量产,射频器件性能国内领先,广泛应用于智能手机等无线通讯领域。在三维集成领域,公司拥有国际领先的硅通孔、混合键合等核心技术,公司双晶圆堆叠、多晶圆堆叠、芯片-晶圆异构集成以及硅转接板技术应用不断拓展。 在物理学定律的“叹息的墙壁”面前,芯片的制程已经逼近极限。三维架构是大势所趋,和存储芯片类似,CPU芯片的3DChiplet封装技术也开始发力,预计2025年开始,智能手机芯片将大量采用。星空君想了解下公司的大客户情况,然而打开招股书后,哑然失笑。招股书称,公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员,主要关联方或持有公司5%以上股份的股东在上述客户中不存在占有权益的情况。那么,公司和长江存储没有业务往来嘛?如果有的话,公司和长江存储的业务是如何开展并入账的呢?星空君认为,并非长江存储不从公司采购,而是公司和长江存储没有股权关系。从已经公布的股权架构看,长江存储和新芯股份是平行架构。公司在招股书有这样一段话,来介绍公司和长江存储的区别:长江存储主要以IDM模式从事3DNand闪存等产品的设计、制造及销售,与发行人不构成竞争和替代:一方面发行人整体定位于晶圆代工企业,与长江存储在经营模式方面存在本质区别;另一方面,NORFlash产品与3DNand产品存在显著差异,后者主要用于大容量、高密度的应用场景,如SSD固态硬盘、移动设备存储等,而NORFlash无法在上述领域中得到应用。除了技术方面日新月异风险较大外,公司还存在几个风险点。一是毛利率水平不稳健,受市场需求、产品结构调整等因素影响,公司毛利率水平存在一定波动,未来可能面临经营业绩及毛利率波动的风险。二是公司不存在实际控制人,这可能影响公司决策效率,错失发展机遇,或导致控制权发生变动,给公司经营和业务稳定带来潜在的风险。 三是公司存货若因下游客户调整采购需求或市场价格下降,可能面临减值的风险。四是公司向前五大原材料供应商合计采购额占比较高,若原材料供应商延迟交货、限制供应或提高价格,可能对公司持续生产经营能力造成不利影响。五是公司的知识产权在未来可能遭受不同形式的侵犯,或被其他竞争者指控侵犯其知识产权,影响公司业务发展和经营业绩。 免责声明:本文章是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的分析研究;诗与星空力求文章所载内容及观点公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等;本文中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议,诗与星空不对因使用本文章所采取的任何行为承担任何责任。版权声明:本文章内容为诗与星空原创,未经授权不得转载。