为什么是中证A500ETF？
2024年即将过去，要是到了年底各家开始对今年进行盘点，无论是从A股市场的表现，还是公募基金的发行、规模增长，ETF都会是一个绕不开的话题。
ETF费率低、流动性高、持股透明，一下子成为了投资者的心头好，这里不仅包括散户，机构投资者也同样如此。
而得益于ETF产品的风口，在三季度的公募基金数据中，ETF更是起到了关键作用。
01
中证A500ETF的盛宴
根据wind数据显示，截至10月31日，中证A500指数相关基金规模合计已超1170亿元，创下产品规模最快突破千亿的历史纪录。这里的最快不仅包括横向对比的ETF产品，不管是宽基ETF还是在牛市时一枝独秀的行业主题ETF，就连曾经被明星基金光环加持的主动管理产品也同样被这个纪录刷下。
而这距离首批中证A500ETF发行过去还不到2个月。
首批10只中证A500ETF上市后规模同样增长迅速，已从200亿元增至614.51亿元。其中，国泰中证A500ETF规模为162.17亿元，景顺长城中证A500ETF规模为65.88亿元，南方、摩根、招商、银华、富国等基金的规模也均超过50亿元。
为什么是中证A500ETF？
一方面是该指数的推出本身就占据了一定的“机缘”，从推出的时点看，正好是在9.24行情后，整个市场进入异常活跃状态，个股的不确定性被放大，通过ETF入市成为了当下大部分投资者的首选。
另一方面，中证A500指数本身的编制就跟之前的传统宽基有很多不一样的地方，无论是成分股上的优选，还是行业分布上的分散与均衡，当下很多观点都认为通过中证A500指数参与行业投资可以确保行业间的均衡配置，使得投资者可以通过该指数，较为全面地参与到中国经济各领域的发展中，避免过度集中于某些特定行业。
这也不足以完全证明中证A500ETF的爆发，毕竟“应运而生”的基金产品年年都有，科创ETF这类产品的火热好像才刚过去。
细究之下，抱团与源源不断才是这么快突破千亿门槛的核心原因。
证监会官网显示，10月15日，43只中证A500场外指数基金齐上报。10月16日，鹏华基金上报了鹏华中证A500指数基金。10月17日，华宝基金上报了华宝中证A500指数增强基金。10月22日，永赢基金上报了永赢中证A500指数增强基金。10月25日，海富通基金、建信基金、路博迈基金集中上报了中证A500指数增强基金。10月29日，汇添富基金上报了汇添富中证A500指数增强基金。
加上此前成立的10只中证A500ETF，当前围绕中证A500指数布局的基金数量已多达60只。
这也是首次出现如此多的基金公司同时在某一类基金产品上共同发力，而这样的“竞争”才刚开始，后续仍会出现更多A500ETF产品。
02
ETF的大爆发
为什么大家会对中证A500ETF抱有如此大的期望？
因为ETF产品是真的能够在当下的市场行情下，对基金公司提供正向的反馈。
根据2024年公募基金三季报显示，2024年三季度，ETF规模再创新高，达3.50万亿元。非货币ETF规模达3.35万亿元。
其中股票ETF规模较三年前显著增长227.78%。
从一个角度来看，股票型ETF的资产总值已超过主动偏股型基金。截至今年三季度末，在偏股型公募基金中，被动指数基金持有A股市值占比达51.11%，史上首次超过主动权益类基金。
根据中信建投证券统计的数据显示，截至今年三季度末，被动基金的规模占比达到了25.95%，较二季度末提升了超过5个百分点；ETF规模合计约3.4万亿元，增幅超过40%，而且目前ETF的总规模在被动基金领域的占比达到了70%。
另外，ETF对基金公司的帮助也不可小觑。
在三季度利润排名前10的基金中，大部分都是宽基ETF基金，利润普遍超过百亿元。华泰柏瑞、易方达、华夏等基金公司旗下沪深300ETF均在列。
而所有沪深300ETF的存量规模已经突破1万亿元。
宽基指数净申购规模扩大，资金借道宽基ETF积极入市。三季度宽基指数ETF资产总值从1.3万亿元增至2.1万亿元，成为股票型ETF资产扩张的主要来源。其中，规模最大的4只沪深300ETF股票资产合计增长了78.5%。
这也造成了基金公司规模变化的主要原因。
在三季度末的基金公司规模排名中，多家基金公司凭借ETF的规模增长，在排名中取得了显著的提升。
华泰柏瑞就是一个典型的例子。凭借旗下沪深300ETF的规模迅速膨胀，华泰柏瑞非货管理规模水涨船高。根据三季报的数据显示，华泰柏瑞行业排名已经从2020年底的第30名，攀升到2024年三季度的第8名，首次进入行业前十。
而旗下沪深300ETF规模在3月12日站上2000亿元，到9月24日突破了3000亿元，仅几个交易日又增加了一千亿站上4000亿，成为ETF市场的巨无霸。单只基金规模已经超过了一些中游基金公司的整体非货管理规模。该基金在2024年上半年营收达10.02亿元，同比增长22.7%，净利润达3.2亿元，同比增长34.81%。
此外易方达和华夏分别以1.37万亿元和1.18万亿元的非货规模占据了行业的前两位，与第三名拉开了超过3000亿元的差距。
而前20的名单中，大多都是在ETF上发过力的，有兴趣的小伙伴可以跟首批中证A500ETF的获批名单进行对比，看看重合度。
03
ETF趋势已成
所以说ETF崛起的趋势已经成型了。
在上交所日前发布的《ETF投资交易白皮书》显示，截至2024年6月末，沪市ETF持有人共658万户（未穿透联接基金），较2020年底增长61%。2024年上半年，境内非货ETF整体获资金净流入4617亿元，已达到2023年全年净流入的八成，其中沪市非货ETF净流入3528亿元。
另据深交所发布的《ETF投资交易白皮书（2024年6月）》显示，截至2024年6月底，个人投资者持有ETF规模合计为10768.10亿元，较2023年底增加162.84亿元，规模占比42.92%。
而这一数据在2016年时仅有不足10%。
随着市场对ETF的认可度不断提高，以及投资者对被动投资理念的进一步接受，未来ETF的规模有望继续扩大。
同时，基金公司也将继续加大在ETF领域的投入，推出更多创新型的ETF产品，满足不同投资者的需求。例如，未来可能会开发与A500ETF相关的衍生产品，如期货、期权等，进一步扩大ETF的市场影响力。
此外，政策层面也对ETF的发展给予了支持。在新“国九条”发布后，无论是中央汇金大举买入宽基ETF，还是个人投资者大量申购科创板、创业板相关ETF，都表明ETF已经在A股交易层面凸显出了一定影响力，这种政策支持将有利于ETF规模的持续增长。
然而，ETF市场也面临着一些挑战，如产品同质化问题可能会导致市场竞争加剧，一些规模较小的ETF产品可能会面临生存困境。在业内看来，ETF基本上是独属于头部基金公司的游戏，排名靠后的基金公司想再次复制华泰柏瑞当年在沪深300ETF上的成功，或许得从其他角度再想办法了。
文：李沪生 | 智信研究公司基金研究主管
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