MBA笔记 | 2024.5.17-2024.5.18

文摘 2024-05-25 19:15 上海

本周重点：

1、财务管理

① 证券市场线、证券市场均衡

② 债券估值模型、损益平衡分析

③ 财务报表分析

2、管理心理学

① 学科界定、认知失调理论

② 管理心理学与组织行为学

③ 研究对象、研究方法

3、认识心理学

① 动物以行为方式与环境发生互动

② 学习的相关定义、非学习行为

③ 学习的类型、记忆

一、财务管理

1、证券市场线

① 反映市场处于均衡状况下有效资产组合的收益与风险关系的模型

令βi=分式，则可简化为：

以上为资本资产定价模型，而当βiM=1时，SML就是CML

② β值即是一种风险指数，反映了某种股票（证券）随市场变动的趋势。因而，此模型表明任何一个政权的预期收益率都等于无风险债券率加上风险溢价，也即风险补偿。证券市场线的斜率即市场平均风险补偿，反映了一般投资者的风险规避程度

Rm=Rf+市场平均风险补偿
Ri=Rf+i证券风险补偿
投资者的风险规避程度越高，证券市场的斜率越大，这时，对风险投资所要求的风险补偿就越大，从而对风险资产所要求的收益率也越高

③ 证券市场线的变化

如果投资者的风险厌恶感增强，其要求的风险补偿便会提高，证券市场线的斜率便会增大，SML线变陡
如果市场利率下跌或经济走向繁荣，则SML线的斜率就会减少
如果预期通货膨胀率增加，实际利率即无分析概念收益率减少，则投资者就会要求更高的市场无风险收益率减少，则投资者就会要求更高的市场无风险利率即名义利率，从而导致SML线向上平移

2、证券市场均衡

假设，股票A市价偏低，则它的预期收益率对于其风险来说，必然会高于市场的平均收益率，对此股票的需求因而增加，终将迫使其价格上升，直至其预期收益率下降到证券市场线的A’点。同样，对于市价偏高的B点来说，通过股票的抛售也会促使其价格下跌，最终使其预期收益率上升到证券市场线的B'点
市场定价的基准：长期国债作为基准利率，地方政府会定的更高

3、债券估值模型

① 债券内在价值等于其预期现金流量的现值

② 影响利率的因素

r=RRFR+I+RP → r=f（经济因素+债券特征）=（RRFR+I)+RP

RRFR：真实无风险利率 I：预期通货膨胀率 RP：风险溢价
基准利率又称无风险利率，即投资于风险资产而放弃无风险资产的机会成本；无通货膨胀、无风险时的均衡利率即货币的时间价值，影响因素包括主观（个人对其收入进行消费的时间偏好）和客观（经济中存在的投资机会）
NRFR（名义无风险利率），为无违约风险、无再投资风险的收益率。在实务中，NRFR就是与所分析的现金流量期限相同的零息政府债券的利率，影响因素包括资本市场条件（资本供求）和预期通货膨胀率
NRFR=（1+RRFR）*（1+I)-1 ，真实无风险利率=（1+名义无风险利率/1+预期通货膨胀率）-1
风险溢价——债券特征

债券信用质量：反映发行者偿付未清偿债务的能力
债券流动性：某项资产迅速转化为现金的可能性，衡量标准包括资产出售时可实现的价格和变现时所需要的时间长短
债券到期期限：因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险
外汇风险：投资者购买不以本国货币标价的证券而产生的收益的不确定性
国家风险：也称政治风险，指一个国家的政治或经济环境发生重大变化的可能性所导致的收益不确定性

衡量违约风险的主要财务比率

债券等级与公司财务比率

不同信用等级的违约风险溢价（2004年1月）

4、损益平衡分析

① 边际贡献：产品销售收入减去变动成本后的余额mc=P-vc

mc：单位产品的边际贡献
P：单价
vc：单位变动成本

② 边际贡献率：在销售收入中所占的百分比，反映产品为公司做出贡献的能力，又叫边际利润率、边际收益率 MCR=mc/P *100%

③ 变动成本率：变动成本在销售收入中所占的百分率 VCR=vc/P * 100%

综上：MCR=1-VCR；边际贡献=销售收入*边际贡献率；利润=边际贡献-固定成本

④ 营业净利润OP=MC-固定成本CF

当OP=0时，边际贡献刚好可以补偿（即等于）固定成本，此时的销售量就是损益平衡点，也叫做保本点

⑤ 损益平衡点

RB=P*QB=P* CF/mc=CF/MCR

QB：损益平衡点销售量；RB：损益平衡点销售额
当边际贡献率高的产品销售比重增加时，整个公司的损益平衡点销售额就会降低；反之，当边际贡献率低的产品销售比重增加时，整个公司的损益平衡点销售额就会升高
根据若干时期的历史资料，求出每年的销售收入和边际贡献率总额，然后再求出平均的边际贡献率，计算损益平衡点销售额

⑥ 损益平衡图分析

A 传统式

总成本线：以纵轴上的固定成本点为起点，以单位变动成本为斜率
销售收入线：以坐标原点为起点，以销售单价为斜率

如上可知：

在损益平衡点不变的情况下，当销售量超过保本点时，每增加一单位产品的销售，便可获得在数量上相当于单位边际贡献的利润的增加
在销售量不变的情况下，损益平衡点的位置对于公司利润有决定性的作用
损益平衡点的位置取决于角α和角β及固定成本总额

B 贡献式

C 利量式

D 多品种

⑦ 安全边际和安全边际率

安全边际：实际预计销售量与损益平衡点之间的差额，反映了产品盈利的安全幅度

安全边际QS=实际预期销售量Q-QB 或安全边际额RS=R（实际/预期销售额）-RB

安全边际率：安全边际与预计销售量（或金额）之间的比率

rs=QS/Q 或rs=RS/R
安全边际部分的销售减去自身变动成本后即为公司利润=RS*MCR，销售利润率=安全边际率*边际贡献率

提高安全边际和安全边际率的方法

提高现有销售水平
降低损益平衡点：降低固定成本、提高销售单价（差异化）、降低单位变动成本（不太建议，与产品质量相关）

5、财务报表分析

① 财务报表分析式通过对财务数据和相关信息的汇总、计算、对比和说明，借以揭示和评价公司的财务状况、经营成果、现金流量和公司风险，为报表使用者进行投资、筹资和经营决策提供财务信息

② 主要财务报表间的内在联系

③ 资产负债表及其分析

企业财务状况的“快照”
提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构
权益与负债总额（流动+非流动）关系，资产总额与负债总额的关系反映梓企业长期偿债能力、整体财务风险
资产=负债+所有者权益

从左往右的解释：当前企业所拥有的资产归谁所有？
从右往左的解释：债权人和股东投入的资金以怎样的状态存在？

④ 利润表及其分析

利润表：企业特定期间的经营成果（时期数、流量），利润=收入-支出，配比原则的采用

反映股东权益由于经营成果而发生的增减
存在（未经过利润表）直接计入权益的部分

净利润：已“实现”的利润（一般收入、成本、费用项目）+未“实现”的利润（减值损失、权益法下的投资收益、公允价值变动）
利润表结构分析：营业成本所占比例、期间费用所占比例、投资收益所占比例、营业外损益所占比例、所得税负担
主营业务盈利能力指标

销售毛利率=销售毛利/销售净额 *100%
销售利润率=净利润/销售净额*100%

⑤ 资产负债表与利润表的结合

营运能力（资产周转效率）：

总资产周转率（次数）=销售收入/平均资产余额
流动资产周转率（次数）=销售收入/平均流动资产余额
应收账款周转率（次数）=销售净收入/平均应收账款余额
存货周转率（次数）=销售成本/平均存货余额

盈利能力：

资产利润率=利润总额/平均资产净额 *100%
资产利税率=（利润总额+税金）/平均资产总额 *100%
净资产收益率=净利润/期末净资产 *100%

⑥ 现金流量表及其分析

资产负债表及利润表的编制基于权责发生制，使得收入确认与成本费用的确认可能与实际取得现金流不在同一期间
现金流量表全面反映企业的现金流状况

经营活动产生的现金流：与企业日常经营活动相关（与经营利润相关）
投资活动产生的现金流：与取得企业内外部投资相关
筹资活动产生的现金流：与企业股权及债权投资人间的现金往来

三类现金流间的相互关系体现企业所处特定阶段
销售净现率=经营活动现金净流量/年度销售收入净额 *100%

反映企业在会计年度内每实现1元的销售收入所能获得的现金净流量，体现企业销售商品所取得的变现收益水平

收益现金比率=每股经营获得净现金流量/每股净收益

反映每股收益中的变现收益的高低

⑦ 财务分析基本方法

比较分析法：趋势比较、差异分析、横向比较，绝对数与相对数比较
百分比比较法：结构百分比法、变动百分比分析法（定比和环比）
比率分析法：最简单但揭示能力最强
趋势分析法：比对若干期间会计报表资料
因素分析法：将综合指标分解为若干具有内在联系的因素

备注：杜邦分析与下节课内容相关更大，所以放在下节内容合并更新

二、管理心理学

1、学科界定：研究组织管理活动中人的行为规律及其潜在的心理极致，并用科学的方法改进管理工作，不断提高工作效率与管理效能，最终实现组织目标与个人全面发展的一门学科

研究对象是人的行为规律及其潜在的心理机制
研究范围是组织管理活动中人的行为规律及其潜在的心理机制
研究目的是在掌握组织管理活动中的行为规律及其潜在心理机制的基础上，运用科学的方法改进管理，充分调动人的积极性，不断提高工作效率与管理效能，最终实现组织目标与个人的全面发展

2、认知失调理论

如果你希望一个人形成对某个事物的积极态度，可以引导他，使他致力于得到这个事物。如果你希望一个人对某种错误行为的道德判断变得温和一些，那就引诱他做出这种行为；相反，如果你希望一个人对某种错误行为的道德标准更加强硬，那就引导他，但不足以使他做出这一行为

3、管理心理学的产生

20世纪20年代，管理心理学被称为工业社会心理学，在20世纪50年代出现于美国
1911年，泰勒《科学管理原理》，使管理学作为一门独立的学科而诞生
1912年，敏斯特伯格出版《心理学与工作效率》，首先正式把心理学应用到工业管理中，标志着工业心理学的诞生
1924年，梅奥通过霍桑实现开创了工业社会学，为管理心理学的诞生奠定了基础
1958年，心理学家利维特正式提出“管理心理学”这一术语，并出版了第一本《管理心理学》，从此作为一门科学开始发展

4、管理心理学与组织行为学

① 区别：侧重点、理论基础、形成背景

② 组织行为学由行为科学发展而来，是行为科学为与组织管理相结合而形成的分支学科

③ 联系：心理与行为密切相关、研究内容、研究目的

5、管理心理学研究对象的特点

① 企业管理的对象

管理劳动工具和劳动过程，属于技术、经济方面，属于管物
人对人的管理，属于管人

② 管理心理学着重研究企业中的纯粹的人的因素，即着重研究企业的人-人系统

6、管理心理学的研究内容

动机管理：动机概述、激励理论、激励理论的应用
认知管理：知觉与印象管理、记忆与学习、思维与决策
情绪管理：情绪劳动管理、情绪与挫折管理、员工卷入与管理
行为管理：领导概述、领导策略与方法、领导者的选拔与培养
组织管理：组织概述、组织士气与气氛、组织变革和发展

7、管理心理学研究方法

① 研究法

在自然情景中或预告设置的情景中对人们的行为进行观察记录，然后分析这些结果，以前获得其心理获得变化和发展规律的方法，如霍桑实验
分为参与观察法和非参与观察法

无领导小组讨论（5~7人，1小时左右），组织协调力、口头表达能力、辩论能力、说服能力、情绪稳定性、处理人际关系的技巧、非言语沟通能力等各方面的能力和素质

② 实验法

人为的有目的地控制和改变某种条件，使被试产生所要研究的某种心理现象，然后进行分析研究，以得出这一心理现象产生的原因或起作用的规律性的结果
常用自变量：年龄、性别、人格、态度、能力、情绪等
常用的因变量：工作绩效、缺勤率、离职率、工作满意度等

③ 调查法

就某一问题要求被调查者回答他的想法或做法，以此来分析、推测群体心理倾向的研究方法
问卷法：采用预先拟定好的问题表由被试自行填写来搜集资料，分析和推测裙提心理特点及有关心理状态的方法
谈话法：研究者根据预先拟定的问题向被调查者提出，在一问一答中搜集资料，分析和推测群体心理特点及心理状态的研究方法，比较容易掌握和施行，但可能受主观和客观因素的影响，可能会影响到资料的真实性

④ 测验法

用标准化量表对个体的心理特征进行量化的研究方法
通常被用来确定被试者某些心理品质的存在水平，智力测验、性格测验等

⑤ 个案法

对某一个体、某一群体或某一组织在较长的时间里连续进行调查、了解，从而研究心理发展变化的过程

三、认识心理学

1、动物以行为方式与环境发生互动

① 本能行为

由遗传决定，机体先天固有的，经过长期进化而遗传下来的一种最佳适应环境的行为能力，是自然选择的产物
是遗传获得的一系列内部相关动作，一般与自我保护，获取食物、求偶、哺育后代等事件相关，这些行为一经启动，一般维持终身
本能行为的特点，包括本能行为是复杂的，是刻板的，不需要通过学习，生而具有的，是受到某种刺激才引起的

② 学习行为

动物通过神经系统不断接触环境变化而获得新的行为习惯

2、学习的相关定义

① 哲学家对学习的看法

经验主义：人类的知识完全来自后天在生存环境中学得的经验
观念联想：学得之经验构成观念，而后经过联系就会变成知识
理性主义：人类知识的来源，不凭经验，只凭自明之理的直觉和演绎推理
超验主义：对知识而言，经验只能做为构成知识的材料或内容，知识的构成尚须先天心灵的理性作用

② 神经科学定义

学习依据经验而作出行为的适应性变化，记忆是指学习得到的行为的保持和再现
学习是经验的习得，记忆是习得经验的保持和再现

③ 心理学定义

学习是基于经验而导致行为或行为潜能产生相对一致的变化过程
学习是因经验而使行为或行为潜能产生较为持久而改变的历程

3、非学习行为

反射：机体对感受器刺激的规律性反应称为反射，R=f（S）
向性运动：反应表现为整个有机体对刺激的一种运动，非自主运动（反应方向受刺激方向的控制）和趋向性（直接朝向刺激的运动）
印记行为：某些动物在初生期间对环境刺激所表现的一种原始而快速的学习方式，在出生后的极短时间完成，持久保存，不易消失

劳伦兹：印记现象显示出遗传与环境关系的一个重要问题，遗传只提供个体某种行为的基架，而该种行为的建立，则有赖于个体发展过程中适当的环境因素予以促成

发育行为：生物体在发育成熟阶段会产生一些非常明显的行为变化，大多数这些变化不是学习的结果，而是个体自然发育过程带来的一些属性
疲劳、药物的影响：酒精、药物、疲劳或身体损伤会产生一些临时性的行为变化，一般不具有长久性，一般不把它们看作是某种学习

4、学习的类型

① 非联合学习（简单学习），来自一类事件的经验

习惯化：对重复给予的一些刺激，动物的行为反应会逐渐减少甚至消失

由于刺激的重复给予，反应强度逐渐降低甚至消失
不同与疲劳，当刺激模式改变时，正常反应会重新出现
像其它形式的学习一样，习惯化可以持续一个较长的时间间隔
在多种动物上发现了多种习惯化学习行为

敏感化：一种行为因为一个其它类型的强刺激或伤害性刺激而加强

头或尾受伤害性刺激
中间神经元释放5-HT，5-HT兴奋感觉神经末梢的5-HT受体
5-HT受体通过GS蛋白兴奋腺苷酸环化酶，产生cAMP,cAMP激活蛋白激酶A（PKA）
5-HT受体通过G0蛋白产生DAG激活蛋白激酶C（PKC）
PKA作用于某一类型的K+通道，使之关闭，造成在动作电位阶段，K+外流速率减慢，去极化的时间延长，使Ca离子进入感觉神经末梢的量增加
同时PKA和PKC也可直接影响Ca离子孔道开放的时间以及突触囊泡的移动速度
以上多种因素，共同造成每一神经冲动在感觉神经末梢释放出的神经递质量增加，运动神经的EPSP因而上升
缩鳃反射的强度增加

② 联合学习（复杂学习），来自两个或两个以上事件在时间上联合的经验

经典条件反射

操作式条件反射：动物通过操作物体来学习解决问题，并得到奖赏或避开惩罚

效果律：哪一种行为会被记住，会与刺激建立起联系，取决于这种行为产生的效果
环境结果对行为有着强烈的影响：被强化的行为会再次发生，一种适当反应与某种刺激型式联系起来的方式称为联结，每个刺激—反应的联结都可以赋予某种概率，来表示刺激引起反应的可能性，学习就是提高刺激—反应的概率，所谓遗忘就是降低刺激—反应的概率
连续强化（在每一个正确行为反应之后都给予强化），部分强化（不是在每一个正确行为反应之后都给予强化）
强化物能增加某一行为出现可能性的任何刺激，阳性强化（某一行为之后伴随着喜爱刺激的出现），阴性强化（某一行为之后伴随着讨厌刺激的解除）
惩罚物指任何一种刺激，当它伴随着某一反应之后出现时，能降低该行为反应在以后发生的概率，阳性惩罚（某一行为之后伴随着讨厌刺激物的出现），阴性惩罚（某一行为之后伴随着喜爱刺激的去除）

初级强化物，自然形成的，具有生理基础的，能产生舒适感和消除不舒适感的具生物学意义刺激
二级强化物，原中性刺激通过与初级强化物的关联而成为强化物，别人的注意和赞扬（社会化强化物）
惩罚的副作用包括增加攻击性，使恐惧泛化，被惩罚的行为不会忘记只是被压抑

5、记忆

① 赫尔曼·艾宾浩斯

对人类记忆过程进行了定量分析，在心理学史上第一次运用实验法研究高级心理过程
发明了一种无意义音节——由两个辅音夹着一个元音构成的无意义三字母单元，如CEG
使用节省成绩作为测量指标：GEX、CEF、WOL、FAB......朗读直至能按正确的顺序背出-12遍，隔一定时间重学这一序列-9遍，记忆保持成绩=（12-9）/12=25%
实验结果：识记有意义材料比无意义材料快，识记速度与无意义材料长度有关（12个音节，16次；36个音节，55次），识记后时间越长，保持越少，但遗忘速度不均衡

② 阿特金森—希夫林记忆模型

③ 感觉记忆

感觉记忆系统与外部刺激在感觉神经系统中的直接感觉表象有关
特征包括非常短暂、按感觉的物理特性进行编码、视感觉&听感觉&嗅感觉&味感觉&触感觉
收集信息以备加工，在最初的加工过程中保持信息，填补因外界刺激断续出现而造成的感觉信息输入空白

④ 短时记忆

实验证据：运动中的脑损伤病倒，受伤后立即询问、3-5分钟询问、5-20分钟询问
自由回忆实验：按一定顺序给被试学习一组材料，然后要求被试尽量回忆出刚才所学的材料内容，不必按顺序回忆

短时记忆的容量：5-9，组块是指将若干较小单位经信息加工，联合而成熟悉的、较大的单位；容量有限的原因，包括存储空间有限论和复述回路论
短时记忆的编码：听觉性、视觉性、语义性、策略性
短时记忆的信息提取

平行扫描：测试项目与记忆集中的全部项目同时进行比较
系列扫描：测试项目与记忆集中的诸项目一个一个地相继进行比较

⑤ 长时记忆

学习材料经过复习或精细复述后在头脑中长久地保持信息的记忆
是一种信息储存时间在一分钟以上，最长可保持终生的记忆
等势原理：任何一个具体记忆的痕迹可能都邀涉及到皮层的广泛区域，而并非储存在大脑固定的部位。大脑皮层的各个部分对记忆的储存有着同等的贡献
编码：听觉性、语义性（负责表征和储存识记目的抽象语义信息）
遗忘原因：信息未编码、消退、线索缺失、干扰、动机行遗忘
遗忘类型：

顺行性遗忘，不能回忆发病以后发生的事，影响长时记忆，不影响工作记忆，对记忆的影响与感觉通道无关，不影响动作技能的学习，病人能学会动作技能，但是高度具体的，情景环境要求与学习时高度一致
逆行性遗忘，不能回忆发病以前发生的事，丢失的记忆时间跨度大不相同，遗忘较多的是距离发病较近的事情，不影响动作技能的学习