近三年，股票市场表现不佳。
不少投资者很受伤，曾经“每年百分之几十收益”的美好愿景一年又一年的变成了“回本就好”。
而以“稳健”著称的债券投资，这三年又是另一番风景。
从2021年至今，债券基金指数（下图的红色线）上涨了9.45%，权益相关的资产（下图的紫色线为股票基金，灰色线为混合基金）同期下跌了接近30%。
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时间：2021.1.1-2024.4.11
想着有个年化3%的收益，不再追求“一夜暴富”，稳扎稳打就好。那么对于不想再承受波动风险的投资者，到底应该怎样做好稳健投资？银行理财在打破刚兑后还能买吗？银行理财和债券基金之间应该如何选择？
在2018年《资管新规》出台前，银行理财以短期限、收益率高且固定为主要特征，背后还有银行信用为担保的“保本保收益”承诺，让广大投资者趋之若鹜，规模增长非常快，达到过近30万亿峰值。
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图片来源：人民网
银行理财产品资金余额
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时间：2014.1.1-2023-12.31
2018年，资管新规正式出台后，银行理财有了两个重大的变化：
第一，银行不能自己生产、制作理财产品。现在的模式是：由银行理财子公司制作产品，由银行代销。第二，刚兑被打破，银行理财实现“净值化”。每天能看到产品净值的涨跌，再也没有了昔日“稳稳地幸福”，甚至这几年还出现了多次银行理财大规模破净的新闻，让人直呼“活久见”。各理财子公司混合类理财破净产品数量
银行理财能提供稳健收益的主要原因是其投资标的以债权为主、波动较低的资产。综合目前所知情况，银行理财产品的配置方向主要是：债券、现金及存款、同业存单等低波动资产，同时也配置了少量的公募基金。![]()
投资标的都是债券、都受到金管局和证监会的监管、又都是有波动的净值化产品，那和公募债券基金有什么区别呢？银行理财产品有什么优点和缺点呢？
凡事都有优点和缺点，银行理财也不例外。下面就从多个维度，客观的来讲讲。首先要重申一下，目前市场上已经很少有所谓“保本理财产品”了，银行理财并不等于银行给你保本，之前的“理财破净”潮就是例子。银行理财一般要求投资货币市场工具、债券类、债权类等固定收益产品的比例不小于80%，货币市场工具包括：存款、银行汇票、国债、同业存单等。可以看出，这些投资范围基本都是货币或债券资产，这些作为底层资产来说，本身的波动就相对较小。虽然也会有波动、有破净的情况，但是在已经打破刚兑的当下市场中，仍是少有的稳健投资品种。大部分银行理财是有固定的持有期或者锁定期的，在期限内不能随意赎回，到期赎回不需要交手续费，而且各个期限的产品很丰富，还有一些支持每天申购、赎回的T+0产品，灵活性上还是很不错的。这个算是银行理财的一个短板了，毕竟是稳定、灵活的理财产品，收益不能指望它有多高。上面说到过，银行理财投资货币类资产的比例较高，债券类资产中也是选择流动性好、风险较低的品种，投资策略往往很保守，只能说是零钱理财，减少通胀对资产缩水的影响。想要靠银行理财来追上通胀、保值增值，那确实是难为它了。目前1年期的银行理财产品，年化预期收益率在3.44%-3.49%，三个月期限的在2.8%附近。近十年全市场银行理财预期收益率走势图
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时间：2014.4-2024.4
与之前银行自主管理、发行理财产品不同，目前的银行理财产品绝大多数都是由“银行理财子公司”运作的。银行理财子公司是近五年出现的新事物，在投资团队的专业性和投资管理能力方面还待进一步观察，风险控制和产品创新能力也相对有限。作为理财市场中的“老朋友和新事物”，还是需要用业绩说话，来赢得投资人的信赖。这方面银行理财不占优势，透明度还是相对较低。大部分情况下，投资人能看到的是产品的业绩比较基准或之前期次实际获得的收益率情况，并不是所有银行理财都可以看到过往的净值曲线。至于产品定期报告一类的就更不用想了，连投资经理的姓名大多都看不到。监管部门也看到了这一点，加大了对银行理财信息披露的监管力度，并准备出台统一的信息披露标准和规范。这将有助于确保银行在披露信息时遵循一致的原则和格式，提高信息的可比性和透明度。综合以上内容，目前，收益“较为稳健”的资产大类首推还是债券类资产，银行理财作为普通人投资债券资产的途径之一，仍是一种不错的选择。
说到投资债券资产，不得不提的还有公募基金中的债券基金，尤其是短债基金。短债基金一般主要投资于距离债券到期日一年以内的债券。与银行理财对比来看，长期持有的话，其收益率比银行理财产品略高，可以随时赎回流动性更好。缺点也是有的，波动是大于银行理财的。以短期纯债券型基金指数作为参考，从2013年至今，历史最大回撤幅度为-1.69%，发生的时间在2014年的11-12月间，两个多月后，2015年的2月底，指数就回到了前期高点，再次创出了新高。短期纯债型基金与银行理财在产品形态、业绩表现上有所趋同，而且这两类产品的目标客户也是较为接近。可以预见，未来两者之间的竞争会越来越激烈，以业绩和实力说话才能从此轮拼杀中脱颖而出。![]()
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