兰迪研究 | 越南：崛起中的收并购蓝海

作者 | 陈馨馨、余本军

2024年，越南在全球经济格局中展现出强劲的发展势头，其外国投资显著增长，成为各方关注的焦点。截至10月，越南吸引的外国投资已超过272.6亿美元，相较于去年同期，增长率达到1.9%，这一数据直观地反映出越南投资环境的活力与竞争力在不断提升。

从行业维度深入剖析，加工和制造业无疑是外国直接投资的重中之重，吸引了高达171亿美元的资金，占据了投资总额的大半壁江山。这得益于越南丰富且廉价的劳动力资源、相对完善的产业配套体系以及政府对制造业发展的大力扶持政策，使其成为众多跨国企业布局生产基地的理想之选。房地产行业紧随其后，获得53.2亿美元的投资，这既反映出越南城市化进程的加速推进，对住房和商业地产的需求持续旺盛，也体现了投资者对越南房地产市场长期发展潜力的信心。

在众多投资来源地中，新加坡脱颖而出，成为主要投资者，贡献了77.9亿美元。这一成绩的取得，离不开越南与新加坡之间紧密的经贸合作关系、相似的文化背景以及越南政府为吸引外资所营造的良好政策环境。而北部的北宁省则成为投资的热土，吸引了47亿美元的投资，这主要归因于其优越的地理位置、完善的基础设施以及当地政府高效的行政管理和服务能力，为企业的落地生根和茁壮成长提供了肥沃的土壤。

在工业房地产领域，越南的并购市场呈现出一片火热的景象。随着制造业的快速发展以及外资的大量涌入，对工业厂房、仓储设施等的需求持续攀升，这为工业房地产的并购活动提供了广阔的空间。许多国际房地产投资公司纷纷瞄准越南市场，收购优质的工业地产项目，以满足企业日益增长的生产运营需求。例如，某国际知名房地产投资集团在2024年上半年收购了越南南部某大型工业产业园，通过整合资源、优化园区管理，提升了园区的整体竞争力和资产价值，同时也为入驻企业提供了更加完善的基础设施和服务。

物流行业同样是并购市场的热点之一。越南优越的地理位置使其成为区域物流的重要枢纽，随着电子商务的迅猛发展以及国际贸易的日益频繁，物流企业对仓储、运输网络等资源的整合需求愈发迫切。一些物流巨头通过并购当地的物流企业，快速拓展市场份额，完善物流配送网络。如一家全球领先的物流企业在2024年收购了越南一家本土物流企业，借助其在当地的仓储设施和运输车队，进一步提升了自身在越南及周边地区的物流配送效率和服务覆盖范围。

可再生能源项目也在吸引着大量的外国投资和并购活动，这与越南对可持续发展和向清洁能源过渡的坚定承诺高度契合。越南政府积极出台一系列优惠政策，鼓励企业投资可再生能源领域，包括太阳能、风能、水能等。国际能源企业纷纷响应，通过并购或投资越南的可再生能源项目，参与到越南的能源转型进程中。例如，一家欧洲能源公司与越南当地企业合作，共同投资建设了一个大型太阳能发电场项目，不仅为越南的能源供应结构优化做出了贡献，也为企业自身带来了良好的经济效益和环境效益。

阿里巴巴等公司在越南的投资活动也为其并购市场注入了新的活力。阿里巴巴通过其子公司阿里巴巴国际速卖通（AIDC）收购了越南化妆品和美容零售连锁店Hasaki的少数股权，这一举措不仅拓展了阿里巴巴在越南的业务版图，也为Hasaki带来了更多的资源和技术支持，促进了其品牌的国际化发展。此外，阿里巴巴还在越南投资了数据基础设施项目，如与当地企业合作建设数据中心，提升了越南的数字经济基础设施水平，为越南的电子商务、互联网科技等行业的发展提供了有力支撑，同时也吸引了更多相关领域的企业参与到越南的市场竞争和合作中，进一步推动了越南并购市场的繁荣发展。

在全球科技产业蓬勃发展的浪潮中，越南正迅速崛起，成为高科技产业领域备受瞩目的新兴力量，尤其是在半导体行业，展现出了独特的吸引力和巨大的发展潜力。

2024年，总部位于美国的半导体公司对越南表现出了浓厚的兴趣和坚定的投资意向，承诺投资高达80亿美元。这一巨额投资不仅是对越南现有产业基础和发展环境的认可，更是对其未来在全球半导体产业中所能扮演角色的高度期待。这些美国半导体公司计划在越南建设先进的生产基地，专注于芯片、传感器等半导体产品的研发与制造，旨在充分利用越南的资源优势和政策优惠，拓展其在全球市场的份额，同时也为越南半导体产业的发展注入了强大的资金、技术和人才活力。

越南政府也敏锐地捕捉到了半导体产业发展的历史机遇，积极制定并实施了一系列具有前瞻性和战略性的半导体发展规划。其目标明确且宏伟，旨在到2050年将越南打造成为全球半导体产业的重要领导者之一。为了实现这一目标，越南采取了多维度的战略举措。在财政激励方面，政府设立了专项基金，为半导体企业提供研发补贴、税收优惠、设备购置补贴等，以减轻企业的资金压力，鼓励其加大在技术创新和产品升级方面的投入。在研发支持上，越南积极与国内外科研机构、高校合作，建立联合研发中心，吸引顶尖科研人才，致力于攻克半导体领域的关键技术难题，提升自主研发能力。同时，越南还成立了由总理领导的国家指导委员会，负责统筹协调半导体产业发展过程中的各项事务，确保政策的有效实施和资源的合理配置，为半导体产业的健康、快速发展提供了坚实的组织保障和高效的决策机制。

越南对国际贸易和投资的开放，一直以来都是其经济战略的基石。这种坚定不移的开放姿态，得到了众多主要贸易协定的有力支撑，为越南的出口商们在全球关键市场中营造了更为有利的竞争环境，使其在多个行业领域崭露头角，展现出独特的优势。

在机械行业，越南凭借着贸易协定带来的关税优惠和市场准入机会，积极引进先进的技术和设备，不断提升自身的生产工艺和产品质量。如今，越南制造的机械产品已经能够满足国内市场的大部分需求，并逐步拓展海外市场，在东南亚、南亚以及非洲等地区的基础设施建设项目中，都能看到越南机械产品的身影。

纺织行业更是越南的传统优势产业，借助贸易协定，越南的纺织品得以以较低的关税成本进入欧美等高端市场，与全球知名品牌建立了长期稳定的合作关系。越南的纺织企业不断加大在设计研发、品牌建设方面的投入，逐渐从单纯的加工制造向高端定制、自主品牌方向转型，产品附加值显著提高，在全球纺织产业链中的地位日益提升。

农业方面，越南得天独厚的自然条件孕育出了丰富多样的农产品，如咖啡、大米、水产品等。在贸易协定的助力下，这些优质农产品畅销全球，成为了许多国家餐桌上的美味佳肴。越南的咖啡以其独特的风味和高品质，在欧洲市场广受欢迎；大米则凭借价格优势和稳定的供应，在亚洲和非洲市场占据了重要份额；水产品更是以新鲜、安全的品质，出口到欧美、日本等对食品安全标准要求极高的市场，为越南赢得了良好的国际声誉。

尽管越南在吸引投资方面取得了显著成就，但也面临着一些亟待解决的问题和挑战。

在部分行业，如石油和天然气、银行、电信和能源等战略部门，外资所有权限制依然存在，这在一定程度上阻碍了外资的充分涌入，限制了这些行业的发展活力和国际竞争力的提升。以银行业为例，目前外国银行对越南银行的可持股份上限为25％，银行的总外国投资股本上限为30％，这使得外资银行在越南市场的发展受到制约，难以充分发挥其资金、技术和管理经验优势，也影响了越南银行业的国际化进程和金融服务水平的提升。

大型项目的审批程序较为复杂，通常需要总理或国民议会的审查，这一过程往往耗时较长，容易导致项目延误，增加企业的时间成本和投资风险。一些大型基础设施建设项目或高新技术产业项目，在审批过程中需要经过多个部门的层层把关，涉及的手续繁琐，文件要求众多，使得项目从立项到开工的周期被拉长，企业可能会因此错过最佳的市场时机，甚至可能因为审批过程中的不确定性而放弃投资计划。

全球最低税的实施也给越南带来了潜在挑战。根据相关规定，在越南运营的跨国公司，若其海外缴纳税率低于15%，则需在母公司所在国补缴税款，这无疑增加了跨国公司的财务负担，可能会削弱越南在税收优惠方面的吸引力，对一些原本依赖税收优惠政策的外资企业的投资决策产生影响，进而影响越南的外资流入规模和产业发展速度。

越南投资环境呈现出优势与挑战并存的复杂态势。其优势在于政治稳定、市场潜力巨大、劳动力资源丰富且成本较低、地理位置优越以及政策支持力度大等，这些因素为外国投资者提供了广阔的发展空间和丰厚的利润回报机会，吸引了众多跨国企业纷纷布局越南市场，推动了越南经济的快速发展和产业结构的升级优化。

展望未来，越南有望通过持续推进改革，不断完善法律法规，加强市场监管，提升政府行政效率，加大对教育和培训的投入，优化劳动力结构，加强基础设施建设，积极应对全球税收政策变化等措施，逐步克服现有挑战，进一步优化投资环境，保持投资增长的良好势头，维护经济的长期稳定发展，从而在全球投资舞台上占据更加重要的地位，成为全球投资者眼中的重要投资目的地之一。