导读：冷静一下也挺好，不然每天10-20%的涨幅谁受得了。不过发改委干不了财政的活这个事情，市场难道不知道吗？
2024年10月8日上午10时国新办举行新闻发布会，国家发改委主任郑栅洁以及四位副主任（刘苏杜、赵辰昕、李春临和郑备）出席并答记者问。具体解读如下，
一、该场新闻发布会的信息于10月6日午间公布，且召开时间为国庆假期结束后开市第一天、参会人员的层级较高（发改委仅1位兼职副主任未参加），故引起广泛关注。10月8日A股开盘直接涨停，随着新闻发布会的召开，A股的高涨热情开始冷却下来。
二、冷却的原因很简单，市场也有共识，那就是发改委的官员在本场新闻发布会上没有释放出重磅政策信息，与市场的期待有较大差距。因此，总体而言，本场新闻发布会似乎有意让市场的高涨情绪冷却下来。
当然，导致A股表现不如预期的另外一个原因是，金融管理部门窗口指导金融机构要加强投资者适当性审查和贷款用途管控，避免信贷资金流入股市。这两大政策信息的叠加使得市场一度认为政策信号发生了微妙变化。
三、发改委的这场新闻发布会，市场从之前一直期待的“财政力度有多大”转向博弈“财政力度是否有”的局面。实际上，从笔者的角度来说，市场本就不应该对发改委的新闻发布会有过高期待，因为发改委既不管货币、也不管财政，它只管规划和项目审批，其在新闻发布会上能够释放的信息量是非常有限的。
因此，如果仅从发改委的职能来看，它能做的事情其实并不多。这就像9月24日的三巨头新闻发布会上，虽然证监会主席说了很多，但最终市场认的还是潘行长的讲话。
四、本场新闻发布会持续近两个小时，文字实录篇幅达1.5万字，共有10个记者进行提问。如此大的篇幅虽没有重磅信息，但增量信息确实也是有一些的。具体看，
（一）拟在本月底按程序提前下达1000亿元“两重”建设项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。这个2000亿元的体量虽然远小于市场预期，但也能说明大方向。
（二）本月底完成今年剩余约2900亿元的地方政府专项债额度的发行工作。
（三）未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里，投资总需求约4万亿元。
（四）城市更新蕴含着巨大的市场潜力，项目的投资额比较大，单靠政府投资远不多。
五、这些均表明，需要钱的地方很多，但政府的钱是要花到实处的，这之间的衔接需要发改委与财政部密切配合，起码项目要能跟得上。目前的问题应该是两个，一是符合条件的项目跟不上，二是财政资金的用途范围过窄。
故市场期待的大力度财政需要时间和项目上的配合，也需要决策层打开思路、下定决心，毕竟它不像货币政策那么简单（货币政策的本质是让别人花钱、财政政策则是花自己的钱）。
欢迎加入知识星球，有货有料有依靠，包含全部公众号文章的完整电子版（含被删文章）及其它有价值的观点与信息，且通常会早几天在星球发布、内容也会更完整。
免责声明
本公众号所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。本公众号中的内容和意见仅供参考。本公众号所载信息均为作者本人观点，不代表任何投资意见或建议。
本公众号对所载原创内容保留一切权利，未经许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本公众号所载的任何原创内容。如征得本公众号同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为《梧桐樹智庫》，且不得对相关内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
