经常有粉丝问我，是不是牛市要来了？
我一直觉得自己算是最坚定的多头了。
但我可能比大多数人更保守，虽然我看好未来行情，但却觉得未来全面普涨行情很难，大概率会以结构性行情为主。
基本的逻辑也很简单，只要看宽基指数的PE就好了。
上图是沪深300、中证500、中证1000、中证2000、科创50的PE估值，数据来自choice。
一，先简单说一下这4个指数的区别
因为沪深300、中证500、中证1000、中证2000这4个指数基本上是简单粗暴的按照市值大小来划分的。
沪深300是市值最大的300家上市公司。
中证500是除了沪深300外，市值最大的500家上市公司。
中证1000是除了沪深300和中证500外，市值最大的1000家上市公司。
中证2000是除了沪深300、中证500、中证1000外，市值最大的2000家上市公司。
现在A股一共有5000多家上市公司，不在上面4个指数里股票，那么大概率市值更小。
二，再说一下PE是什么意思
PE可以理解成要花年净利润几倍的价格才能买下一家公司。
假设一家公司的净利润是1亿，花10亿可以买下整个公司，那PE就是10倍。
如果要花50亿，才能买下整个公司，那PE就是50倍。
三，全面牛市股民视角
基础概念科普完了，我们再回来看这个数据。
可以很明显的看出，目前A股的估值基本上可以认为是市值越大，估值越低；市值越小，估值越高。
小市值股票估值更高的逻辑是小公司成长快，未来市场空间大，而且盘子小，方便炒作，所以估值高。
中证2000指数的PE是68倍。
可以理解成，如果某上市公司，1年的净利润1000万，那么需要花6.8亿才能买下这个公司。
即使涨一倍，从6.8亿提高到13.6亿，依然还是小公司，比起那些动不动几千亿的巨无霸企业来说，未来空间还很大。
四，大股东视角
前面说的是股民视角，但如果我们不是股民，而是上市公司的大股东呢？
你现在管理的上市公司每年净利润1000万，大家都说你们这家公司值6.8亿。
过一段时间之后，因为牛市，现在值13.6亿了。
我们先不说公司财务造假，经营不景气的问题。
我们就说，这家公司经营很好！公司的业务发展得不错，未来3-5年，有希望实现业务翻倍，净利润从1000万提高到2000万。
如果你是这个公司的大股东，现在有3个选项，你会怎么选？
现实里有很多人道德品质非常高，非常有情怀，所以会勤勤恳恳的经营公司，让公司发展壮大。
但是我相信，用钱来考验人性，大多数时候人性是经不起考验的。
即使公司经营没有任何问题，未来也还会高速发展，在面对这样的选择题时，大多数也会选择把公司卖掉，钱拿去存银行得了。
甚至不需要13.6亿，现在的6.8亿，换成我，我都会卖。
累死累活一年才赚1000万，2000万还只是个大饼。
直接把公司卖了，拿钱去存银行，那就是实打实的2000万。
即使真的看好这个行业，手上有了钱，重新创业也没问题。
五，撑不起全面牛市
为什么股市稍微反弹了一点，就又有很多大小非想要减持呢？
很多人喜欢往阴谋论去讲，什么大股东有内部消息，投资者还能比大股东更知道自己公司的情况吗？
其实真不是，就算公司没有任何问题，并且还在发展，68倍的高PE之下，换成你是大股东，你也会想先卖一点。
毕竟有情怀的人是少数，能从小公司发展成大公司的也是少数。
但中证2000的PE就是68倍，难道这2000家公司的老板都很有情怀，公司的发展潜力都很大，都能发展成大公司吗？
如果真的全面牛市，不管基本面好坏都暴涨，那这些高估值小公司的大股东的减持金额肯定会很大。
所以虽然我觉得以现在每天都1.5万亿以上的成交量，未来的行情肯定差不到哪，但都不敢奢望全面牛市。
我觉得未来要么是结构性行情，个别基本面非常好的行业和公司会突飞猛进。
要么就是时间换空间，先涨一波，等经济进一步复苏，上市公司盈利改善确认之后。估值下降，风险偏好提高，再继续涨第二波。
