在几个利空袭击之下，今天市场走得超预期的硬。
首先是周末特朗普说，金砖国家不要去美元化，否则就要面临100%关税。要知道上次他发推说要对我国额外加征10%的关税，就让市场紧张地讨论了好几天。这次直接说了100%，关税大棒随意挥舞。
紧接着，今天人民币离案汇率不断走低，一度接近7.29，达到7月份以来的新低。
今天更是见证历史，10 年期国债收益率跌破 2% 关口，创下2002年4月以来新低。
国债收益率下跌，意味着债券价格上涨，也就是市场预期接下来央行要降息降准，市场利率继续往下走。
2%是一个重要关口，当年日本首次破2%（1996-1997年）的时候，经济发生了什么：
1、GDP当季同比从1996年四季度的3%下滑到-1%左右；
2、 CPI从1998年开始陷入长期通缩，直到安倍三支箭；
3、失业率升破二战以来最高点并维持在4-5%的高位直到三支箭；
4、汇率从100贬值到150。
等等
当然日本当年的经济和我们现在没法比，韧性和纵深不一样。
不过，人民币汇率下跌代表钱在往外跑，债券上涨代表资金看空经济基本面，选择躲进低波动低收益资产。
还有，今天美国商务部发布了新的对华半导体出口管制措施，进一步加严对半导体制造设备、存储芯片等物项的对华出口管制，并将136家中国实体增列至出口管制实体清单，还拓展长臂管辖，干涉中国与第三国贸易。
如果是这波行情启动以前的市场，面对这些利空，开盘就是直接跪，低开低走跑不了。
结果今天大A涨得很硬气，成交量继续维持在 1.8 万亿以上，比上周五放量 790亿，4644家上涨，仅659家下跌，中位数涨 1.74%，可以说是普涨。
这个时候股市放量上涨，显然也有利好对冲。
PMI（采购经理人指数）的三连涨是一个，毕竟在过去近20年的历史中，仅发生过10次。11 月PMI为50.3%，比10月份上升0.2个百分点，创7个月以来新高，表现超预期。这个指标是宏观经济变化的晴雨表，是重要的宏观经济指标之一。
另外一个是市场对本月召开的两个重量级会议的预期比较乐观。这两个会议为明年的政策定调，市场认为，2025年在政策将全力各种“稳”，大方向更积极、更扩张、更给力，财政赤字率可能史上最高，GDP 目标可能继续“保5”。
在货币政策上，今天央行行长潘功胜在北京出席2024中国金融学会学术年会时透露，明年，央行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。
央行的态度已经很明显了，就是要继续放水。市场预期明年货币宽松政策还是大方向，全年降准降息均可能有2-3 次。
在这种情况下，2024年的最后一个月，政策相对进入空窗期，同时也是业绩的空窗期，如果机构资金、活跃资金和散户资金能形成共振，跨年行情是可以期待的。
