稀土：重要的战略矿产资源，应用领域广泛且不可或缺
稀土是重要的战略矿产资源，被誉为现代工业的“维生素”，是改造提升传统产业、发展战略性新兴产业和国防科技工业不可或缺的关键材料。
稀土元素由17 种元素构成，稀土元素氧化物是指元素周期表中原子序数为57到71的15 种镧系元素氧化物，
以及与镧系元素化学性质相似的钪（Sc）和钇（Y）共17 种元素的氧化物。
根据稀土元素不同性质的特征，十七种稀土元素通常分为轻稀土和中重稀土。从具体存在形式看，
稀土矿主要有独居石矿、氟碳铈矿、磷钇矿、离子吸附型稀土矿和磷灰石矿等。
稀土品类
资料来源：中国科学院广州地球化学研究所
稀土应用领域广泛且不可或缺。
稀土具有优秀的磁、光、电等物理化学性能，稀土被广泛应用于工业制造、新兴产业、绿色能源等众多领域。
稀土单耗虽少，但难以被替代，是改进产品结构、提高科技含量、促进行业技术进步的重要元素，
为推动实现“双碳”目标，发展新质生产力提供了多方位的基础材料支撑。
当前新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、
先进轨道交通装备、节能与新能源等重点领域与稀土产业均息息相关。
我国是全球稀土产业链最完备的国家，尤其在冶炼分离领域具备极大话语权。
稀土产业链上游为开采和冶炼分离，中游为精深加工，下游是以新能源汽车电机为代表的应用领域。
稀土矿开采和冶炼分离指标均为配额制，正是基于此上游具备准入壁垒；
钕铁硼永磁材料属于中游精深加工环节，由于终端产品各异导致磁材也为非标品，相关企业在产品和客户结构上均存在不小差异。
整个产业链终端应用包括新能源汽车、变频空调、风力发电、节能电梯和工业电机等，
当前新能源汽车构成了增长的基本盘，往后看工业电机和人形机器人有望实现新的增长点，持续带动产业维持较高增速。
更为重要的是，我国具备完整的稀土工业体系，尤其在技术方面有着较强优势，为产业发展提供有力支撑。
稀土永磁产业链
全球稀土资源供给较为集中
从资源端分布来看，根据USGS 数据，2023 年全球稀土资源总量为1.1 亿吨，其中中国4400万吨，占比达到40%；
越南储量约为2200 万吨，占比20%；巴西储量2100 吨，占比19%。
资源储量分布较为集中，CR5 占比超90%。从产量分布来看，我国为最大的稀土生产国，
2023 年我国产量占比达到69%，美国、缅甸、澳大利亚产量占比分别达到12%、11%、5%。
全球稀土储量（2023年）
资料来源：USGS
全球稀土产 量分布（2023年）
资料来源：USGS
国内供给端持续优化出清+海外供给中长期缺弹性，稀土供应增速趋缓
国内稀土供给端持续优化出清，并且在中长期视角看海外供给缺弹性，稀土供应增速逐步趋缓。
国内实行稀土指标管控，加之稀土集团南北格局形成，稀土供给端的重塑已获得阶段性成果，
尤其在《稀土管理条例》出台的大背景下，国内稀土供给格局持续优化。
从具体指标来看，2023 年海外矿大幅进口，国内2024 年稀土第一批指标增速已减少并且在趋势上供应有收紧预期；
从海外来看，无论是美国还是澳大利亚等主流稀土生产国在矿端均无大的资本开支计划，更多的重心放在下游的冶炼分离领域，
当前稀土价格处于低位阶段，海外资本开支落地或面临较大压力，新增供应有限。
综上，稀土供应整体呈现出刚性，并且增速呈现出逐步收紧趋势。
全球氧化镨钕供应预测
万物电驱下远期需求空间广阔
稀土作为“工业味精”，下游应用领域较为广泛。稀土作为“工业味精”，其“单耗少、应用散”，广泛应用于生产生活各个领域。
稀土下游消费结构（2022 年）
原有应用领域的持续深化和新应用领域的不断出现为稀土行业注入了长期成长动力。
复盘历史，高性能钕铁硼永磁材料的应用场景从传统的消费电子→风电→新能源汽车等新兴领域，
应用场景持续突破，往后看节能环保、人形机器人等领域也为永磁材料提供了广阔发展空间。
高性能稀土永磁材料全球消费量（2018年）
高性能稀 土永磁材料全球消费量（2023年）
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