投资要点
2024年11月29日，“成都AI+AR产业生态发展大会暨影目科技新品发布会”在成都召开，推出INMO AIR3及INMO GO2。
►INMO AIR3：首款实现1080P分辨率的一体式AR眼镜，打造下一代移动智能终端
（1）显示方案：Micro OLED+阵列光波导。全彩Micro-OLED+阵列光波导的光学方案，INMO AIR3联合索尼全球首发0.44英寸Micro-OLED屏幕，实现1920×1080显示分辨率，36°视场角下，PPD达到62。亮度方面高达600nit为上一代三倍，堪比主流平板电脑室内亮度。同时，还支持 120Hz 高刷新率，使画面更加流畅清晰。（2）处理器：搭载的 4nm 制程 8 核心高通骁龙空间计算协作处理器，展现出了强大的处理能力。同时配合自研全新 IMAR 光学引擎，为用户带来了流畅的使用体验和高效的运算速度。配以8GB RAM+128GB ROM，这既保证了系统的流畅运行，又为用户提供了充足的存储空间，可拓展运行各类APP。（3）交互：支持空间交互与多屏显示，通过全新设计的空间交互戒指，用户可以自然地操控应用，无需肢体大幅动作。这一交互方式不仅更加适应日常使用环境，还提升了便捷性与私密性。（4）应用：其全新的UI和交互模式不仅支持原生AR应用，还兼容市面上99%的安卓应用，让用户能够轻松在INMO AIR3上运行包括视频、游戏、办公等多种场景的应用。
►INMO GO2：全球首款同传翻译眼镜，瞄准翻译及题词
（1）显示方案：光学显示方面，INMO GO 2搭载JBD蜂鸟Mini Ⅱ光引擎，采用双目单绿色 Micro LED + 衍射光波导的设计，实现30°视场角，最高亮度2,000nit，分辨率为640*480。同时眼镜搭载了影目自研的IMAR显示引擎 Lite，实现了正面完全无漏光，确保使用者隐私性。（2）配置及交互：搭载四核CPU，安卓9.0操作系统，2G的RAM，32G的ROM，5麦克风阵列。眼镜具有触控控制、手机蓝牙控制、戒指控制多种交互方式。（3）续航：配备440mAh双电池，20分钟可充至80%电量，满电可连续使用150分钟，待机续航可达4天。（4）卖点：搭载行业领先的流式同声传译技术，翻译内容可实时呈现在眼镜镜片上。INMO GO 2支持40种语言在线翻译和90种口音识别，同时，针对专业商务场景，提供个性化术语定制功能，能够精准翻译特定行业的专属词汇，避免关键信息的遗漏或误解。此外INMO GO2支持离线翻译，能够在无网络环境下准确翻译内容。根据XR Vision Pro引用中国旅游研究院数据，2024年出境游人数预计可达1.3亿人次。翻译机作为不少中国人出境游的必备装备，也受到追捧。根据XR Vision Pro引用QYResearch数据，全球便携式翻译机市场正经历显著增长，预计到2029年，市场总体规模将达458.3亿美元，未来几年年复合增长率（CAGR）预计为16.6%。
►坚持AR+AI一体机终极形态，市场份额位居行业榜首
当前AI智能眼镜产品，在形态与功能上，追求先在细分功能上做精，再追求功能的全面，偏重各有不同。目前AI智能眼镜主要有三种类型：无摄像头的智能眼镜、带摄像头的智能眼镜、带AR显示交互的智能眼镜，对应的主要功能分别是：音频、摄像、AR显示。 在产品策略上，影目科技选择的三大场景分别为：拍摄、影音娱乐与轻办公、翻译，对应的产品系列为INMO X系列、INMO AIR系列、INMO GO系列，形态均为：轻便日常眼镜外观+无线一体式设计。根据Wellsenn XR数据，2023年~2024年Q3，AI智能眼镜领域，影目科技产品在国内市场份额占比约41%，国内销量第一。
►投资建议
智能可穿戴设备的需求增长，以及生成式人工智能大模型的崛起，正在将AI音频眼镜推向更广的市场。在短期内AR眼镜用户画像较为模糊背景下，智能音频眼镜以替代耳机功能为切入口，以眼镜（矫正视力/装饰）为载体，搭配AI提高体验与卖点，有望开辟音频新赛道。建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备厂商。如，光学：水晶光电、歌尔股份、欧菲光、韦尔股份；组装：歌尔股份、亿道信息、天健股份、龙旗科技、佳禾智能等；存储：兆易创新；摄像头：韦尔股份、舜宇光学科技等；SoC：恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技等；结构件：杰美特、长盈精密；屏幕：京东方-A、华灿光电、JBD（未上市）；终端厂：Rokid（未上市）、雷鸟创新（未上市）、Xreal（未上市）。
►风险提示
技术演进轨道与产业生态尚未定型风险；对前瞻重点技术产业化进程敏感性不强风险；内容生态建设不及预期风险；下游需求不及预期风险。
华金电子孙远峰团队：孙远峰/王海维/王臣复/宋鹏/吴家欢
分析师编号：S0910522120001
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团队简介：
孙远峰：华金证券总裁助理&研究所所长&电子行业首席分析师，哈尔滨工业大学工学学士，清华大学工学博士，近3年电子实业工作经验；2018年新财富上榜分析师（第3名），2017年新财富入围/水晶球上榜分析师，2016年新财富上榜分析师（第5名），2013~2015年新财富上榜分析师团队核心成员；多次获得保险资管IAMAC、水晶球、金牛奖等奖项最佳分析师；2019年开始未参加任何个人评比，其骨干团队专注于创新&创业型研究所的一线具体创收&创誉工作，以“产业资源赋能深度研究”为导向，构建研究&销售合伙人队伍，积累了健全的成熟团队自驱机制和年轻团队培养机制，充分获得市场验证；2023年带领崭新团队获得《证券时报》评选的中国证券业最具特色研究君鼎奖和2023年Wind第11届金牌分析师进步最快研究机构奖；清华校友总会电子工程系分会副秘书长，清华大学上海校友会电子信息专委会委员
王海维：电子行业联席首席分析师，华东师范大学硕士，电子&金融复合背景，主要覆盖半导体板块，善于个股深度研究，2018年新财富上榜分析师（第3名）核心成员，先后任职于安信证券/华西证券研究所，2023年2月入职华金证券研究所
王臣复：电子行业高级分析师，北京航空航天大学工学学士和管理学硕士，曾就职于欧菲光集团投资部、融通资本、平安基金、华西证券资产管理总部、华西证券等，2023年2月入职华金证券研究所
