一、美国7月就业数据触发萨姆法则
美国劳工统计局于8月2日公布相关数据显示， 2024年7月新增非农11.4万人，低于市场预期的17.5万人，低于前值的17.9万人。且本次报告对5月和6月新增非农分别下修0.2万人和2.9万人至21.6万人和17.9万人。
7月美国制造业PMI只有46.8，低于预期的48.8。本次美国经济和就业数据不及预期，海外市场波动加大，海外股指大幅下行，10年期美债收益率大幅回落，恐慌情绪有所蔓延。市场纷纷热议美国经济是否将进入衰退，其中一个原因就是本次失业率数据触发了萨姆法则。
二、萨姆法则是什么
萨姆法则是Claudia Sahm创立的，是衡量美国经济衰退的经验性指标。其定义当失业率三个月移动平均值相对于前12个月（不含当月）的最低点上升0.50个百分点或更多时，Sahm规则认为这是与衰退开始相关的信号。
该指标的定义只与失业率挂钩，并不是预测衰退的领先性指标，而是提示经济衰退已经发生的同步性指标。当失业率开始回升，消费者减少支出，企业盈利和投资下降引发裁员，进而导致失业率进一步升高。萨姆法则，其实是帮助捕捉失业率回升并引起负循环、识别潜在经济衰退的一个定量方法。
三、当前萨姆法则指标处于什么位置
如下图所示，自4月以来萨姆法则指标分为为0.37%、0.37%、0.43%、0.53%。7月萨姆法则指标达到了0.53%，触发了萨姆法则的阈值。
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孙晶晶 执业证书编号：SO600623050007
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