一周视点
本周市场震荡回落，除周一外其余交易日成交金额在5000亿+徘徊，少数高标抱团股在分歧中极致抱团越走越高，保险、医药商业涨幅居前，半导体、ai眼睛等科技线跌幅居前。全周上证综指-2.69%，创业板指数-2.68%；沪深300-2.71%。
下周展望
一、消息面解读：
1、9月4日淘宝/天猫分别发布《关于淘宝网/天猫新增微信支付能力的意见征集，公告显示“为提升消费者的购物体验，淘宝网/天猫计划新增微信支付能力。基于以上服务的增加，淘宝网/天猫拟对平台规则作出调整。（财联社）
投顾观点：此次举措或起到打破支付壁垒，实现多方共赢作用。淘天引入微信支付不仅可丰富支付选项、提高用户购物的便利性，且有助于淘天拓展新用户、增加平台成交额;同时也将带动微信支付的交易额增长(手续费率约0.6%)，实现淘天、微信支付、消费者、商户之间的多方共赢。此外也符合平台经济监管要求，有助市场开放和良性竞争。阿里系与腾讯系由封闭竞争走向开放合作，未来有望带动更多平台之间实现互联互通，为平台经济的持续健康发展打开空间。
2、9月2日盘后中国船舶和中国重工双双发布公告称，中国船舶计划通过向中国重工全体股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中国重工。两公司股票自9月3日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。（财联社）
投顾观点：此前中央决定进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，央国企资产整合、市值管理等领域有望大幅提升；两船重组采取集团层面重组和上市公司层面重组两线并行策略，集团层面重组基本完成,上市公司层面重组有望给公司注入优质船厂资产。两家公司重组整合核心是为了做大做强，重组带来的不仅是资产规模和产能体量单纯的倍数扩充，资源冗余将带来生产优化，效率提升的桎梏也将在很大程度上得以消除，真正打造世界级船企，未来中船集团的全球地位和话语权将进一步得到提升。
二、技术面：
本周上证综指延续调整，从K线长期走势观察，自2005年进入三角形态开始，其底部低点的连线支撑效果明显；目前月K线已4连阴，且已回踩三角形态底部支撑，按规律出现月线级别的阳线概率在提高。短期均线方面，macd绿柱未有明显缩小，做空动能仍有待释放。
附图2：上证综指技术分析
三、后市展望及操作：
经过近两个月连续调整之后， A 股底部仍处夯实进程中，无论股息率还是破净率，均处于历史的一个极端水平。随着做空动能释放，诸多积极因素累积下，底部正在渐行渐近。正本清源后的市场生态出现积极变化，结构化行情正在深入演绎中。国常会在指引保险业发展时明确提出要培育壮大保险资金等“耐心资本”，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。A股基本制度框架的持续完善将利好资本市场长期发展，对市场长期趋势指引作用明显，严监管下市场逐步出清并“新重塑”过程中的短期阵痛无碍长期行情行稳致远。从年内市场边际增量分析，险资集中在红利，中央汇金等资金聚焦在ETF，截至二季度末股票型ETF总规模约1.81万亿，中央汇金持有已占三成左右。后续险资如会计准则变更加速可投范围扩大，有望进一步改善市场流动性。
本月因中秋节假仅19个交易日。几个重要因素改善或成为推升市场的助力点：首先是8月底中报披露结束后业绩扰动出清，个股暂时不用再担心业绩暴雷风险。其次本月是美联储降息窗口，届时国内货币政策如同步释放，则有望进入两国货币宽松共振阶段，这对成长板块构成受益点；另外值得重视的是人民币汇率近期趋势性升值将带来对中国资产配置需求上升，形成流动性支持，当然港股从其中受益更直接，8月份以来恒生指数就持续走强；如人民币汇率能够继续保持升值趋势，将有助于大量境外未结汇资金的结汇，由此带来对人民币资产配置需求的提升与流动性压力的缓解。再次是基金赎回压力在渡过8月峰值后迎来一定程度上的缓解。最后是之前资本市场对政策反馈及业绩预期都处于较低的阶段，一旦两者超预期带来增量惊喜，大概率会引发市场的纠错式修复。
存量博弈下市场仍展现出较强的韧劲，表现在活跃热点并不匮乏，科技成长和核心资产方向仍是两大主线。从最初的华为海思发散至欧拉、鸿蒙等分支轮动活跃，华为线主线地位得到市场进一步认同得到强化，成为与指数共振最强的方向；同时在华为线不断分歧一致的过程中，消费电子也开始走出次主线的地位，尤其9月作为消费电子月，会有销售旺季及新品发布所带来的增量利好消息刺激。
此外光伏出海有进展，支架和电池片分支业绩弹性更好，固态电池产业有突破；化工板块处上涨周期，已有多家不同企业发涨价函，美国降息周期后大宗商品再次繁荣是大概率，都是值得关注的方向。时间上在进入业绩空窗期后有利于主题概念和超跌类板块活跃；围绕政策发力带来的催化驱动，经济稳增长和央国企重组并购方向也值得重视。综上所述，底部构筑虽有波折，但随着红利资产的调整，市场有望对之前“哑铃行情”中两端失衡状况修正进而向中间聚拢，成长股有望获资金增配。市场在分歧中有望走出波段修复行情。操作上轻指数重个股，战略层面不慌，战术策略上勿急，做好防守基础上对资金聚焦的热点可控制仓位寻机做多，但需注意在市场量能未有效放大前，把握好少数结构性上涨方向是盈利的基本前提。
风险因素：外盘大幅波动、地缘局势恶化、流动性、经济数据等不及预期。
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