先说结论，最近一段时间，已经不适合买美股ETF了，因为溢价太高；美联储鹰派政策，短期内美股将以震荡为主。
一
美股ETF的涨幅，其实来源于三部分：
隔夜和第二天白天美股的涨幅；离岸人民币对美元汇率的涨跌；中港股走势。
重点说第三点。
细心地朋友都会发现，最近一年的时间，美股ETF走势和中港股走势呈反向关系，中港股越弱，美股ETF溢价越多，中港股越强势，美股ETF杀溢价杀的越多。
所以9月底10月份，美股ETF走势并不好，很多纳斯达克100ETF的溢价率不足1%，就是因为当时的中港股处于“牛市阶段”，很强势，此消彼长，资金扎堆回A股，从美股ETF抽血。
进入11月份，中港股开始走弱，美股ETF开始走强，溢价水涨船高，美股三大指数中，不少标普ETF溢价一个月前就已突破10%，最近很多纳斯达克ETF的溢价也接近10%。
当时的美股有很多政策因素在，例如11月份美国大选尘埃落定，“特朗普交易”指引下，以特斯拉为首的科技股带领纳斯达克一路上涨，从11月开始到12月中旬，持有美股ETF的投资者着实吃了一大波。
这个情况，和年初很像，当时也是面临两大因素：中港股很弱；英伟达为首的美股很强。所以那一波，纳斯达克科技指数溢价一度被拉到了20%以上，美国50ETF一度被拉到了50%以上。
但出来混，总是要还的，随着2月初中港股开启大反攻，美股ETF偃旗息鼓，很多2月份买在最高点的投资者，10个月后才解套。
因为在中港股弱势的时候，美股涨1个点，美股ETF很可能溢价涨3个点，但同理，一旦中港股强势回归，美股涨1个点，美股ETF因为要杀溢价，可能会倒跌几个点。
所以美股从来都不是一个闭着眼赚钱的地方，在中港股做不好，想去美股“捡钱”的，有点不现实了。
就像当下很多人想“润”国外一样，有能力，人家都是正大光明的被人才引进过去，那些在国内都混不下去的，就不要想着去了美国就能当人上人了。
资本主义社会，更不养闲人。
二
美股的上涨，需要天时地利人和很多因素的叠加，而且美股也不是一年到头涨个不停，今年7月，日元加息，日经225当天几乎跌停，美股纳斯达克指数几天内跌了3000点，美股从来就是这样，涨起来一根筋，跌起来也一根筋。
举个例子，2021年底，英伟达股价最多曾经到320美元（复权价），22年因为美元加息，一年内跌到120美元；最近很牛的特斯拉，去年最低的时候从400多美元跌到100美元。
特斯拉这么个涨法，也不过是让22年买在高点上的投资者刚刚回本而已。
科技七子尚且如此大开大合，罗素2000中小盘股更不用说了。
另外很重要的一点在于，目前美联储的政策尚不明朗，在鲍威尔利率点阵图中，明年只会降息两次，幅度只有50BP，大大低于市场预期，并且美联储明确表示明年美国可能会出现通胀卷土重来的可能性。
所以美股经历了一个多月的主升浪之后，短期内将会维持一个震荡调整的格局，等待1月20日特朗普上台，明确政策发力点。
而国内的美股ETF走势也很明朗，继续拉溢价可能性已经不大了，在多只溢价超过10%的情况下，监管已经出手。
所以趁着美股震荡调整，把溢价打下来的可能性很大。
例如一只纳斯达克ETF，目前溢价8%，未来一两个月，即便美股不涨不跌，汇率也没有变化，但是这只ETF也会跌8%，来做平溢价。
所以想着来美股ETF赚快钱的，省省吧，在A股做不好，在美股照样更做不好，这里面水更深。
三
美股今年以来，前十个月，带头冲锋的是以英伟达为首的芯片半导体板块，但是从11月开始，以ARK为首的特朗普交易开始高举高打，特斯拉就是一个例子，一个多月涨了一倍。
但是随着美联储政策不确定性加深，市场重回振荡，告别了最近的主升浪模式，ARK交易将会退潮，从确定性优先级来看，英伟达再次超越特斯拉。
我们之前说过一个问题，在很大程度上，英伟达为首的AI芯片高科技，已经和美元信用绑定，从44年的黄金美元，到73年的石油美元，再到现在的科技美元。
一个个的剧变，为的就是保证美元的强势地位。
那这样的话，前些天国内某些美股ETF，且特斯拉持仓占比很大的品种，都会有一定的跌幅。
我看有部分已经溢价20%左右。
从成长性来看，中港股有很大的优势，但是这一段时长市场持续震荡，很大一部分原因就是“耐心资本”太少，博短线交易的人太多。例如9.24日行情起飞的时候，很多失业在家没工作的，一个劲的要去借20%利率的消费贷杀入股市。
这种赌博式的交易策略，别说是炒股，就算是打牌，也得输个精光。
其实看一看，沪深300的年化收益率，和美股纳斯达克差不多，只不过市场上给人一种错觉，美股更赚钱。
其实把中港股研究透了，稳定住心态，盈利性比美股强太多了。
如果是长线投资，美股ETF或许是一个选择，但相比中港股，也没有太大的优势，如果是短线套利，现在的美股ETF风险就很大了，风险收益不成正比。
