一、背景与目标
随着全球对气候变化的关注不断加剧，企业在气候风险管理和气候信息披露方面的责任逐渐提高。香港作为全球领先的金融中心，为保持与国际接轨，推动可持续发展和绿色金融市场，香港联交所自2020年以来已推出一系列与ESG（环境、社会及管治）相关的要求。
2024年，联交所进一步发布了《增强气候相关信息披露的咨询总结》，该文件旨在进一步提升香港上市公司在ESG框架下的气候信息披露水平，确保投资者能够获取更加透明、标准化的气候信息。这一更新与国际可持续发展准则委员会（ISSB）的全球标准保持一致，为香港的绿色金融市场发展奠定了基础。
二、四大核心披露内容
联交所的新政策主要聚焦于气候相关信息披露的四个核心领域，这些领域与气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的建议一致。具体包括：
治理：上市公司必须披露其董事会或管理层在监控、管理和监督气候相关风险和机遇方面的程序、控制措施和治理流程。这一要求旨在确保公司在战略层面对气候风险给予足够重视，体现出气候问题的企业责任。
策略：公司应披露与气候相关的风险和机遇对其现金流、融资渠道或资本成本的影响，并提供公司应对这些风险和机遇的战略及其未来的应对计划。这还包括气候情景分析，评估公司在不同气候变化情景下的业务模型和战略的弹性。
风险管理：企业应解释其如何识别、评估、优先级排序和监控气候相关的风险和机遇。通过详细的风险管理框架，公司可以展示其在应对气候变化时采取的系统性措施，从而降低气候变化带来的潜在负面影响。
衡量指标和目标：上市公司需披露与气候相关的绩效指标和目标，包括范围1、范围2和范围3的温室气体排放量。披露的范围包括公司受到气候相关转型和物理风险影响的资产比例，以及公司为应对气候机遇而部署的资本。
三、分阶段实施的新要求
为了帮助不同规模的公司逐步适应新的披露要求，联交所采取了分阶段实施的方式：
1. 2025年1月1日后，所有香港上市公司必须披露其Scope 1和Scope 2温室气体排放的详细数据。这取代了此前的“遵守或解释”机制，变为强制性披露。
2. 对于香港主板上的大型公司（恒生综合大盘指数成分股），从2026年起，这些公司将需要进一步披露Scope 3排放及其他气候相关的关键数据。这些公司由于资源充足，被要求带头遵守新规，并为市场提供参考
四、实施缓解措施
为应对中小型公司在披露新规时可能面临的技术和资源挑战，联交所在政策中引入了四类缓解措施，帮助企业克服实施困难：
1. 合理信息缓解（Reasonable Information Relief）：公司在没有足够数据的情况下，可以在不产生过多成本或负担的前提下，使用合理的现有信息进行披露。
2. 能力缓解（Capabilities Relief）：考虑到公司内部技术能力的差异，允许公司在披露某些信息时依据现有能力作出调整。
3. 商业敏感性缓解（Commercial Sensitivity Relief）：如果披露的气候机会信息会导致公司商业敏感信息外泄，可以选择不披露相关内容。
4. 财务影响缓解（Financial Effects Relief）：在某些条件下，允许公司披露定性的财务信息，而非必须披露定量数据。
五、对上市公司的影响
这些新要求对香港上市公司的影响是深远的。首先，企业需要建立健全的气候风险管理体系，并对现有的风险管理流程进行升级。这将对企业的财务状况、业务战略和资本成本产生直接影响。此外，由于气候情景分析和范围3排放量的披露涉及复杂的计算和数据采集，企业需要投资于技术和人力资源，以确保其气候报告的合规性和透明度。
另一方面，这些披露要求也为企业提供了展示其在应对气候变化方面领导力的机会。通过及时、透明的气候信息披露，企业可以提升其在投资者和公众中的声誉，吸引更多注重可持续发展的投资者，进而为其长期发展带来更多机遇。
六、展望
随着香港联交所气候信息披露要求的逐步实施，香港在全球可持续金融市场中的地位将进一步巩固。通过与国际标准（如ISSB标准）的对标，香港将成为亚太地区乃至全球资本市场中ESG报告和气候信息披露的领导者。
此外，随着全球气候政策的不断推进，企业对气候风险的管理和披露将成为其长期可持续发展的关键因素。香港联交所的气候信息披露要求不仅有助于提高企业的透明度，还将推动整个经济向低碳转型，助力香港实现碳中和的长期目标。
参考网址：
https://www.skadden.com/insights/publications/2024/05/hkex-publishes-consultation-conclusions
https://news.esnai.com/2023/0523/241870.shtml
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