去年有个新词“中特估”，是“中国特色估值体系”的简称。
“中特估”指的是央企国企这些股票，一般规模都比较大，并且长期估值较低。
你是如何看待去年的“中特估”行情呢？
我们来看看薇薇老师怎么说：
而红利策略中的成分股和“中特估”概念中的股票有很大一部分是重叠的。
2024年以来，红利指数和中证红利指数走的很强势，截止至6月19日，红利指数上涨12.15%，中证红利指数上涨9.43%。同期的沪深300和中证1000分别是上涨2.85%和下跌12.35%。
（数据来源：WIND，时间：2024.1.1-2024.6.19）
没上车的看涨了这么多，害怕下跌；
上车了的，最近遇到回调，可能心里也没底，害怕被套。
红利策略，还能继续持有吗？
首先回顾一下，什么是红利策略？
红利策略是一种投资策略，主要投资那些有稳定且相对较高股息收益率的股票。
股息收益率是“每股股息与股票价格”的比例。高股息收益率通常意味着相对于股票价格，公司支付给股东的现金回报较高。能赚钱的公司可能很多，但是有能力把赚来的钱分给股东的公司确不多。
一个公司如果有着长期稳定的派息记录，且股息还能增长，一般会被市场被视为管理良好、财务健康的表现，这样的公司会更受红利策略投资者的青睐。即使在经济不景气时也能保持或至少尽量维持股息支付的公司，也会被视为风险较低的投资选择。
什么样的公司与红利策略选出来的股票最为接近呢？
就是那些“大而美”的企业，这些企业具有市值大、业绩稳定、分红能力相对较强的特点。具体的行业主要集中在公共事业（水电、公路、铁路）、消费品、银行等。
说到红利策略涨得好的原因，主要就是下面几点：
1、A股已经跌了三年多了，市场整体回撤或者波动较大时，红利策略一般表现相对较好，具有不错的防御属性。
2、市场情绪低迷、行情不确定性很大的时候，不少投资人会变得更为谨慎，更愿意追逐确定性。大家不那么看重股票能上涨多少了，反而会更看重股息收益，更倾向于分红一类更具有确定性的收益。
3、在市场利率高的时候，可能随便买个债券基金大概率就能获得每年4-5%的收益，并且债券的波动一般也会小于股票的波动。而目前国内处于低利率环境，债券的票息都很低，那么股息率高的股票就更加具有吸引力了。
4、从2021年到2023年末，小盘股和成长风格的表现优于大盘股和红利风格。涨得多了，就会变贵；跌得多了，就变得便宜。大盘股和红利风格的比价优势就体现出来。
5、像去年出台的减持新规、今年的国九条，这些政策都在利好红利风格，特别是大盘的红利资产。这也进一步推动了此轮红利策略行情。
说实话，没有人能准确预测出未来的行情，尤其是在现在这种市场中。
谁敢说什么一定能涨？什么一定会跌？今天说完，可能明天就会被打脸，甚至上午说完，下午就会被打脸！
但一定要买得清楚，买得明白，以投资思维而不是投机思维来面对每一笔投资。
综合来看，红利策略仍是有上涨空间的，只是波动可能会加大。
下面来说说理由：
1、涨得过高，那就一定需要有资金流入才行，也就是常说的“资金扎堆”一窝蜂的冲进来。分析一下目前红利指数成分股的成交额可以看出，目前还没到扎堆的程度。
（数据来源：WIND，时间：2023.11-2024.5）
中证红利指数有100只成分股，这100只成分股每个月成交额加总，占全部A股当月成交额的比例，近期是逐步提升的，从2.84%提升到了5.07%。
这个比例的历史均值在4%左右，说明红利策略确实引起了更多的关注，大家开始追捧红利风格的股票。但是距离短线交易拥挤信号10%仍有距离，还谈不上“资金扎堆”。
2、尽管红利策略涨了这么多了，但当前红利指数近12个月的股息率依然在6%左右，与债券票息相比是高了不少的，远高于国债利率。并且由于经济依然低迷，未来仍有降息的空间，红利策略的股息率与国债利率的比较优势，大概率会继续拉大，而不是缩小。
3、从去年开始，险资、养老基金、社保基金，对风险资产的配置比例上限都提高了。也就是说险资等低风险、机构资金还未大规模入场，未来仍有增量资金流入的可能。
不过...🤔
最近一两周的时间，市场有了一点新的声音。以半导体为代表的科技成长板块强势上涨，带火了“科特估”。
有了“中特估”为什么还会有“科特估”？
什么是“科特估”？市场风格要转向了吗？本月【俱乐部专属直播】我们来聊一聊，俱乐部会员直接参与。
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