数据：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第44周末，国内进口压榨菜粕库存量为6.1万吨，较上周的5.8万吨增加0.3万吨，环比增加5.36%。
数据来源：中国粮油商务网
数据看点1：从历年库存数据来看，9、10月菜粕库存处于季节性下滑周期，并在11月达到年度最低位。然而今年而言，此时段油厂菜粕库存不降反增，来到历年同期最高位，且连续四周盘整在6万吨附近，库存压力较往年同期明显偏高。造成这一局面的关键因素在于原料端进口菜籽供应增量明显，中国海关公布的数据显示，2024年9月油菜籽进口总量为80.69万吨，较上年同期32.12万吨增加48.56万吨，同比增加151.17%，较上月同期59.47万吨环比增加21.22万吨，创下10年来单月新高。菜籽集中到港给上游油厂带来压力，且压榨利润向好，使得油厂开机率保持高位，菜粕产出压力较大。而下游水产养殖需求高峰已过，正逐步向淡季过度，饲企少量备货，以随采随用为主，提货速度放缓。供强虚弱带动下油厂菜粕持续累库。
数据来源：海关总署
数据看点2：自9月3日中国对自加拿大进口的油菜籽发起反倾销调查以来，国内菜籽洗船消息频出，且新增买船进度也一度停滞，市场对四季度进口菜籽到港量抱有大幅下滑的预期。然而，加拿大政府10月18日宣布启动一项程序，允许加拿大企业申请减免对于从中国进口的电动汽车、钢铝制品等加征的关税。随着加拿大态度缓和，菜籽进口买船似有重新向好之势。据监测显示，2024年10月国内油菜籽确认到港量约为63.8万吨，11月油菜籽到港预报量为52万吨，油菜籽进口供应量继续处于近年同期最高位。同时，国内库存方面，中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第44周末，国内进口油菜籽库存总量为74.3万吨，较上周的70.0万吨增加4.3万吨，去年同期为16.0万吨，五周平均为65.2万吨。菜籽库存亦来到历史峰值，短期供应依旧偏多，菜粕也充裕有余。
数据来源：Mysteel
观点分析：近期来看，油菜籽进口到港量和油厂库存均维持历史同期最高位，供应依旧偏多，且压榨利润保持良好，促使企业开机率继续保持高位，菜粕产出压力仍然较高，而下游水产养殖已经进入淡季，刚需明显下滑。菜粕供强需弱格局难改，基本面较弱。后续仍需关注中加贸易政策的后续进展。
研究员：许方莉
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