这是Judy工作室第69篇原创文章
低利率时代，香港分红险成了热门话题。很多客户不太看得懂香港保险的计划书，觉得看上去都区别不大，保险顾问哪个跟自己熟一点，且他/她在的保司大牌一点，就差不多投了。但，其实，计划书里大有学（猫）问（腻）。
01 先过滤公司
第一步要对比的不是计划书里的利益演示，而是去看保险公司的背景和过去的分红业绩，当保险公司的背景、实力以及业绩都差不多的时候，再去对比利益演示表里的细节。公司不够稳健，就先算了。好公司分红实现率未来是不是一定扛打？这里就是问题了，过去20年不代表将来波澜起伏的20年。那怎么办？好公司也建议多家配置，不押宝在一个公司身上。
02 再看计划书
大家配置港险，大部分都是有养老打算的，不同的港险，在相同提领方案下，提领之后收益可能会差出一倍。很多人挑选港险的时候，甚至很多保险销售在挑选港险的时候，都在简单对比不同计划书里的现金价值的演示，看不同的时间哪个产品的收益演示高，甚至在对比50年后、100年后，算上分红利益演示里的现金价值谁高谁低，然后做排名。
这种方式有好几个误区。
第一个误区
港险保证收益部分只有0.5%左右的复利，计划书里的收益演示绝大部分都是“预期”（不保证，可以是0，可以超过演示收益），所以关键还是要看保险公司的投资实力（part 01部分先过滤公司），能不能真的实现。
第二个误区
看利益演示表的时候，如果只看最后加总的现金价值，也是不够谨慎的。因为这种观察产品的方式，它忽略了复归红利和终期红利的区别。
不同的香港分红产品，不提领的情况下，看上去现金价值的差别不大，但是一旦涉及提领，那么收益演示的差距就会特别大。
我们以三家大牌保司的三款产品对比：5万美元5年缴，共计投入保费25万美元，第13个保单年度开始提领10%的本金。不同的产品在完全相同的缴费方案和提领方案下，剩余的现金价值相差一倍。
那为什么会出现这种情况呢？明明不提领的情况下，收益演示差不太多，提领之后产品之间的预期收益就会差出这么多呢？
香港保单利益演示通常分为3-4个部分（可自行对照）
①保证现金价值：保证部分，大约0.5%复利。
②复归红利（或归原红利、增额红利，不保证）：在英式分红保单中称为复归红利或归原红利，在美式分红保单中称为增额红利。这类红利的面值确定地永久附加于保单保额上，并于受保人身故或指定时间点支付。如果希望提前兑现，就要乘以变现折扣率后以现金形式派发。
③周年红利（或现金红利，不保证）：保险公司每年以现金形式派发的红利，一经派发便确定性地进入个人保单账户。投保人可以选择随时提取或将其留在保险公司账户中继续滚存，利息不保证。
④终期红利（或特别红利，不保证）：也称为特别红利，是一次性支付于保单终止时的红利，如身故、退保、减保、保单期满时。终期红利的面值及现金价值都是非保证的，并且不会永久附加于保单，其金额会在每次公布时更新，可能会比上一次公布时的金额更多或更少
积存红利：投保人选择不立即提取而存放在保险公司中的红利，这些红利可以继续累积并产生非保证的利息收益。积存红利多是周年红利、复归红利的积存。
我常跟客户举例，香港分红保险就像是你跟保险公司一起合伙去进行全球权益类资产配置，保险公司会拿出大约70%以上的资金去投全球股市或其他权益类市场。在保底之上，风险共担，收益共享。
②复归红利、③周年红利像是保险公司把当年的利润拿出一部分发给客户，相当于每年实实在在到手的股东分红。④终期红利更像是保险公司分给客户的股票，这个股票之后客户退出时才能卖掉兑现，虽然给了股票，但是股价有波动，所以手里的利益随着股价可能增多也可能减少，一切都需要到终止保单或者部分减保取现的时候才能见分晓。
说到这里，互联网的小伙伴们，是不是有了熟悉的味道。所以简单直白地理解：
复归红利、周年红利：相当于保司直接当年分钱；
终期红利：相当于离场才能分的股票。
再回到我们的话题，如果希望较早开始提领，特别是想尽快开始惬意养老生活的朋友们，减保提领后的保单价值跟复归红利、周年红利强相关。
我们再来看上述对比表里的ABC三家保险公司的计划书。
A公司第10年的复归红利（累计到手分到的钱）：4,870美元。
B公司第10年的复归红利（累计到手分到的钱）：0，根本没有复归红利。
C公司第10年的归原红利（累计到手分到的钱）：52,973美元，是A公司的10倍以上。
如果比作分红和股票。
A保险公司：一般现金分红，高股票授予；
B保险公司：没有现金分红，只有中档股票授予；
C保险公司：高现金分红，低股票授予。
再看这张表，就不难理解，为什么C公司的养老金耐领，A公司次之，B公司垫底了。
这也验证了我前面说的，如果你只看不同产品最后加总的一个现金价值，那也是欠妥的，不同产品之间的分红逻辑是有本质区别的，复归红利占比直接影响提领额度，也就是我们养老现金流的充裕程度。有的保险产品，能够支持五年期缴，第6年就开始每年提取总保费的7%（俗称567提领）来养老，它根本原因就在这里。
同理，终期红利占比越高的产品，它就越适合从后期开始用，比如说保单30年后的养老规划，甚至是身故后的传承，那也是某些保司一直以来的产品策略。前10-20年波动大，是很正常的现象，随着全球权益市场的波动而波动。567这种提领策略，它就完全做不到了。如果强行进行的提领，大约20-30年就领完了。
03 写在最后
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本文作者 Judy
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