继光刻机进入技术推广目录后，近日我国在半导体专用光刻胶领域也实现了重大突破。光谷企业推出的T150 A光刻胶产品，对标国际头部企业主流KrF光刻胶系列，极限分辨率达120nm，已通过半导体工艺量产验证。新型光刻胶产品的推出，一方面加速了光刻胶全产业链的国产替代，有望开创国内半导体光刻制造新局面。另一方面，这也彰显了芯片需求端的强劲态势。2024年以来，半导体行业已展现出显著的复苏迹象。以中际旭创、新易盛等为代表的CPO光模块领域，以及以北京君正、佰维存储等为代表的存储芯片领域，均实现了订单量和业绩的大幅增长。相对于北方君正、佰维存储等存储芯片公司，澜起科技最突出的就是技术和盈利能力。全球范围内，能生产DDR4及以上内存接口芯片的厂商只有澜起科技、Rambus和瑞萨（IDT）3家，而澜起科技是规模最大的一家，市占率40%，并且是A股唯一一家。澜起科技最为人称道的研发成果就是“1+9”分布式缓冲内存子系统框架。听起来很复杂，其实也不难理解。为了便于理解，我们把计算机的内存系统比喻为一条繁忙的高速公路。传统的DDR2、DDR3时代，这条路上只有一个“交通指挥中心”，所有的车辆都要经过这里进行调度，非常容易造成交通拥堵。但澜起科技发明的“1+9”分布式缓冲内存子系统框架，就像是在这条高速公路上增设了多个“分指挥中心”。这样的布局，不仅大幅减少了CPU与DRAM颗粒间的传输压力，还降低了信号在传输过程中的损耗，让数据能够更快速、更准确地到达目的地。
近3年，公司的研发费用率均超过10%，并且2023年近30%，远超过北京君正、佰维存储等同行业企业，甚至可以与半导体的绝对龙头海光信息相媲美。2021年，公司毛利率为48.08%，2023年就已经上升到58.91%。反观同行业企业，北京君正毛利率稳定在35%左右，也还算说得过去，而佰维存储2023年毛利率甚至滑落到1.76%，真是少得可怜。相比于北京君正和佰维存储等同行业企业，澜起科技盈利优势显著。由于技术门槛较高，市场上能够提供高质量互联类芯片的公司相对较少，形成了相对垄断的市场格局。这种格局使得澜起科技等供应商在定价上具有一定的自主权，从而保证了较高的毛利率。
随着技术的不断发展，互联类芯片也在不断升级和创新。例如，从DDR4到DDR5的升级，不仅提高了芯片的性能和速度，同时也提高了产品的价值和毛利率。凭借技术和盈利优势，公司的业绩得以大放异彩。2024年上半年，公司实现营业收入16.65亿元，同时归母净利润也实现了显著增长，达到了5.93亿元。尤为亮眼的是，归母净利润同比增幅高达624.63%。
这倒不用担心，公司在内存接口芯片的基础上继续拓展运力芯片，成长驱动力很强。
一方面，服务器带动内存接口芯片量价齐升
根据预测，2023年全球服务器市场规模为1285亿美元，到2027年规模将增长到1890亿美元。一套内存模组配备一颗内存接口芯片，故而随着服务器出货量的攀升，芯片的销量也将随之稳步增长。
2021年，全球内存芯片市场规模约为7亿美元，预计至2028年，市场规模将进一步扩大至约40亿美元，年复合增长率约为28%，显示出强劲的增长势头和广阔的行业发展空间。
2023年，随着高性能服务器及AI等前沿需求的激增，DDR5在服务器领域的渗透率显著攀升至25%。2024年预计将达到50%，并预示着未来将持续保持增长态势。
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内存接口芯片在需求增长的同时价值量也在提升。
与DDR4相比，DDR5在性能和技术难度上实现了显著的升级。它采用了更低的工作电压，支持更高的速率，并且设计更为复杂。这些升级不仅提升了DDR5的性能，还增加了其技术难度和价值量。
同时，公司在DDR5的子代研发上持续保持领先，DDR5第二子代RCD芯片在行业内率先规模出货并占据全球重要份额，助力公司进一步享受市场扩展的红利。
另一方面，运力芯片贡献新的增长极
随着AI、大数据等技术的快速发展，全球数据量呈现指数级增长的趋势。
数据显示，2022年全球数据量规模已达到约104ZB，并预计将在2027年增长至284ZB，年复合增长率约为22%。可能大家对ZB这个单位没有直观的概念，但当我们知道1ZB至少相当于2的30次方个TB时，就能感受到这个数据规模是多么庞大了。
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这一趋势带来了对算力、存力的巨大需求，并且为相关技术产业带来了新的挑战。
面对海量数据的爆发，如何有效提升系统的“运力”，以满足市场对算力、存力的迫切需求，成为了当前亟待解决的问题。
澜起科技的运力芯片产品为解决这一问题提供了有效方案。其产品能够有效提升系统的“运力”，满足市场需求。
公司推出了PCIe Retimer芯片、MRCD/MDB芯片及CKD芯片等运力芯片产品，其中PCIe Retimer芯片性能卓越，并且市场需求量更大。
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举例来说，一台标准配置包含8块GPU的主流AI服务器，通常需要搭载8至16颗PCIe Retimer芯片。
作为全球两家能生产PCIe 5.0 Retimer芯片的厂商之一，公司出货量快速增长，2024年第一季度到第二季度，出货量从约15万颗增长到30万颗，预计全年也将保持快速增长的趋势。
最后总结一下。
在国产光刻胶取得突破的同时，芯片需求端也在强劲复苏。澜起科技技术和盈利优势显著，产品量价齐升的逻辑很硬，有望在半导体国产替代的浪潮中实现业绩的新突破！
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最后，别忘了点“在看”。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
